**エヌビディア（Nvidia）**が、**アンソロピック（Anthropic）**の新規株式公開（IPO）で最大100億ドル（約1.5兆円）規模のアンカー投資を行う方向で協議しているもようだ。複数の関係者によれば、想定時価総額は最大で2.3兆ドル（約350兆円）に達する水準が取り沙汰されている。
ロイターの報道によると、協議はなお継続中であり、最終合意までに条件が変更される可能性も残る。調達規模は最大1,000億ドルに達する公算があり、実現すれば過去最大級のIPOのひとつとなる。
もっとも、時価総額2.3兆ドルという評価を数学的に正当化するには、アンソロピックが、これまでいかなる先端AI研究企業も開示資料で示したことのないレベルの収益成長への説得力ある道筋を提示する必要がある。
両社の関係は今回が初めてではない。2025年11月、エヌビディアはアンソロピックに対し最大100億ドルを投資し、その一環としてアンソロピックがエヌビディアの計算資源を大口購入する包括的パートナーシップを結んだことが、Bloombergにより報じられている。
今回、アンカー株主としての持分取得に踏み込めば、この商業提携は株式市場まで延長されることになり、上場時点でエヌビディアは、自社の有力AI顧客のひとつに直接的な株主として関与する構図が明確になる。ここで重要なのは、供給契約は開示可能な売上を生む一方、株式保有は、まだいかなる開示資料にも現れていない将来収益への「賭け」であるという点だ。
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エヌビディアが狙うアンカー持分、その意味合い
エヌビディアのようなアンカー投資家は、通常、上場前にまとまった資金をコミットし、市場に対して「お墨付き」を与えることで、公開初期の需給を安定させる役割を担う。アンソロピックの基盤モデルの学習を支える半導体を提供する企業が、最大100億ドルの投資を約束するとなれば、既存の供給関係以上に両社の運命は強く結びつくことになる。
エヌビディアによるアンカー取得の協議は、顧客関係を株式市場にまで持ち込む試みとも言える。その関係性から逆算して示されるバリュエーションこそが、最終的に一般投資家が判断を迫られる「価格」となる。
アンソロピック、記録的上場への道筋
アンソロピックは正式な上場時期を明らかにしておらず、報道で取り沙汰される「2.3兆ドル」の数字も、実際には2兆ドル前後とする見方も出ており、レンジは一定の幅を持つ。とはいえ、同社の資金調達意欲は2025年初頭の私募評価額から急速に高まっており、OpenAIと競合する先端AIラボへのエクスポージャーを求める投資家の旺盛な需要を反映している。
エヌビディアがそのラウンドのアンカーを務める交渉を進めている事実は、戦略的な利害の一致を示す。ただし、アンカーコミットメントは売上そのものとは異なり、そのギャップをどのように埋めてみせるのかが、最終的に公開される目論見書の核心となるだろう。
