Polymarketのトレーダーは、ドナルド・トランプ政権が提案した連邦暗号資産準備が今年中に稼働する可能性をほぼ織り込んでおらず、2025年年初に見られた楽観論からの劇的な反転を示している。
3月初旬、ホワイトハウスが戦略的**Bitcoin**準備およびより広範なデジタル資産備蓄の創設に関する大統領令を出したことで、期待は急上昇した。
この大統領令は、連邦政府機関に対し、押収したビットコインおよびその他のデジタル資産を統合した準備として一元管理することを求めるとともに、その目的のために指定されたビットコインを政府が売却することを禁じた。
数日後、トランプ大統領は、この準備が将来的に**Ethereum、XRP、Solana、Cardano**を含む形で拡大する可能性に言及し、米国が長期的な暗号資産の蓄積戦略を準備しているのではないかという個人投資家の思惑を一時的にあおった。
しかし、この大統領令は資産購入の権限を新たに与えたわけでもなく、連邦予算も一切割り当てず、そのような準備を構築・運用するために必要なカストディ、報告、規制の仕組みも示さなかった。
その代わり、押収資産と定義の曖昧な「予算中立」の措置に全面的に依拠しており、国家レベルの暗号資産準備が実務上機能しうるのかについて、アナリストたちの懐疑を招いた。
市場の反応は懐疑的に
研究者や政策アナリストたちは、議会の承認、標準化された会計ルール、明確な運用枠組みがないまま、主権国家による暗号資産準備が本当に成立しうるのか、すぐに疑問を呈した。
また、一部からは、大量のデジタル資産を中央集権的に保有することで、新たな政治的・システム的リスクが生じる可能性を警告する声も上がった。
政権の初期コメントで名指しされたXRP、ADA、SOLなどのトークンは、一時的に価格が上昇したものの、懸念が強まるにつれてその上げ幅を失った。
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進展がないにもかかわらず、大統領令自体は依然として有効であり、代替となる新たな指令も出されていなければ、公式な撤回も発表されていない。形式上は、準備制度はなお存在しているものの、その実現に向けた具体的な動きは見られない。
予測市場は期待値を大幅に引き下げ
この「文面上の政策」と「実行」のギャップが、予測市場に対し、この構想を事実上見限る判断を促している。
2025年末までに機能する米国のビットコイン準備に連動したPolymarketのコントラクトは、2〜3月には60％超で取引されていたが、12月にはその確率は2％まで低下した。
XRP準備に連動した市場はさらに急激な下落となり、3月の20％超から年末には1％まで落ち込んだ。
Ethereumに連動した市場も、春先には30〜40％程度だったものが、12月には1％へと低下した。
こうしたすべての市場に共通しているのは、トレーダーたちが「米国は今年、実質的な暗号資産準備を確立しない」と結論づけている点だ。つまり、実際の蓄積プログラムも、公的なバランスシートも、それを管理する制度的インフラも整備されないという見方である。
現時点では、戦略的ビットコイン準備は、実現のために必要なツールやルートがないまま、掲げられた政策目標として宙に浮いている。
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