2025年に注目すべき新たな暗号資産ETF: 夏の終わりまでに立ち上がる可能性があるトップ10のファンド

2025年の夏は、ビットコインやイーサリアムだけでなく、暗号資産の上場投資信託（ETF）にとって突破口となるシーズンを迎えそうです。 年初には、米国の規制当局がスポットビットコインETF（1月）とイーサリアムETF（初夏）のいくつかに承認を与え、アルトコインETF申請の波の道を開きました。

トップアナリストらは今や、主要なアルトコインや新たなブロックチェーントークンをカバーする多数の暗号資産スポットETFが、今後数ヶ月以内に承認されることをほぼ確信しています。いくつかはこれを「クリプトETFサマー」と呼んでおり、米国初のアルトコインETFがすでに立ち上がり、他のETFの承認確率も急速に上昇しています。これらのETFが予想通り遅くとも夏の終わりまでに導入されれば、一般の投資家が暗号資産に触れることができる主流の金融商品として、暗号資産が金融主流への拡大の重要なステップを果たす可能性があります。

将来的に最も期待される暗号資産ETFとは何でしょうか? 以下に、専門家が2025年夏までに実現する可能性があると考える10の新しい暗号資産ETFを紹介します。これには、人気のレイヤー1ブロックチェーンを対象としたETF、伝説的なミームコイン、革新的なDeFiトークン、さらには複数の暗号通貨をカバーするインデックスファンドも含まれます。それぞれの提案の現状、承認の見込みに関する専門家の意見、その作成背景、暗号資産市場と従来の投資家に及ぼす潜在的な影響を詳しく見ていきます。

1. ソラナ（SOL）ETF – アルトコインETFの先陣を切る

ソラナはアルトコインETF運動の最前線に立っています。2025年7月初旬、米国初のアルトコインETFが立ち上がりました。そのベースになっているのがソラナです。ETF発行者のREX Sharesは、REX-Osprey Solana Staking ETF（ティッカー: SSK）を発表しました。このETFは、米国で初めて暗号通貨（ソラナ）を保有し、ステーキングするファンドとなりました。この「ステークドSOL」ETFは、通常のスポットETFのSEC承認プロセスを回避できるCreative structure（1940年投資会社法に基づくC-corp）を使用しています。アナリストは、REXは他の規制対象の製品でファンドの40%の資産を保持するという妥協に同意することで、SECの許可を得てソラナETFの差し迫った立ち上げを可能にしたと指摘しました。BloombergのEric Balchunasは、「すべてのシステムが動作中」と冗談めかして述べましたが、それは市場に出た初のアルトコインETFへの合図となりました。

ソラナのETFデビューの成功は、従来のスポットソラナETFが続くことへの自信を高めています。実際、この立ち上げ以前から複数の資産管理会社がスポットSOL ETFの申請を行っていました。VanEck、21Shares、Bitwise、Grayscale、Canary、Franklin Templetonなどの企業が過去1年間にソラナETFの提案を提出しました。これらのETFはSOLトークンを1対1で保管し、ソラナの市場価格を単に追跡するものです。業界観測者は、SECがこれらのSOLファンドの1つ以上を承認する傾向があると信じています。Bloomberg Intelligenceのアナリストらは、2025年末までにソラナスポットETFの承認率を90-95%に引き上げ、規制当局の関与の増加とビットコイン/イーサリアムファンドの前例を反映しています。別の言葉で言えば、ソラナスポットETFが承認を受けるのは「いつか」ということと捉えています。

「altcoin ETFサマーの潜在的な到来に備えよう」とBalchunasは6月に述べ、SECからの強いシグナルに言及しました。また別のETFアナリストも、承認の問題は「もしではなく、いつか」が鍵であると同意しました。

なぜソラナなのか? ソラナは最大のスマートコントラクトプラットフォームの1つであり、活気あるエコシステム（DeFi、NFT、Web3アプリ）が存在し、しばしばイーサリアムの最も近いライバルと見なされています。そのネットワークは高いスループットと低い手数料で知られており、開発者やユーザーにとって魅力的です。これらの基本的要素に加え、ソラナの一貫したトップ10の市場キャップは、機関投資商品の論理的な選択となります。1つの持続する懸念は、ソラナが過去の販売やネットワークの集中化議論のために規制当局によって証券と見なされる可能性があるかどうかです。しかし、ソラナ先物はすでに承認されており、CMEは2025年にSOL先物契約を開始しています。これにより、規制当局がSOLを投資可能な資産として認識していることが示唆されています。実際にソラナETFのインフラは急速に形成されています。2つのソラナ先物ベースのETF（ティッカーSOLZとSOLT）は2025年初頭に米国の取引所に上場し、現在最初のスポットベースのソラナ商品（SSK）が稼働しています。これらすべての開発は、スポットソラナETFが間もなく現実になることを示しています。

予想される影響: ソラナETFの承認は、複数のレベルで重要です。それはSOLに対して株式市場の規制商品を好む投資家が得るアクセスを拡大し、暗号通貨取引所や保管よりもより多くの需要を解放する可能性があります。Nasdaqのアナリストは、承認された場合、ソラナファンドに3〜6億ドルの流入が見込めると予測しています。これらの流入はおそらくSOLの価格と流動性を押し上げるでしょう。さらに、ソラナがETF資産としての認証を受けることで、その信頼性と存続力が向上する可能性があります。これは過去に挑戦（2022年の停電など）を経験しつつも、後に耐え凌ぐことができるネットワークにとって重要です。最後に、ソラナのETFは、他のレイヤー1ブロックチェーンETFへの道を開く可能性があり、非ビットコイン暗号資産の扱い方のテンプレートを提供します。ある市場戦略家は、ソラナの立ち上げが「クリプトETFサマーを開始する」と述べ、SECがより多様な暗号資産に広く受け入れるようになってきている兆候だと示しました。

2. リップル（XRP）ETF – 規制の障壁をウォール街へ渡る

技術的な進歩の先頭に立つソラナに対し、リップルのXRPは規制の水域を試しています。XRPのETFへの道筋には独自のドラマが伴っていました: それは2020-2023年にかけて、未登録証券かどうかを巡ってSECの話題になった大規模訴訟の一部にあたりました。リップルは2023年に部分的な法的勝利を収め、XRPは二次市場で販売される際には証券ではないことが確立されました（他の文脈での法的地位は依然としてグレーゾーンのままですが）。この明確化は資産管理者に自信をもたらし、2024年末からスポットXRP ETFの申請がSECの机に殺到しました。Bitwiseは2024年10月にXRPトラストのための最初のS-1を提出し、すぐ後にCanary Capital、21Shares、WisdomTree、Grayscale、CoinShares、ProShares、Teucrium、さらにはMEMXといった取引所もXRPベースのETFの提案を行いました。これほど多くの主要企業が単一のアルトコインETFアイディアに収束したことはかつてありませんでした。そのメッセージは明確でした: 業界は米国の規制当局が最終的にXRPに対して温かく受け入れることを期待しています。

現時点でSECはこれらの申請について未だ決定を下していませんが、専門家はますます楽観的です。2025年半ばまでに、BloombergのETFアナリストはXRP ETFが年内には95%の確率で承認されると予測し、ソラナやライトコインと並ぶトップティアに位置付けられています。その根拠として、SECの最近の取り組みが挙げられています – 取引所への監視共有契約の依頼、提出書類へのパブリックコメントの開始 – は、これが「もしではなく、いつか」というシナリオであることを示唆しています。実際、XRPは先物市場の評価から恩恵を受ける可能性もあります。商品先物取引委員会（CFTC）はXRP先物の取引を認可しているようで（SECは一般的に商品取引でCFTCに譲歩します）、いくつかのXRP先物ETFが静かに上場されたり海外で準備されています。これにより、スポットETFが市場操作の監視下でビットコインやイーサリアム製品と同様に監督できるという強力な事例が形成されます。

