Anthropicは、新規株式公開（IPO）の実施時期を10月中旬にシフトしつつある。複数の投資家は、 同社の評価額が最大2兆ドルに達し、SpaceXの記録的上場 を上回る可能性があると見ている。
主なポイント
- AnthropicのIPOマーケティング開始は、早くても10月中旬となる見通しで、目論見書の提出時期は9月下旬にずれ込む公算。
- 一部投資家は2兆ドルの企業価値を想定するが、その実現には極めて強気な長期収益予測が前提となる。
- 同社はIPOに先立ち、150億ドル規模のコミットメントライン（リボルビングクレジット）の最終調整を進めており、 ウォール街大手行が幹事として案件組成を進めている。
AnthropicのIPO計画
ロイターは9月4日付で、 報じた ところによれば、Anthropicは早くとも10月中旬にIPOのブックビルディングを開始し、 11月の米中間選挙の数日前までに上場を完了させるスケジュールを想定している。
当初は「来週にも」IPO目論見書を提出するとの観測もあったが、事情に詳しい関係者によると、 公開時期は9月下旬に後ろ倒しされる見込みだという。スケジュールは今後も変更される可能性がある。
IPOプロセスの一環として、Anthropicはアナリストとのミーティング開始前に、 150億ドル規模のリボルビングクレジット契約を締結することを目指している。これが整えば、 目論見書提出に一段と近づくことになる。案件に関与する金融機関としては、 モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPMorgan、シティなどの名が挙がっているが、 各行はいずれもコメントを控えている。
既に多くのアナリストはAnthropicの事業内容を十分に把握しており、そのため通常は時間を要する 「経営陣とのミーティングから目論見書公表までの期間」を短縮できる可能性がある。
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SpaceXが示すベンチマーク
2兆ドルという数字は、あくまで一部投資家が描くポテンシャルであり、 IPO時の正式な評価額として確定しているわけではない。ロイターは8月の記事で、 Anthropicが2028年の売上高を1,900億～2,000億ドル規模と試算していると伝えた。 これは同社が5月に公表した年換算売上高470億ドル水準をはるかに上回るものであり、 バリュエーションはなお流動的だ。
バンカーや投資家は、足元の業績だけでなく数年先の売上予測に高いマルチプルを適用しており、 Anthropicの急速な事業拡大と、計算インフラへの多額投資を織り込んで評価している。
Aleph Investmentsの運用者、デービッド・マークル氏はロイターに対し 「2兆ドルの評価は理論上はあり得る」としつつも、その水準を長期的に維持できるかには懐疑的な見方を示した。 投資家にとっては相当にハードルの高い前提といえる。
このIPOは、チップ調達、モデルの学習、インフラ整備などで足元コストがかさんでいるAI企業に対し、 公開市場がどこまで将来収益を先取りして織り込むかを測る試金石となる。
OpenAIについても、上場の可能性が取り沙汰されている。現在の記録は、 イーロン・マスク氏率いるSpaceXが6月の上場時に達成した1.77兆ドルの時価総額であり、 高成長テック企業の価格付けにおける重要なベンチマークとなっている。もしAnthropicが 投資家の間で語られている2兆ドル水準に到達すれば、わずか数カ月でこの記録を塗り替えることになる。
