グレースケール・リサーチは、人工知能（AI）の進展によって透明型ブロックチェーンの監視が一段と容易になり得ると警鐘を鳴らし、その対抗軸の一つとして過去1年で約19倍に値上がりしたZcash（ZEC）を挙げた。
主なポイント
- グレースケールのリサーチ責任者は、AIが疑似匿名のウォレットアドレスとオフチェーンの各種データを大規模にひも付けし得ると指摘し、「第3の金融プライバシー懸念」の波と位置づけた。
- Zcashの「秘匿トランザクション」はゼロ知識証明を用いて送信者・受信者・金額を暗号化しつつ、監査が必要な場合には選択的開示が可能な設計となっている。
- グレースケールはコメント公表の直前、ZcashトラストをNYSE Arca上場のスポット型商品へと転換している。
グレースケール、AI時代のブロックチェーン監視リスクを指摘
資産運用会社のグレースケールは8月31日、「Zcash and the Privacy Imperative（Zcashとプライバシーの必然性）」と題したコメントを公表し、リサーチ責任者のザック・パンドル氏が議論の中心にAIを据えた。
パンドル氏は、機械学習による分析が、疑似匿名のウォレットアドレスと取引所のKYC情報、過去の送金履歴、さらにはチェーン外で収集された各種情報を結び付けることで、取引の実名ベースでの追跡を一気に加速させかねないと説明。これは、1970年代のコンピュータ化による金融記録のデジタル化、1990年代のインターネット普及に続く、「第3のプライバシー問題の波」だと位置づけた。
ビットコイン（BTC）は、すべての送金履歴を誰もが閲覧可能な公開台帳に記録する仕組みであり、その非匿名性リスクはホワイトペーパーの段階から指摘されてきた。一方、Zcashは公開型と秘匿型の両方のトランザクションをサポートしており、このうち秘匿オプションではゼロ知識証明を活用し、送信者・受信者・送金額を暗号化しつつ、規制当局や監査人が必要とする場合には、特定情報だけを開示できる構造になっている。
関連記事： Claude Fable 5.1 Arrives With $0.25 Cache Reads And Anti-Copy Controls
パンドル氏が語る「Zcashプライバシー需要」
「プライバシーを最優先するユーザーにとって、これは“必須機能”になり得る」と、パンドル氏は語った。
同氏はまた、ウォレットアドレスのラベリング自体はAI登場以前から行われていたものの、AIによってそのコストと時間が大幅に低下し、誰でも利用し得る水準まで普及しうる点を強調。グレースケールによれば、7月20日時点でZcashネットワーク上の取引のおよそ9割を秘匿トランザクションが占めていたという。
米連邦政府の研究者も類似のメカニズムに言及しており、**米国標準技術研究所（NIST）**は、AIが従来は分断されていたデータ群を横断的に結び付けることで、再識別リスクや行動追跡、監視の範囲を拡大させていると指摘する。
一方で、こうしたプライバシー特化型の資産は、各国の規制やコンプライアンス体制との摩擦も抱える。複数の法域で、取引所や銀行が「プライバシーコイン」に対し上場廃止や入出金制限、追加的な審査を課している現状がある。
なお、NISTなどの分析はブロックチェーン自体を直接対象としたものではなく、プライバシー意識の高まりが直ちに秘匿トランザクション利用の拡大につながる保証もない。
ZEC相場の急騰とグレースケールのZcash ETF
グレースケールは、このテーマに対し自社の経済的利害も抱えている。
同社は2017年に組成したZcashトラストを、8月25日にNYSE Arcaで取引を開始した現物型の商品へと転換し、ティッカーをZCSHとした。AI時代の「プライバシー論」を掲げたコメントは、そのわずか6日前に公表され、ZECの投資ビークルに理論的な裏付けを与えた格好だ。
ZEC価格はこの上場を前に大きく上昇し、直近1カ月でおよそ8割高となっている。
過去1年間で見ればZECは約19倍に値上がりしており、その期間にはZcashの秘匿機能（シールド）の利用拡大や、ウォレット開発・マイニングインフラへの新規資本流入も重なった。それでもなお、8月29日時点でZECの時価総額はビットコインの1％未満にとどまっている。
次に読む： Bitcoin ETFs Absorb $216.7M, Undoing A Single Session Of Outflows