投資の観点から見ると、XRP ETFは支払指向の暗号資産に結びついた最初の主流の金融商品として重要です。XRPは他の多くのアルトコインのようなプルーフ・オブ・ステークのスマートコントラクトプラットフォームではなく、主に国境を越えた支払いと流動性供給のために使用されています。ETFは、銀行、ヘッジファンド、個人投資家が直接XRPを扱わずに、国境を越えた暗号資産支払いの未来を賭けることを可能にします。Rippleの法的な雲が晴れつつある中、XRPへの機関投資家の関心が高まっているようです。（例えば、XRPの価格は2025年半ばに3ドルを超えて数年ぶりの最高値を更新し、信頼の再獲得を示しています）ETFが承認されれば、米国市場におけるXRPの正当性をさらに高め、流入が期待できるかもしれません。XRPは既に大きなコミュニティを持ち、送金における実用性があります。

しかし、まだ障害はあります。特に、SECがマルチアセット暗号資産ファンドの承認に躊躇しているのは、XRPがまだ承認された単一資産ETFを持っていないからです。これは、XRPの監督を特に強化（例えば、しっかりした保管、価格指数、市場監視）しようとしていることを示唆しています。すべての現在のXRP ETF申請は、ビットコインETFの先行事例に似た措置を提案しています: 保険付き保管場所を利用（21Sharesの提案にコインベースカストディを例示）、規制された価格指標を用いる（可能ならCMEやNasdaqの指数を想定）、レバレッジやデリバティブなし – 物理的な（オンチェーンの）XRPを1対1で保有すること。ただしこれらの基準が満たされるという条件のもとで、アナリストはXRPに対してSECがなぜ許可を出さないのか、その理由を検出しません。特にその法的地位が以前よりも明確になった後。

潜在的な影響: XRP ETFの承認はアルトコインにとって歴史的なものとなるでしょう。それは、規制当局との摩擦を経験しつつも完全に準拠する製品に昇格できることを示します。市場評論家は、それがXRPに新たな機関的資本を引き起こす可能性があると述べています。あるトレーダーが他の新たに申請されたトークンについて推測したように、それが「次の機関の寵愛」となる可能性があります。「一度XRPがETFの形で流通すれば、すべての賭けは終了します – それは公式に主流化します」とある暗号ファンドマネージャーは述べ、ブローカー口座や退職プランを通じたアクセスがXRPの投資家基盤を劇的に拡大する可能性があると指摘しました。加えて、XRP ETFがRippleの広範なエコシステム（例えば、XRPを使って決済する銀行は、SECがXRPの取引性を事実上承認していることと連動して）に間接的な利益をもたらす可能性があります。一方、SECがXRP ETFsを承認しなかった場合（期待に反して）、それがXRPの適合性についての議論を再燃させる可能性があり、価格を抑えるかもしれません。しかしこの結果が現在の勢いを考慮するとあまり現実的ではないと見なされています。すべての兆候は、XRPがビットコインやイーサリアムと共にETFを持つ寸前にあることを指しています。今秋にも可能性があります。 Content: (DOGE) ETFs – From Meme to Mainstream /（DOGE）ETFs – ミームから主流へ

It’s hard to imagine a more surprising candidate for an ETF than Dogecoin, the original meme cryptocurrency. Created as a joke in 2013 and popularized by internet culture (and Elon Musk’s tweets), Dogecoin nevertheless grew into a multibillion-dollar asset with a loyal community. Now, Dogecoin may become the first meme-coin with a Wall Street-traded fund. In early 2025, several issuers tossed their hat in the ring to launch a Dogecoin ETF, betting that DOGE’s massive popularity and liquidity can translate into a viable investment product. 21Shares, Grayscale, Bitwise, and Rex Shares/Osprey Funds all filed documents for spot DOGE ETFs around January 2025. (In fact, 21Shares’ Dogecoin filing in April 2025 noted assistance from the “House of Doge” – the Dogecoin Foundation’s corporate arm – in marketing the fund.) This multi-firm interest underscores an odd reality: Dogecoin may be a meme, but it’s a serious financial asset too. As the CoinGecko research team observed, “Very few memecoins transcend their meme status and make a real-world impact. Dogecoin is among them.” /ETFの候補としてドージコインほど意外なものはないでしょう。2013年に冗談として作成され、インターネット文化（とイーロン・マスクのツイート）によって普及されたドージコインは、それでも数十億ドルの価値を持つ資産となり、忠実なコミュニティを形成しました。現在、ドージコインはウォール街で取引される最初のミームコインになるかもしれません。2025年初頭、いくつかの発行会社がドージコインETFを立ち上げるために参入しました。DOGEの巨大な人気と流動性が実行可能な投資商品に転換できると賭けたのです。21Shares、Grayscale、Bitwise、Rex Shares/Osprey Fundsは、全て2025年1月頃にスポットDOGE ETFの文書を提出しました。（実際、21Sharesの2025年4月のドージコイン申請書には、「ドージの家」 - ドージコイン財団の企業部門 - がファンドのマーケティングに協力していることが記載されていました。）この複数の会社による関心は、ドージコインがミームであるにもかかわらず、真剣な金融資産であるという奇妙な現実を強調しています。CoinGeckoの研究チームが述べたように、「ミーム状態を越えて実際の影響を与えるミームコインは非常に少ない。ドージコインはその一つです。」

Analysts now view a DOGE ETF approval as highly likely. Bloomberg’s Seyffart and Balchunas initially estimated a 75% chance for a Dogecoin ETF in 2025, and by mid-year they raised many altcoin odds to ~90% – putting Doge in the “almost certain” category. The SEC has already shown some openness: it formally acknowledged (began reviewing) Grayscale’s 19b-4 exchange filing for a DOGE ETF in February 2025, a procedural step that suggests the proposal is being seriously considered rather than dismissed outright. The case for DOGE rests on a few factors: / **アナリストたちは現在、DOGE ETFの承認が非常に高いと見ています。**Bloombergのセイファートとバルチュナスは、当初、2025年のドージコインETFの可能性を75％と見積もっていましたが、年央には多くのアルトコインの確率を90％前後に引き上げ、ドージを「ほぼ確実」なカテゴリーに入れました。SECは既に多少の開放性を示しています：2025年2月にGrayscaleのDOGE ETFのための19b-4取引所申請を正式に認め（審査を開始し）、提案が単に却下されるのではなく真剣に検討されていることを示す手続き的なステップを取っています。DOGEのためのケースは、いくつかの要因に基づいています：

Market cap & liquidity: Dogecoin consistently ranks in the top 10 cryptos by value (around $24+ billion in early 2025), trades on virtually every crypto exchange, and has deep liquidity – important for an ETF so that creations/redemptions and price tracking are smooth. / **時価総額 & 流動性：**ドージコインは常に価値によるトップ10の仮想通貨の中にランクインしており（2025年初頭では約240億ドル以上）、ほぼ全ての仮想通貨取引所で取引され、流動性も十分です。これは、ETF にとって作成/解約や価格追跡が円滑であるために重要です。
Established track record: Despite its meme origins, DOGE has survived multiple market cycles (2014, 2018, 2022 crashes) and still thrives. This resilience builds the argument that Dogecoin has staying power and a real user base (millions of addresses hold Doge, and it’s used for small payments/tips online). / **確立された実績：**ミームに由来するにもかかわらず、DOGEは複数の市場サイクル（2014年、2018年、2022年のクラッシュ）を生き残り、今も繁栄しています。このレジリエンスは、ドージコインが持続力を持ち、本物のユーザーベース（数百万のアドレスがDogeを保持し、オンラインでの小額決済/チップにも使われています）を持つという主張を強化します。
Regulatory profile: Dogecoin’s code is a fork of Bitcoin (via Litecoin), with no centralized sale or corporation behind it. Many believe it would be classified similarly to Bitcoin or Litecoin – i.e., likely a commodity from a U.S. regulatory perspective (and indeed DOGE was not named in SEC’s 2023 crackdown on certain tokens). This lowers the regulatory risk of approving a DOGE ETF. / **規制上のプロファイル：**ドージコインのコードはBitcoinのフォーク（Litecoin経由）であり、背後には中央集権的な販売や企業はありません。多くの人は、これがBitcoinやLitecoinと同様に分類されるだろうと考えています – すなわち、米国の規制の観点からはおそらく商品（実際、DOGEは2023年のSECによる特定トークンへの取り締まりで名前を挙げられませんでした）。これは、DOGE ETFを承認する際の規制リスクを低下させます。

