Bitcoin は月曜日に8万6,000ドルを割り込み、数時間のうちに暗号資産市場全体で時価総額が1,400億ドル失われた。主な要因は、米国の重要な規制法案の成立が遅れたことだ。この売りにより、デジタル資産の時価総額 は3週ぶり安値の3.02兆ドルまで低下した。
何が起きたのか：立法上の後退
米上院銀行委員会 の報道担当者は月曜日、予定されていた暗号資産市場構造法案は今年中には前進せず、超党派法案の審議は2026年初頭に持ち越されると確認した。
「委員会は引き続き交渉を続けており、2026年初頭のマークアップを楽しみにしている」と報道担当者は述べた。
この法案が成立すれば、現物の暗号資産市場に対する権限が 商品先物取引委員会（CFTC） に付与されることになっており、業界は年内の実現を期待していた。
ビットコインは月曜日のロンドン時間の後場に9万ドルから8万5,200ドルまで下落し、12月2日のレバレッジ清算イベント以来の安値を付けた。火曜日のアジア時間には8万6,000ドル近辺で取引された。
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なぜ重要か：市場ストレス
暗号資産アナリストの James Check 氏は、「ビットコイン市場のストレスは、2022年の弱気相場以来で最も高い水準にある」と指摘した。同氏は、1,000億ドル規模の含み損、ハッシュレートの低下、上場投資信託（ETF）への流入の60％が含み損を抱えていること、そしてトレジャリー保有株が純資産価値（NAV）を下回っていることを挙げた。
アナリストの Sykodelic 氏は、下落要因をデリバティブ市場の力学、特に膨らんだ未決済建玉（オープンインタレスト）の水準にあると分析する。
「基本的に、弱気スタンスが極めて一般的になっており、誰もが下落トレンド市場の痛みを強く感じている」とSykodelic氏は語る。「トレーダーがあらゆる下げ局面でショートを追いかけ、ショートポジションの流動性が何度も積み上がる環境ができている。」
記事執筆時点で、8万5,000ドルの権利行使価格に20億ドル相当の未決済建玉が集中している。
ショートポジションの投資家は通常、価格が権利行使価格に近づくと、現物や先物を売ることでヘッジを行い、それが下方向のモメンタムを増幅することになる。
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