デジタルバンクのRevolutは、影響を受ける顧客向けに8月31日以降 Tether USDt (USDT) を上場廃止し、その時点で残っているUSDT残高を、当日の市場レートで自動的に各ユーザーの基軸法定通貨へ換金する。
主なポイント
- Revolutは2026年8月31日にUSDTサポートを終了し、購入は7月6日で停止。
- 残っているUSDT残高は自動的に各ユーザーの基軸法定通貨へ換金。
- この動きは、テザーが順守を拒んだEUのMiCA規制に対応したもの。
RevolutによるUSDT上場廃止のタイムライン
ロンドン拠点で約6,500万人のユーザーを抱える欧州最大のフィンテック企業である同社は、今週一部の顧客に通知を行った。段階的なサービス終了により、今後数週間でRevolutの欧州向けアプリ全体から、世界最大のステーブルコインへのサポートが徐々に外されていく。今回の削除が世界全体に適用されるのか、特定の法域のみに限られるのかについて、Revolutはまだ明確にしていない。
顧客は7月6日まではUSDTを購入でき、Revolutは最終期限である8月31日に先立ち、7月30日に新規入金の受け付けを停止する。期限を過ぎても対象アカウントに残っている残高は、その時点の為替レートでアカウントの基軸通貨へ自動換金されると、同社は述べている。
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アルドイーノ氏、MiCAの準備金規則を拒否
今回の措置は、MiCAとして知られる欧州連合の暗号資産市場規制枠組みに直接起因している。MiCAは7月1日に完全施行への移行期間を終了した。この規則の下では、完全なライセンスを取得した事業者は、発行体自身がMiCAの認可要件を満たしていないステーブルコインを提供できなくなる。Revolutは2025年11月、キプロス証券取引委員会（CySEC）から自社のMiCAライセンスを取得しており、約30の欧州諸国で認可済み事業者として規制下の暗号資産サービスを提供できる立場にある。
その認可こそが今回の上場廃止を義務づけている。というのも、テザーはドル連動型USDTについて、同様のMiCA電子マネー認可を一度も求めてこなかったからだ。最高経営責任者であるパオロ・アルドイーノ氏は、数カ月にわたりこの姿勢を擁護している。
同氏は、MiCAが求める準備金ルールを批判してきた。これは大手発行体に対し、裏付け資産の大部分をEU域内の銀行預金として保管することを強いるもので、この要件自体がシステミック・リスクを生みかねないと警告している。対照的に、CircleのUSDC (USDC) やユーロ連動型の EURC (EURC) は、規制環境下の欧州市場での需要をデフォルトで取り込める、数少ない主要ステーブルコインの一部となっている。個人は依然としてUSDTを保有し、自身が管理するウォレットへ移転することが可能だ。MiCAが制限しているのは、規制された取引所などでの上場であり、トークンの個人所有ではない。
欧州におけるUSDT撤退の拡大
EUのステーブルコイン規制が2024年末に施行され始めて以降、規制対象となる欧州のプラットフォーム上でUSDTは徐々に存在感を失ってきた。Coinbaseは同年12月にUSDTの取り扱いを終了し、その後Binance、Kraken、Crypto.com、OKXが2025年前半に続いた。
それでもなお、USDTは時価総額ベースで依然として3番目に大きい暗号資産であり、その規模は約1,840億ドルに達する。これは、より広い市場でCircleのUSDC（730億ドル）を依然として大きく上回っている。しかし欧州連合域内では、単なる市場規模ではなく、コンプライアンス遵守こそが、認可を受けたプラットフォームがどのステーブルコインを上場できるかを左右する決定要因となっている。