Industry figures have actually welcomed the idea. “Dogecoin has become more than a cryptocurrency: it represents a cultural and financial movement,” said 21Shares President Duncan Moir, whose firm launched a fully backed Dogecoin ETP in Europe in April 2025. That European product, listed on Switzerland’s SIX exchange under the ticker “DOGE”, proved that global demand exists – it provides Swiss and EU investors a regulated way to buy Dogecoin. A U.S. ETF would similarly bring Doge to conventional brokerage accounts. Experts believe this could have an interesting side effect: legitimizing the concept of “meme investments.” If Dogecoin – born as a joke – is approved by the SEC for an ETF, what does that say about the evolving nature of finance? Some analysts see it as a fun positive: “Dogecoin’s ETF approval could be the catalyst for the mainstream legitimization of memecoins,” notes CoinGecko, implying it would signal that even assets powered by social media sentiment are now recognized. /業界関係者は実際にこのアイデアを歓迎しています。「ドージコインは単なる仮想通貨以上のものになりました。それは文化的かつ金融的な動きを象徴しています」と、21Sharesの会長ダンカン・モイアが述べました。同社は2025年4月にヨーロッパで完全にサポートされたドージコインETPを立ち上げました。その欧州製品はスイスのSIX取引所で「DOGE」のティッカーの下で上場され、世界的な需要が存在することを証明しました – スイスとEUの投資家に対してドージコインを購入する規制された方法を提供しました。アメリカのETFも同様に通常の証券口座にドージをもたらすでしょう。専門家たちは、これが「ミーム投資」の概念を正当化する興味深い副次的効果を持つかもしれないと考えています。冗談として生まれたドージコインがSECによってETFとして承認されれば、それは金融の進化する性質について何を意味するでしょうか？一部のアナリストは、これを楽しいポジティブとして見ています：「ドージコインのETF承認は、ミームコインの主流化に向けたきっかけとなる可能性があります」とCoinGeckoは述べ、ソーシャルメディアの感情に力を借りる資産が今や認識されていることを示唆します。

Of course, a Doge ETF would not be without controversy. Traditionalists might scoff at serious investors buying a meme coin fund, and the SEC will want to be sure the underlying market isn’t prone to manipulation (one reason several DOGE filings have proposed robust market surveillance agreements). There’s also the question of volatility – Dogecoin famously can rally or crash on a viral tweet. An ETF doesn’t change that risk; it merely channels it through a different vehicle. The SEC’s decision will hinge on whether protections similar to those for Bitcoin (like monitoring for fraud across exchanges) can be established for Dogecoin. If and when it’s approved, the ETF will track Doge’s price 1:1 (with custody likely by a major provider like Coinbase), allowing investors to trade it just like a stock. / もちろん、ドージETFには物議を醸すことがあります。伝統主義者は、真剣な投資家がミームコインファンドを購入することを嘲笑するかもしれませんし、SECは基盤となる市場が操作に脆弱でないことを確認したいと思うでしょう（いくつかのDOGEの申請が強固な市場監視契約を提案している理由の一つです）。流動性の問題もあります – ドージコインは、有名なツイートでラリーしたりクラッシュしたりすることがあります。ETFはそのリスクを変更しません; 単に異なる手段でそれをチャンネル化するだけです。SECの決定は、Bitcoinのための保護（取引所にわたる詐欺の監視など）と類似の保護がドージコインに対しても確立できるかどうかにかかっています。承認されれば、そのETFはドージの価格を1:1で追跡し（おそらくCoinbaseのような主要な提供者による管理で）、投資家が株式と同様に取引できるようになります。

Big picture: A Dogecoin ETF approval by the end of summer would be a landmark event showing how far crypto integration has come. It would mean that even the most whimsical, community-driven assets are entering institutional portfolios. One Bloomberg analyst mused that Doge’s inclusion would be a “sure sign we’ve entered a new era” – one where the lines between internet culture and high finance blur. In practical terms, it could channel new money into Dogecoin (potentially lifting its price) and encourage ETF issuers to consider other meme or community tokens. (Already, more extreme memecoins like Shiba Inu, PEPE, and even a satirical “TRUMP” token ETF have been filed, though those are seen as long shots for now.) For now, Dogecoin stands as the meme coin with the most credible shot at ETF approval, and its progress is being watched closely. As Balchunas noted, giving Doge a 75%+ chance was once unthinkable – yet here we are. / 大局的に見ると: 夏の終わりまでにドージコインETFが承認されることは、暗号統合がどれほど進んでいるかを示す画期的なイベントとなるでしょう。それは、最も気まぐれでコミュニティ主導の資産が機関のポートフォリオに参入していることを意味します。一人のBloombergアナリストは、ドージの含有が、「私たちが新しい時代に突入した明確なサインである」と考えました – そこではインターネット文化と高い財務の間の境界がぼやけています。実際的には、それはドージコインに新しい資金を導入する（その価格を上昇させる可能性がある）ことができ、ETF発行者が他のミームまたはコミュニティトークンを考慮することを促進するかもしれません。（既に、Shiba InuやPEPE、そして風刺的な「TRUMP」トークンETFのようなより極端なミームコインが提出されていますが、それらは今のところ遠い可能性として見られています。）現在、ドージコインは最も信頼できるETF承認の可能性を持つミームコインとして立っており、その進展は注目されています。Balchunasは、ドージに75％以上の可能性を与えることがかつては考えられなかったと指摘しました – それでも私たちはここにいます。

4. Litecoin (LTC) ETFs – Digital Silver Goes for Gold

Often called the “silver to Bitcoin’s gold,” Litecoin has been a crypto stalwart since 2011. Now, it may also become one of the first altcoins to secure an ETF. Litecoin’s strong case for an ETF approval lies in its longevity, technical similarity to Bitcoin, and regulatory clarity. It’s one of the few cryptocurrencies explicitly recognized as a commodity by many regulators – in fact, the CFTC’s former chairman once referred to both Bitcoin and Litecoin as examples of commodities in crypto. This legal status (as something not under securities laws) makes the SEC more comfortable, since oversight can lean on existing commodity frameworks. Not surprisingly, Bloomberg’s analysts have given Litecoin ETF proposals a 90–95% chance of approval in 2025 – the highest among altcoins. / よく「ビットコインの金に対する銀」と呼ばれるライトコインは、2011年から仮想通貨の支持者として存在しています。そして今、ETFを確保する最初のアルトコインの一つになるかもしれません。ライトコインのETF承認に対する強いケースは、その長寿、ビットコインとの技術的類似性、および規制の明確性にあります。それは、多くの規制当局によって明確に商品として認識されている少数の仮想通貨の一つです – 実際、CFTCの元会長はビットコインとライトコインの両方をクリプト商品の例として言及しました。この法的地位（証券法の下にないものとして）は、既存の商品フレームワークに基づいて監視できるため、SECにとってより安心です。当然ながら、BloombergのアナリストたちはライトコインのETF提案に2025年には90〜95％の承認の可能性を与えており、これはアルトコインの中で最も高いものです。

