OpenAIとAnthropic、記録的なSpaceX IPOを前座に変える可能性

SpaceX completed a record stock market debut 今週、投資家は人工知能ラボである OpenAI と Anthropic が上場した際に、それを上回ることができるかどうかを見極める局面に入っている。

重要ポイント:

SpaceXはIPO価格を1株135ドルに設定し、ロケット企業の評価額は約1.77兆ドルとなった。

OpenAIとAnthropicは非公開で草案を提出したものの、上場日・ティッカー・価格はまだ決まっていない。

3社の公開により、2026年に公募市場から約2,000億ドルが吸い上げられる可能性がある。

SpaceXが1.77兆ドルの水準を設定

SpaceXは、市場報道によれば、priced 公開価格を1株135ドルの固定とし、5億5,560万株を発行、ティッカーSPCXでナスダック上場を開始した。調達額はおよそ750億ドルに達し、企業価値は約1.77兆ドルと、一部のアナリストが妥当と見ていた7,800億ドルを大きく上回った。この水準は、米国史上最大の新規上場として位置づけられる。

一方でOpenAIとAnthropicは、開示の方針で対照的な道を選んだ。両社は6月初旬に、それぞれsubmitting 非公開の登録草案を提出し、上場の意向は示したものの、具体的な日程やティッカー、価格は確定させていない。Anthropicは、評価額9650億ドルとなる650億ドルの資金調達を完了した数日後の6月1日に草案を公表し、その1週間後にOpenAIが続いた。

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ピュアプレイAIへの需要

両ラボへの投資妙味は、投資家がいまだ直接手にできていない対象にrests している。

これまで資金運用者は、半導体メーカーやクラウドプラットフォームのような代理的な銘柄を通じてAIにアクセスしてきたが、最前線のAIラボへの直接出資は、米国マネーマーケットファンドに滞留する約8兆ドルの資金需要をunlock する可能性がある。Anthropicは5月時点で年換算売上高470億ドルのランレートを報告しており、OpenAIは3月に1,220億ドルの資金調達を完了した後、評価額が8,520億ドルに達している。

支持派は、これらが空虚な約束ではなく、すでにサブスクリプションやエンタープライズ契約から安定したキャッシュフローを生んでいる「実体のあるビジネス」だと主張する。約束ではなく収益こそが決定的な違いだという見方だ。

供給拡大への警戒感

懐疑的な向きは、追い風というより株式の洪水を懸念している。Capital Economics は、フリーフロートの拡大によって約7,500億ドルの新株が市場に流入するとestimates しており、過去の相場で新規発行の急増が相場の後半局面と歩調を合わせてきたと指摘する。上場初期に実際に売買されるのは4〜5%程度にとどまり、指数への組み入れ比率も当初は限定的だ。

さらに、短期間に3つの巨大IPOを市場が吸収しなければならない事態は、どの市場にとっても稀だとするcommentators have also cautioned 見方もある。SpaceXは純粋なAIラボではなく、ロケット、衛星、Starlinkが2025年の187億ドルの売上高の大半を占め、AIは xAI の買収によってようやく組み込まれたに過ぎないという点も、状況を複雑にしている。

直近の事例は、こうした銘柄への吸引力の強さを物語る。AI半導体メーカーの Cerebras は、5月の上場で公開価格を約89%上回る水準で初値を付けた。この好調なスタートが、現在控えるIPO案件全体のムードを形づくった格好で、米国IPO市場にとって記録的な年となる可能性もある。3社のディールだけで約2,000億ドルを吸い上げ得ると見られている。