Black Swan Capitalist の創設者である Versan Aljarrah は、XRP (XRP) が決済トークンから、中立的な デジタル化された世界金融システムを支える決済レイヤー へと進化し得る理由について、長期視点の議論をX上で展開した。これは、価格予測ではなく、主権国家による採用、規制の明確化、そして IMF のような機関による承認に基づく仮説だ。
何が起きたのか：準備資産という仮説
Aljarrah の 投稿「How XRP Becomes a Global Reserve Asset（XRPがグローバル準備資産になる方法）」は、XRPをめぐる通常の投機的な捉え方を退けた。彼は、トークンの軌道は三つの柱が順番にそろうかどうかにかかっていると主張した。
まず、国家が採用しなければならない。「金、米ドル、電子SDR（特別引出権）を問わず、準備資産が信認を得るのは、市場の投機ではなく、国家による受容と使用からだ」と彼は記した。
そこから彼は、ドル建て決済に代わる手段を求める新興国市場に目を向けた。「BRICS のように、通貨が不安定であったりドル依存の高い経済を持つ国々にとって、XRPの設計は、中立的な決済ブリッジとして独自の優位性を持つ」と Aljarrah は述べ、すでにいくつかの国が国境を越えた決済のために自国の決済レールへXRPを統合していると付け加えた。
第二の条件は、法的明確性だ。Aljarrah は CLARITY Act を転換点となり得る動きとして挙げ、もし Ripple が保有するXRPをコンプライアンスの基準値以下まで減らせば、トークンは「法的に中立で、非主権的で、グローバルにアクセス可能」になると主張した。これは準備資産および決済資産の要件だという。
彼によれば、主権国家による採用と規制の明確化が満たされた後になって初めてIMFが関与する可能性が出てくる。そのときXRPは、投機ではなく決済としての有用性を価格に反映させる、プログラム可能な準備決済手段として機能する可能性がある。
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なぜ重要なのか：準備資産ステータスの含意
Aljarrah の議論が 重要視される のは、それがXRPを典型的なトレーディングサイクル論争の外側に位置づけ直すからだ。彼の仮説は、ドル支配の金融秩序から、彼が「デジタル資産、インフラストラクチャー、中立的な決済技術によって駆動される多極的で相互運用可能なシステム」と呼ぶものへのシフトを描写している。
彼が挙げた三本柱がそろえば、XRPの価格発見はリテール投機から離れ、Aljarrah が「資産の価値がグローバル決済オペレーションにおける機能を反映する、インスティテューショナルな流動性コリドー」と表現した領域へと移行することになる。この「ハイプによって値付けされる資産」と「ユーティリティによって値付けされる資産」との違いこそが、準備資産論の中心にある。