The ETF industry saw the potential early: Canary Capital, Grayscale, and CoinShares all filed to launch Litecoin trusts or ETFs as of late 2024. (Grayscale already operates a Litecoin Trust and applied to convert it to an ETF in January 2025.) Their optimism seems well-founded. By summer 2025, Litecoin was rallying on ETF speculation – its price surged through the $85–90 range in late June as traders anticipated a favorable SEC outcome. Polymarket prediction markets put the odds of a 2025 Litecoin ETF approval at over 80%, and multiple analysts identified Litecoin as perhaps the most likely altcoin to get approved early. One report noted that among all the pending crypto ETFs, “analysts gave Litecoin the highest approval chances… since spot Bitcoin and Ethereum ETFs were approved”. / ETF業界では、その可能性が早くから見られていました：Canary Capital、Grayscale、CoinSharesはすべて、2024年の後半にライトコインの信託またはETFを立ち上げるために申請しました。（Grayscaleは既にライトコインの信託を運営しており、2025年1月にそれをETFに変換するための申請をしました。）彼らの楽観主義はよく根拠があるようです。2025年の夏までに、ライトコインはETFの憶測に基づいてラリーしており、トレーダーがSECの好ましい結果を見越して、6月末にはその価格が$85〜90の範囲を急騰しました。Polymarketの予測市場では、2025年にライトコインETFが承認される確率を80％以上としました。また、複数のアナリストはライトコインが早期に承認される最有力のアルトコインであると見ています。ある報告では、すべての保留中の暗号ETFの中で、「アナリストはライトコインに最も高い承認の可能性を与えました…なぜなら現物BitcoinとEthereum ETFが承認されているからです。」と指摘されています。

Why is confidence so high? Several reasons: / なぜ自信がこれほど高いのでしょうか？いくつかの理由があります：

Proven, Simple Protocol: Litecoin’s code is a close fork of Bitcoin’s, with a few tweaks (faster 2.5-minute blocks, larger supply). It doesn’t introduce complex new risks – its blockchain has run for over a decade without major incident. That makes it easier for custodians to secure and for regulators to understand. / **実証済みでシンプルなプロトコル：**ライトコインのコードはビットコインの近似フォークで、いくつかの調整（より速い2.5分ブロック、より大きな供給量）があります。それは複雑な新しいリスクを導入しません – そのブロックチェーンは10年以上にわたって大きな事件なしに稼働しています。これがカストディアンが確保しやすく、規制当局が理解しやすくしています。
Commodity Classification: As mentioned, Litecoin is widely seen as a commodity (CFTC oversight) rather than a security (SEC oversight). This mirrors Bitcoin’s situation. The SEC’s main concern for commodity-based ETFs is ensuring the market isn’t prone to manipulation and that a surveillance-sharing agreement with a regulated market exists. With Litecoin, there are already CME futures trading (since 2018) and global exchanges to monitor, satisfying many criteria. In fact, by 2025 the CME was expanding crypto futures offerings, and LTC futures open interest was healthy – a sign institutions are already involved. / **商品としての分類：**述べたように、ライトコインは広く商品（CFTCの監視）として見られており、証券（SECの監視）とは異なります。これはビットコインの状況を反映しています。SECが商品ベースのETFに対して持つ主な懸念は、市場が操作されやすくないことと、規制された市場との監視共有契約が存在することの確認です。ライトコインの場合、既にCMEの先物取引（2018年より）があり、監視するためのグローバル取引所が存在し、多くの基準を満たしています。実際に、2025年までにCMEは暗号先物の提供を拡大し、LTC先物のオープンインタレストは健全でした – それは、機関が既に関与していることの兆候です。
Market Demand: Litecoin is frequently used as a “transaction coin” due to its low fees, and it has a strong following. Its market cap (~$6 billion by mid-2025) places it among the top-15 assets. An ETF could appeal to investors looking for a diversified crypto play (beyond BTC/ETH) with a relatively “blue-chip” altcoin. Some have noted that Litecoin’s upcoming halving event in August 2025 (which will cut miner rewards and historically has been bullish) might align with an ETF approval, creating even more interest. / **市場需要：**ライトコインは低コストであることから「トランザクションコイン」として頻繁に使用されており、強い支持を受けています。その市場価値（2025年半ば時点で約60億ドル）はトップ15の資産に位置付けられます。ETFは、比較的「ブルーチップ」アルトコインを使って多様な暗号プレイを求める投資家を引き付けることができます。ライトコインの2025年8月に予定されている半減期イベント（マイナーの報酬を削減し、歴史的に強気とされる）がETFの承認と合致する可能性があり、さらに興味を引くかもしれません。

If a Litecoin ETF launches by late summer, the impacts could be significant. First, it would further validate Proof-of-Work altcoins (which include Litecoin) as investable assets on par with Bitcoin. It might also boost Litecoin’s price and profile – some analysts believe ETF-driven exposure could “propel Litecoin adoption sharply higher,” especially by making it easy for retail investors to get LTC in retirement accounts. A spot ETF would remove friction (no need to manage a crypto wallet or exchange account) and could attract new inflows from traditional investors who were previously wary of unregulated platforms. There’s also a liquidity benefit: ETFs require the underlying asset to be sourced and stored, so new funds would mean more Litecoin being bought and held by custodians, potentially decreasing circulating supply in the short term and providing price support. /もしライトコインETFが夏の終わりまでに導入された場合、その影響は大きいでしょう。まず、それはプルーフ・オブ・ワークアルトコイン（ライトコインを含む）を投資可能な資産としてビットコインと同等に評価するものです。それはまた、ライトコインの価格とプロファイルを向上させる可能性があります – 一部のアナリストは、ETFに基づく露出が「ライトコインの採用を大幅に推進する」と信じています。特に小口投資家がリタイアメントアカウントでLTCを簡単に取得できるようにすることで、スポットETFは摩擦を取り除き（仮想通貨ウォレットや取引口座を管理する必要なし）、従来の投資家に新しい資金の流入を引き付けることができる可能性があります。また、流動性の利点もあります：ETFは基礎資産を調達し保管する必要があり、新たな資金はより多くのライトコインがカストディアンによって購入され保持されることを意味し、短期的には流通供給を減少させ、価格のサポートを提供する可能性があります。

Additionally, Litecoin’s approval could set a precedent for other Bitcoin-like cryptos. Regulators might next consider ETFs for Bitcoin Cash (BCH) or Ethereum Classic (ETC) – both also Proof-of-Work coins with commodity classifications. (Those aren’t top-10 coins today, but BCH was notably included in Bitwise’s index fund, and a couple of BCH ETF filings exist.) It’s worth noting that the SEC, in one of its mid-summer actions, actually approved Bitwise’s plan to convert its crypto index fund (which holds 90% BTC/ETH and 10% LTC) into an ETF, highlighting the growing acceptance of diverse crypto assets. /加えて、ライトコインの承認は他のビットコインに似た仮想通貨のための前例を設定する可能性があります。規制当局は次にビットコインキャッシュ（BCH）やイーサリアムクラシック（ETC）のETFを検討するかもしれません – どちらも商品分類を持つプルーフ・オブ・ワークコインです。（これらは今日のトップ10のコインではありませんが、BCHはBitwiseのインデックスファンドに著しく含まれ、いくつかのBCH ETF申請が存在します。）SECが夏の真ん中の行動で、実際にBitwiseの暗号インデックスファンド（90%のBTC/ETHと10%のLTCを保有）をETFに転換する計画を承認したことは注目に値し、さまざまな暗号資産の受け入れが進んでいることを強調しています。Content: 他のLTC、ADA、BCHのような資産をETFに組み込みましたが、その後すぐに一時停止しました。この一時停止は、小規模な資産の標準策定の必要性が理由とされました。これはSECがライトコインなどの承認にほぼ近づいていることを示唆していますが、バスケット内に存在する前に単一の資産ETF（スタンドアロンのLTCのようなもの）を承認したいと考えた可能性があります。つまり、ライトコインは出発点にいるようです。

結論: ライトコインETFは、米国市場に初めて登場するアルトコインファンドの一つと予想されています。SECの重要な決定日に注目してください。現在のライトコインETFの提出の最終期限は2025年10月とされていますが、承認は早ければ今夏のレビューサイクルで出される可能性があります。もしそうなれば、デジタルシルバーであるライトコインは、その長い歴史の中で重要なマイルストーンを達成することになります。

5. ポルカドット（DOT）ETF - マルチチェーンビジョンへの投資

ポルカドットは他の主要なネットワークでETFの承認を競っています。ポルカドットのDOTトークンは、さまざまな専門的なブロックチェーン（“パラチェーン”）を1つの相互運用可能なネットワークに接続する野心的なマルチチェーンエコシステムを駆動しています。この最先端技術の側面でポルカドットはアルトコインの中で際立っており、制度投資家の関心を引いています。2025年までに、ポルカドットのプラットフォームはDeFiからアイデンティティに至るまで、さまざまな用途向けに数十のパラチェーンをホストし、その設計はイーサリアム共同設立者のGavin Woodによって主導されました。問題は、規制当局がこの高度な暗号資産のETFに対して快適かどうかです。

ETF発行者は確かにそれに賭けています。21Sharesは2025年2月にポルカドットトラストETFの登録を行い、これは同社の米国のアルトコイン登録の一つです。同時期に、小規模なTuttle Capitalも登録を行い、Grayscaleはポルカドットを信託からETFへの変換ターゲットとしてリストしました。ポルカドットのプロファイルは、2025年半ばまでに約50億ドルの市場資本を持つトップ12の暗号資産であり、境界的な選択と見なされるかもしれません。ソラナやXRPほど大きな規模ではないかもしれませんが、それでも重要です。特筆すべきは、BloombergのアナリストがポルカドットETFの2025年末までの承認確率を約90％としていることです（SOL/XRPよりわずかに低いですが、非常に高い）。この楽観的な見方は、SECが一般的にトップアルトコインに対する安心感を持っているように見えること、およびポルカドットが先物市場や指数に存在することに起因します。（例えば、DOT先物は海外取引所で取引されており、DOTはBitwiseの10 Crypto Index Fundの加重部分です。）

フィリングのタイミングが問題になるかもしれません。SECは既にポルカドットETFの登録に関する決定を2025年後半に延期しました。ある報告では、SECが21SharesのポルカドットETFの次の決定を2025年11月8日に延期したことが指摘されており、レビュー期間を延長するオプションを使用しました。これは、SECの心変わりが早まらない限り、ポルカドットETFが夏の終わりまでに開始されない可能性を示唆しています。より可能性が高いのは、夏までに基盤が整備され、秋には他の第二レベルのアルトコインと共に承認される可能性があることです。

基礎的な観点から見ると、ポルカドットは強力なケースを持っています：確立されたプラットフォームコイン（2020年に立ち上げられた）で、強固な開発者コミュニティと明確なユースケース（ブロックチェーンの接続）があります。それはメームやニッチなトークンではなく、ブロックチェーンネットワークのスケーラビリティと協力を対象としています。これらの特質が、長期的な技術志向の投資家にとって魅力的です。ETFとは、投資家がDOTのステークやクラウドローンへの参加（ポルカドットのエコシステムへの関与する現在の方法）なしでポルカドットのビジョンをサポートできるということを意味します。これはWeb3のインフラストラクチャへの“つるはし投資”です。

専門家の意見は？ ポルカドットはソラナやドージコインほど見出しで派手ではありませんが、次の波のアルトコインETFの一部として頻繁に言及されています。BalchunasとSeyffartは、DOTをカルダノ、ドージ、等と共に90%承認確率グループとして配置しています。さらに、SEC自身のコメントでは、マルチアセットファンドに関しては、スタンドアロンの DOT ETFの欠如が一時停止の理由の一つであったことが示されています（DOTはBitwiseのインデックスにも含まれていました）。これは、SECがポルカドットを考慮していることを示唆しており、ただし方法的に取り扱いたいと考えています。Below is the translated content with markdown links not translated:

コンテンツ: スピードと「サブネット」アーキテクチャで知られるAvalancheは、来るETF波の有力候補です。AvalancheのAVAXトークンは、分散型金融（DeFi）、エンタープライズブロックチェーンの展開、および機関資産のトークン化を目的としたプラットフォームを支えています。市場規模ではSolanaやCardanoほど大きくはありませんが、Avalancheは重要なニッチを確立しており、ETF計画への含有は、その持続力への信頼を示しています。

ETF発行者のVanEckは2024年後半にスポットAvalanche ETFの申請を行い、AVAXをターゲットにした最初の主要企業の1つとなりました。Grayscaleのような他の企業もまた、複数資産ファンド（例えば、BitwiseのインデックスやGrayscaleのDigital Large Cap Fundなど）にAVAXを含めています。Bloombergのアナリストは、2025年末までにはAvalancheのスポットETF申請が約90%の承認確率を有すると示しました。これはPolkadotやCardanoと同様です。この高い確率は、AVAXを比較的新しいチェーン（2020年に発表）と考える人々を驚かせるかもしれませんが、これはSECのスタンスの進化を反映しています。機関がトップ数のアルトに慣れてしまえば、すぐにより広範囲のバスケットにも慣れる傾向があるからです（ビットコイン先物ETFの場合、続いて複数のビットコインスポットETFなど）。

とはいえ、Avalancheの進展は、例えばSolanaよりもわずかに遅くなるかもしれませんが、これは二つの要因によります：(1)市場規模—AVAXの時価総額（およそ240億ドルの完全希薄化ですが、実際の流通価値は非常に少ない）は、トップ資産の中では小さい側にあります。(2)使用の認知度—Avalancheは活気あるDeFiシーン（特にTrader Joe DEXなど）と独自のサブネット技術（カスタムブロックチェーンを可能にする）を持っていますが、2025年半ばまでにはEthereumの保持する総額ロック（TVL）のほんの一部しか保持していません。実際、ある分析によると、AvalancheのTVLはEthereumの2%未満であり、重要なネットワークであることを裏付けつつも、支配的なプレーヤーではないことを示しています。SECはこれらの指標を明示的に考慮しているわけではありませんが、それらは間接的に重要です。なぜなら、資産のエコシステムがどれだけ広く利用されているか、そしておそらくどれだけ強固であるかを反映しているからです。

これらの微妙な違いにもかかわらず、ETF申請にAvalancheが含まれることは信頼を示しています。VanEck（評価の高いETF発行者）がAVAXの申請を行うことは、Avalancheの成長に対する機関の需要を見ていることを示唆しています。Avalancheは「金融友好」なブロックチェーンとしての立場を確立しています。例えば、資産管理会社向けに機関ブロックチェーン（サブネット）をホストするためのパートナーシップを持ち、株式のようなトークン化資産の実験にも関与していました。ETFは、フィンテックやDeFiの世界でのAvalancheの採用に賭ける機会を投資家に提供します。もし銀行やフィンテックがAvalancheのサブネット上で構築する場合、AVAXは利益を享受するかもしれません。それに対して、ETFの投資家はその潜在的なアップサイドに乗ることができます。

規制の観点から言えば、Avalancheには知られている警告はありません。トークン配布は公開され、販売はおそらくその管轄内で規制に準拠していましたし、Ava Labs（Avalancheの背後にあるチーム）は米国の政策サークルでも積極的に活動しています。さらに、AVAXの先物は一部の取引所で提供されており、CFTCは取引目的でAvalancheをコモディティとして扱うことに異議を申し立てていません。これらすべての要因は、最終的にSECが「はい」と言うことに良好に寄与するでしょう。

もしAvalanche ETFが夏の終わりまでに、もしくはその直後に開始される場合：

市場への影響: AVAX価格は上昇する可能性があります。すでにETFに関する前向きなチャターは価格を押し上げる傾向があります。実際の承認があれば、さらに強い効果が予想されます。ファンドが在庫としてAVAXを買い始めるでしょう。これはまた、メディアや大手企業にシェアを奪われたかもしれない投資者の中で、AVAXの存在を増すことになります。
競争力ダイナミック: AvalancheはEthereum、Solana、および他のL1とユーザーや開発者を競っていることがよくあります。ETFが最初に導入されることは、Avalancheの格を上げるかもしれません。「Avalancheはこれらの大きなネットワークと同じレベルである」という信号を規監や大手投資家に送るからです。
オンチェーン活動の増加: 興味深いことに、ETFが供給の縮小を引き起こした場合（保管のためにAVAXをコールドストレージに入れる）、ネットワークでのステーキング需要が増加するかもしれません（残った流動性のAVAXからの報酬を得るため）。トークンの希少性が高まると、Avalancheのステーキング報酬やDeFiの利回りがより魅力的になる可能性があります。時間が経つにつれて、これはネットワークのセキュリティやDeFiエコシステムを強化することになるでしょう。

要するに、Avalancheは、おそらく最初のバッチのアルトコイン承認の終盤にETFロースターに加わることができるでしょう。これはDeFiインフラの未来への賭けを表しています。あるアナリストがまとめたように、AvalancheをETFに含めることは、SECが「Ethereumよりもはるかに小さい」資産の価値を受け入れる意志を示しており、さまざまな暗号プロジェクトの幅広い受容を示しています。夏の終わりまでには、Wall StreetでAVAXがその時を迎えるかどうかを観察することになるでしょう。

8. Ondo Finance (ONDO) ETF – トークン化された利回りスポットライトを浴びる

2025年の最も革新的なETF申請の1つは、21Shares Ondo Trustで、ONDOトークンを保有することを目的としています。このリストの他のエントリーとは異なり、Ondoはレイヤー1のブロックチェーンや大手暗号通貨ではなく、現実世界の資産（RWA）のトークン化に焦点を当てたDeFiプラットフォームのガバナンス/トークンです。もし承認された場合、ONDOは米国市場で初のERC-20トークンETFとなり、基本的な暗号通貨だけでなくアプリケーションレイヤーのDeFiトークンが機関投資家向けのラッパーを獲得できる新しいフロンティアを切り開くことになります。

Ondo Financeとは何なのか？ OndoはDeFiの流動性と従来の金融利回りを結びつけるプラットフォームです。Ondoは、OUSG（トークン化された米国債）、USDY（短期国債で担保された利益を生むステーブルコイン）、およびFluxの現実世界の資産に対する貸付プロトコルなどの製品を構築しました。要するに、Ondoは安全な従来の資産（政府債務など）を取得し、それらの利息生成プールのシェアを表すトークンを発行し、暗号通貨ユーザーがオンチェーンで信頼性のある利回りにアクセスできるようにします。ONDOトークン自体は、このエコシステムにおけるガバナンスおよび手数料獲得に使用され、その価値はトークン化された国債および類似のオファーの成長に関連しています。

21Sharesが2025年7月22日にOndo ETFのS-1登録を行ったとき、暗号業界全体が注目しました。この動きは以下を示しました：

機関投資家たちはDeFiトークンを本気で見ている。 ONDOはミームでも純粋な投機的コインでもありません。米国債の利回り（OUSGを通じて）に直接関連しています。DeFiとTradFiを橋渡しするというナarrativeは盛り上がりを見せており、今やETF付きのデルも可能かもしれません。
規監者は複雑な暗号資産への温度を上げている。 ONDOを承認することは、SECが他の金融商品（間接的に）への請求を表すトークンを持つETFを許可することを意味します。これは、例えばストレートフォワードなコモディティライクなライトコインに比べてニュアンスがあります。Ondo Financeは透明性を優先し、その製品向けにリアイム資産バックアップを公開し、定期的な証言を受けており、これはSECの快適さを高める可能性があります。

市場はこの申請に反応しました。ONDOの価格はETF申請を目前にして65%急騰し、ETFに先立って月を乗り切りましておおよそ$1.12に、時価総額は20億ドルから35億ドルに増加しました。これは広い暗号市場を上回り、小売店と「賢いマネー」投資家がETFニュースへの備えとしてONDOを蓄積していたことを示しています。あるトレーダー、ジェフ・クックは「ONDOは次の機関の愛児」と宣言し、ETFニュースに先んじて大手プレイヤーによる初期蓄積の兆候を指摘しました。別のアナリスト、マーティ・パーティーは、「これによってL1以外のブロックチェーコンテンツ: 迅速に、Balchunasがユーモアを交えて「提出書類が人間の認識を上回っている」と述べたときに注目されたように。

もちろん、SECがLitecoinよりもONDOに慣れるのに時間がかかる可能性があります。SECは追加の情報公開を求めたり、決定を遅らせる可能性があります（初期の申請はしばしばいくつかの修正を経ることがあります）。即時の承認がされなくても、申請そのものがRWAトークンを地図に載せます。Ondoのイニシアチブは、暗号イノベーションが具体的なユースケース（利回りへのアクセス向上など）を伴ってSECの舞台に到達していることを示しています。21Sharesの米国責任者、Federico Brokate氏が「投資家はデジタル資産の成長に多様で簡単な参加方法をますます求めており、我々はこの需要を満たすためにETF構造を提供することを目指している」と述べたように、規制の枠組みの中で行われています。

要約すると、Ondo ETFは注意深く見守る価値があります。この夏の終わりまでには、それが最初のDeFiトークンETFになる道筋が整っているかどうかがわかるでしょう。それが承認されれば、ONDOを活性化させるだけでなく、SECが伝統的な金融商品へのオンチェーンアクセスを正当化する意欲があることを示すことになります。ウォール街がトークン化された金融を受け入れる大きなトレンドの始まりとなるかもしれません。Ondoの勢いが示すように、RWAトークンはニッチなコンセプトからメインストリームの金融商品へと移行しつつあり、ETFの分野はその変革の大きな一部です。

9. Sui (SUI) ETF – 新たなレイヤー1が登場

ETFのラインナップの中で驚きをもたらす名前の一つがSuiであり、2023年に立ち上げられたばかりの新しいレイヤー1ブロックチェーンです。Sui（「すい」と発音）は、かつてのMeta（Facebook）のエンジニアたちによって開発され、Moveプログラミング言語（Diemプロジェクトの姉妹チェーンAptosと同様）を使用しています。若いプロジェクトでありながら、その技術設計とゲームやソーシャルdアプリに対する可能性が注目を浴びています。今やETF発行者の目にも留まり、21Sharesは2025年4月にスポットSui ETFを申請し、SUIはこれまででETFの考慮対象とされた最もフレッシュなトークンの一つとなっています。

注目すべきは、21Sharesがこれを単独で行ったわけではないことです。彼らは同時にSuiネットワークとの戦略的パートナーシップを発表し、そのブロックチェーンを製品協力に活用する意図を示しました。言い換えれば、21SharesとSui Foundationは、伝統的な市場でのSuiの存在感を高めるために手を取り合っています。このパートナーシップのニュースとETF申請とが結びつき、発表されたとき、SUIの価格は約10%上昇しました。発行者がブロックチェーンのチームとこれほど密に連携することは珍しいことであり、Suiの支持者が初期段階での機関採用を促進したいと考えていることを示唆しているかもしれません。

21Sharesのダンカン・モワ（同社の社長）は、この動きについて「我々は信念に基づいて活動していますが、投資家の需要にも基づいています - 我々のSuiとの計画的なロードマップはその両方の反映です」と説明しました。この引用は、以下のことを示唆しています：

彼らはSuiの技術と将来性を信じている（信念）、
SUIにETFを正当化するだけの投資家の関心があると見ている（需要）。

2025年においてもエコシステムを構築し続けているプロジェクトにとって、これは非常に注目に値します（SuiのDeFiおよびNFT活動は成長しているが、まだより古いチェーンと同等ではない）。このETFが承認されれば、米国でのまったく新しいレイヤー1プロトコルのトークンが、立ち上げ間もなくETFを通じて利用可能になるのは初めてのことです。

SECはこれに応じてどうするでしょうか？Suiの確率はどちらかと言えば古いオルトコインよりも低く見られています。Bloombergのアナリストたちは、SuiのETFに約60%の確率、Tronには約50%の確率を与えたと報じられています - Solana/Doge/などと比較して低い順位です。この相対的な不確実性は、Suiが多くの新しいプロジェクトと同様に、長期的な実現可能性や規制上の立場をまだ証明していないためです。また、Suiのトークン分配には、米国の規制当局が精査する可能性のある販売が含まれていました。違法行為を示唆するものはありませんが、SECは最近のICOやトークン販売にはより慎重な姿勢を取る傾向があります。

それにもかかわらず、Suiが真剣にファイリングされたという事実は、21Shares（およびしばしば関与するパートナーテュクリウム）が彼らの宿題を行い、SECの基準を満たすことができると信じていることを意味します。彼らはおそらく適切な保管（Coinbase Custodyなど？）と価格設定のベンチマーク（他のものと同様のCME CF Sui Reference Rateなど）を手配していると考えられます。

もしSui ETFが承認されたら、Suiネットワークにとって非常に大きな勝利となり、新たなクリプトに通常触れないソースからSUIへの投資を導く可能性があり、その資本は例えば、より多くの開発者がSui上での構築を奨励し（強力な市場サポートを見て）、Sui Foundationがいかなる財務トークンを通じても多くの資源を得る助けとなるかもしれません。また、Move言語ブロックチェーン（SuiおよびAptos）を注目すべきカテゴリーとして位置づけます。

考慮すべき効果の一つは、新しいことから、Suiのオンチェーン流動性が、例えばEthereumのようなものと比べて深くないことです。ETFが大量のSUIをカストディアンの手に集中させる可能性があり、ETFの需要が高ければ利用可能な供給が引き締められ、より多くの価格変動を引き起こす可能性があります。一方で、ETFの生成/償還メカニズムはアービトラージトレーダーを連れてくる可能性があり、実際には価格を世界市場と一致させることで安定化させることができます。

見通し： SECがSui申請について最初に遅延や質問を行うことは驚くことではないかもしれません。SECは、Suiが操作に対してより脆弱でないかどうか、またはそのネットワークが安全であるかどうかを確認したいでしょう（重大な攻撃がETFの株主に悪影響を与える可能性があるため）。Suiのチームは、彼らの堅牢な技術と分散化計画を強調するでしょう。この夏の終わりまでには、Sui ETFがどのように進行しているかを確認できるはずです。即座に承認されなくても、会話内にいるだけでSuiのプロファイルを高めています。それは、発展途上のブロックチェーンプロジェクトであっても、適切なサポートがあれば、ETFのトップリーグを目指せることを示しています。投資家にとって、Sui ETFはトークンを直接管理することなく、次世代のブロックチェーンプラットフォームに賭ける機会を提供しています。これをユニークな投資とみなす前向きな基金もあるでしょう。

要約すると、Suiのトップ10リストへの含まれることは、暗号ETFの波がどれほど広がっているかを反映しています。最も確立されたもの（Litecoin）から比較的新しいもの（Sui）まで、多くの資産がテーブルに載っています。SUIのETFが早期に実現すれば、暗号市場の成熟が「ベテラン」コインに限られていないことを強調し、新しい世代をこれまで以上のスピードで育てていることを示しているでしょう。

10. 暗号指数ETF - 多様化されたバスケットの登場間近

単一資産ファンドを超えて、暗号指数ETFも進展を見せており、夏の終わりまでに登場する可能性があります。これらのETFは複数の暗号通貨のバスケットを保持し、1つの製品で投資家に広範なエクスポージャーを提供します。このコンセプトは世界的には新しいものではありません（指数ベースのETPはヨーロッパで取引されている）が、アメリカの規制コンテキストではちょうど開拓されているフロンティアです。アナリストたちは、実際、分散暗号ETFが最初に承認される中の一つになる可能性があると予測しており、バスケットがリスクを分散するものと見なされる可能性があると考えています。実際、Bloombergのチームは、Solana、XRP、Litecoinと同等の確率で95％の承認確率を暗号指数ETFに与えています。

この楽観主義を支えるいくつかの展開があります：

21Sharesは、テュクリウムと提携して、FTSEラッセルの暗号指数を追跡する2つの指数ETFを2025年7月に申請しました。1つは21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF（これは時価総額でトップ10の暗号資産を保持し、BTCとETHを含むと想定されます）、もう1つはCrypto 10 ex-BTC ETF（これはビットコインを除いたトップ10を保持し、オルトコインに焦点を当てます）です。これらは、米国での初めての広範な市場の暗号ETFとして画期的なものです。
これらの指数は、独立したガバナンスと方法論でこれらの暗号指数を構築した、評判のある指数プロバイダーであるFTSEラッセルから供給されています。FTSEのKristen Mierzwa氏は、この目的は「戦略的配分」の指数を提供し、しっかりとした価格構造を持つことだったと述べています。簡単に言えば、伝統的な投資家が信頼できる指数を作成したということです。
これらのファンドの提案された構造は、'40 Act（1940年投資会社法）の下であり、いくつかのステーキングETFや他のコモディティトラストのように構成されています。これは、発行者が自動効果（SECが期限内に異議を唱えない場合には可能）を可能にするフォーマットを使用する可能性を示しています。これはREX Solana ETFで起こったことと同様です。

暗号指数ETFの魅力は明らかです。それは多様化されたエクスポージャーを提供し、投資家は1つのETFを購入し、間接的に最大の暗号通貨のバスケットを保持することができます。これは、あるコインが不振に陥るリスクを軽減します（または証券と見なされるなど）。これは、個別の株を買う代わりに株式インデックスファンドを買うのに似ています。多くのファイナンシャルアドバイザーや保守的な投資家にとって、広範な暗号指数は実際には特定のコインを選ぶよりも受け入れやすいものです。ETF専門家のNate Geraci氏は、これらの指数ファンドが「BTCを超えた」需要の高まりを示しているとコメントしています - 投資家は、2つの大きなものだけでなく、デジタル資産の全体をカバーすることを望んでいます。

ただし、規制当局はこれまでにマルチアセットETFに対して慎重なアプローチを採用しています。2025年7月に、SECは不思議なことを行いました：Bitwise 10 Crypto Index Fund（BITW）のETFへの転換を承認し、即座にその承認を停止（ポーズ）しました。BITWは約10の暗号通貨を（90％はビットコインとイーサリアム、他8つに対しては約10％）保持しています。SECの停止は、おそらく小さな構成要素に対する懸念から来ており、CoinDeskに話した情報筋によるとSECはETFのための「一貫した基準」を望んでいました。特に、指数内のいくつかの資産（XRPやADAなど）はまだ自身のETFが承認されていなかったためです。言い換えれば、SECは、これらのオルトコインの単一資産ETFを先に承認し、その後それらを含むインデックスを承認することを考えているのかもしれません。

これが私たちに教えてくれるのは：

指数ETFは非常に現実に近いですが、SECはイベントの順序を設定しているということです - まずは単一資産の承認、次にマルチアセット。
数個の個別のオルトコインETFが承認されるとすぐに（本当に夏の終わりか初秋には）指数ETFが登場する可能性があるということです。

この順序が維持されるならば、21Shares Crypto 10のETFは...内容: SECが個々のコンポーネント（ソラナ、XRP、ライトコインなど）を正式に承認した直後に、潜在的な滑り込みが起こる可能性があります。ブルームバーグのチームは、暗号バスケットETFが「この週にでもSECに承認される可能性がある」と6月末に推測しました。これはBITWのSECによる停止前の話ですが、彼らがどれほど緊急だと感じていたかを示しています。

暗号インデックスETFが市場にもたらすものとは？ 考えられる影響は以下の通りです:

より広範な参加: インデックスETFは懐疑論者への最も簡単な売り文句でしょう。分散化され、インデックスベースで（投資家が理解する）し、複数の単一資産ファンドよりも手数料が安価です。これにより、インデックスETFを通じて顧客ポートフォリオにスタンの暗号防御を行うために財務顧問が参加する波が引き寄せられる可能性があります。
中堅コインの支援: インデックスがトップ10を保持すると仮定すると、チェーンリンク、ビットコインキャッシュ、ステラ（カットオフに依存します）が含まれる可能性があります。これらの資産はすぐにはETFにならないかもしれませんが、インデックスを通じて一部のファンド流入を見ることができ、それが流動性や価格に間接的に利益をもたらすことがあります。
競争的手数料圧力: インデックスETFはより低い経費比率で提供される可能性があります（幅広い使用に訴えるため）。例えば、21SharesがCrypto 10 ETFの価格設定を魅力的に設定した場合、単一資産ETF発行者が時間と共に手数料を引き下げるように圧力をかけることがあります。投資家にとっては大きな利益であり、市場成長にも貢献します。
規制の認識: インデックスETFの承認は、SECが一つの傘でさまざまな暗号通貨に安心していることを示します。これは数年前のビットコインだけの段階からの大きなステップです。これは実質的に暗号通貨全体がS&P 500のようなものとして認識されることになり、「市場を買う」という心理的な転換点になるかもしれません。

一つの警告: SECはインデックスETFに追加の条件を課すかもしれません。例えば、インデックスが将来的に問題があると見なされる資産を除外することを求めるか、より頻繁な報告を求めることがあります。しかし、FTSEのようなインデックスプロバイダーはその準備をしています。

2025年夏の終わりまでに、最初の暗号インデックスETFが承認されるか、承認寸前になることを期待しています。SECがまだ遅延を続ける場合、それは一時的な遅延であることが多いです。特に発行者が製品を市場に出すための巧妙な方法（REX 40%ルールや自動承認など）を見つけている状況で、圧力は増しています。SECのコミッショナー自体が異なる見解を表明しており、一部は非常に革新肯定的です。ビットコインおよびイーサリアムETFで見られたドミノ効果は、繰り返される準備が整っています。特定のオルタコインETFの承認が迅速に他の承認を引き起こす可能性が高く、インデックスを含めることも考えられます。

要約すると、暗号分散型ETFが近づいており、それらは我々のトップ10リストにおいておそらく最も影響力のあるものとして位置付けられています。それらは暗号市場全体の方向性を要約しています。暗号産業全体が成長すると信じるなら、インデックスETFは最も簡単なワンストップの投資です。それが米国の取引所で利用可能になる寸前にあることは、2025年の主流金融への暗号の統合がどれほど遠くまで進んだかを示す大きなマイルストーンです。

最後の考え

暗号ETFの状況は非常に急速に進化しています。数年前に一つのビットコイン先物ファンドから始まったものが、大口プラットフォームからニッチなDeFiトークンに至るまで、多数の暗号ETF提案のパイプラインに開花しました。2025年夏の終わりまでに、これらの「次世代」ETFのいくつかが市場に現れるか、承認されて待機していることを予測しています。これはデジタル資産に対する新しい時代の到来を告げます。

この暗号ETF承認の波は、単なる新たな金融商品シリーズ以上のものです。それは暗号と伝統的な金融および規制当局との成熟した関係のシグナルでもあります。あるウォール街のアナリストは、「ビットコインとイーサリアムのETFは単に最初であった証明となるでしょう」とコメントしています。我々は今、その予言が展開する様を目撃しています。ソラナ、XRP、ライトコイン、ドージコインのようなオルトコインがETF主流に移行しているのは、数年前にはほとんど考えられなかったことです。さらに驚くべきは、革新的なDeFi関連トークン（Ondo）や最近開始されたレイヤー1（Sui）が同じ処遇の瀬戸際にあることです。この急速な拡大は、暗号が一枚岩でなく多様な資産クラスであることを認識していることを浮き彫りにしています。そして、投資家はそのさまざまなセグメントに対するエクスポージャーを求めています。

市場影響の観点から、これらのETFの導入は変革的である可能性があります:

新たな資金流入: 暗号通貨を直接保有できないまたはしない機関および個人投資家が、ETFを通じて資金を投入する可能性があります。これにより何十億ドルもの資金が解放される可能性があります。例えば、ブルームバーグのアナリストは、ソラナなどが承認された場合に数十億ドルの流入を予測しています。
価格と流動性の影響: アクセスを拡大することで、ETFは、需要が増加することによって基になる資産の価格上昇を促進する可能性があります。また、ETFを経由することで、規制されたビークルに資産を固定することで流動性を改善し、市場を安定化させることができます。
より広範な採用と参加: ETFは知識の障壁を引き下げます—キーを管理したり暗号交換をナビゲートしたりする必要はありません。これにより、より従来の投資家への参加が広がり、彼らが暗号を理解していなくても、知らぬ間に暗号エクスポージャーを持つことになります。
ポートフォリオへの統合: ETFとして、これらの資産は容易にポートフォリオ、IRA、401(k)などに組み込むことができます。我々は、暗号アロケーションが多様化された投資戦略の標準的な一部となるのを見ることができます（例えば、成長プレイとして数％を暗号インデックスETFに投資するなど）、これにより資産クラスがさらに主流化されます。

同時に、我々は規制のひもが依然として存在することを認識しておく必要があります。SECの慎重なアプローチ—遅れた決定や複数資産ファンドの停止による—は、まだ彼らが開放的であることを示していますが、それは段階的で条件付きです。投資家保護は依然として最優先事項であり、市場監視、保管安全性、および何がセキュリティであるかの明確さなどの問題が、これらのETFが容易に承認されるかどうかを形塑っていくでしょう。予期しない法的な展開（例えば、トークンのステータスに関する裁判所の判決や、基礎となるネットワークのセキュリティ侵害など）は、依然としてこれらの承認のタイムラインや条件に影響を与える可能性があります。

また、グローバルな文脈が重要であることにも注意が必要です。米国外では、暗号ETPは（ヨーロッパやカナダなどで）何年も存在しており、ディスカッションされた資産のいくつか（ドージコイン、ポルカドット、カルダノなど）もすでにこれらの市場で取引されています。米国が新しいETFを通じて追いつくことは、世界的な流動性を増加させ、地域間の裁定取引を生み出し、より統一された市場につながる可能性があります。我々は「グローバルリスティング」を考慮に入れた理由は、ある管轄区域でETFを取得することが他の地域に勢いを増すことが多いからです。たとえば、2024年の香港のビットコインとイーサリアムETFの承認とスイスの多様な暗号ETPの上場は、暗号が安全にETF形式で処理できることを示す先例を設定します—これは確実にSECが観察している教訓です。

この広範な概要を終えるにあたり、主要な取るべきポイントは、従来の市場に橋渡ししている暗号オファリングの幅広さです。2025年夏の終わりまでに、我々は以下を期待しています:

複数の単一資産暗号ETF（BTC/ETHを越えて）が米国の取引所で取引されている、可能性のあるSOL、XRP、LTC、DOGEなど。
投資家にワンストップのエクスポージャーを提供する少なくとも1つの暗号分散インデックスETFの導入が控えていること。
発行者がさらに多くの資産を追加し続ける—おそらく、ポリゴン（MATIC）、ステラ（XLM）などが次の順番に来るかもしれない、特にトップ10がカバーされた後は。
暗号業界と規制当局間の継続的な関与を持ち続ける—例えば、ETFにおけるステーキング収益の取り扱いや、NFTのようなもっと風変わりな資産の評価方法に関する問題に関して。

最後に、一歩引いてみると、これらのETFの流入は、暗号が正当な資産クラスとして受け入れられていることを示しています。それは価格だけでなく、統合です。暗号通貨が、投資家が株式、金、または石油に使用するのと同じETF構造の中で主要な金融に織り込まれつつあります。このトレンドは、次の暗号採用フェーズを加速する可能性があり、その会話は「暗号ETFを認めるべきか？」から「どの暗号ETFを提供するべきか、それらがトークン化された株や債券、その他の資産とどのように共存するのか？」に移行する可能性があります。リック・エーデルマンが熱烈に表現したように、「すべての資産がトークン化されると、ETF（またはそのトークン化された同等品）が数千に増える…史上最大の投資機会の爆発が起きるでしょう」。まだそこには到達していませんが、今夏の出来事は、その方向に重要な一歩を踏み出していることを示しています。