Grayscale は、機関マネーが暗号資産の採用を一段と押し上げる中で、デジタル資産市場を形成すると見込まれる10の投資テーマを示した2026年アウトルックレポートを公開した。この「Digital Asset Outlook」レポートは、暗号資産業界にとって向こう1年を「機関投資家の時代の夜明け」と位置付け、代替的な価値保存手段へのマクロ需要と規制枠組みの改善によって、投資パターンに構造的な変化が生じていると指摘している。
何が起きたか：機関投資トレンド
同社の年次レポートは、2026年の市場動向から恩恵を受けると見込まれる具体的な投資テーマと、それに対応するデジタル資産を概説している。
公共ブロックチェーンが従来型の金融インフラにさらに統合されるにつれ、助言を受ける富裕層および機関投資家の間で採用ペースが加速すると、Grayscale は見込んでいる。
レポートは、過去の市場サイクルと比べた暗号資産価格パフォーマンスの本質的な変化に言及している。これまでの強気相場では、Bitcoin 価格は1年で少なくとも1,000%上昇していたのに対し、現在のサイクルでは2024年3月までの年次最大上昇率がおよそ240%にとどまっている。
「暗号資産市場が機関マネーの流入によって一段と牽引されるようになったことで、価格パフォーマンスの性質は変化しました」とレポートは述べている。「この違いは、過去サイクルに見られた個人投資家のモメンタム追随と比べ、最近は機関投資家によるより安定した買いが続いていることを反映していると考えています。」
同社は最初の主要テーマとしてドル価値の毀損リスクを挙げ、Ethereum や Zcash と並び Bitcoin を法定通貨リスクに対する主要なヘッジと位置付けた。分析によれば、米国の債務水準の上昇は、価値保存手段としてのドルの役割に長期的な圧力をかける可能性があるという。
Bitcoin の供給は、プログラムによる発行によって2,100万枚に上限が定められている。
Zcash については、プライバシー機能を備えたより小規模な分散型デジタル通貨として説明されており、ドル価値毀損に備えるポートフォリオにも適している可能性があると同社は述べる。
規制の明確化は二つ目のテーマとして浮上しており、Grayscale は2026年に超党派の市場構造関連法案が可決されると見込んでいる。一方で、議会における超党派の立法プロセスが崩れることはダウンサイドリスクとして考慮すべきだと警告している。
ステーブルコインの成長は、ドナルド・トランプ大統領が GENIUS Act に署名したことを受けた三つ目のテーマとなっている。
レポートは、国境を越えた決済サービスへの統合、デリバティブ取引所での担保としての利用、企業バランスシートでの採用拡大など、実務面での展開を予測している。
「ステーブルコインの取引量が増加すれば、これらの取引を記録するブロックチェーン（例：ETH、TRX、BNB、SOL など多数）に加え、さまざまな周辺インフラ（例：LINK）や分散型金融（DeFi）アプリケーションも恩恵を受けるでしょう」とレポートは述べている。
現実資産のトークン化は四つ目のテーマを構成する。
セクターはまだ小さいものの、インフラ整備の継続と規制面での進展が続けば、大幅な拡大を支える可能性がある。
「2030年までに、トークン化資産が約1,000倍に成長していても驚くには当たりません」とチームは述べている。Ethereum、Solana、Avalanche、BNB Chain といったインフラやスマートコントラクトプラットフォームに加え、Chainlink などの相互運用ソリューションが、トークン化の普及に伴って価値を取り込むポジションにあるとされる。
プライバシー重視のテクノロジーは五つ目のテーマを形成しており、Zcash、Aztec、Railgun といったプロジェクトが投資家の関心の高まりから恩恵を受ける可能性がある。
レポートは、Ethereum や Solana など主要なスマートコントラクトプラットフォームにおいて、秘匿トランザクションの採用が進んでいる点に言及している。
人工知能（AI）の集中化に対抗するうえでのブロックチェーンの役割は、六つ目のテーマを表す。
Bittensor、Story Protocol、Near、Worldcoin などの分散型ネットワークは、AI 開発が一層集中化する中で、安全かつ検証可能なコンピューティングやデータ管理の代替手段を提供している。
加速する分散型金融（DeFi）活動は七つ目のテーマであり、Aave、Morpho、Maple Finance などのレンディングプロトコルが大きく成長している。Hyperliquid のような分散型パーペチュアル先物取引所でもアクティビティの増加が見られる。
「これらプラットフォーム間で流動性、相互運用性、そして実世界価格との連動性が高まることで、DeFi はオンチェーン上で直接金融取引を行いたいユーザーにとって、信頼できる代替手段としての地位を確立しつつあります」とレポートは述べている。
マスアダプション（大衆的普及）を念頭に設計された新世代ブロックチェーンインフラは、八つ目のテーマとなる。
Sui、Monad、MegaETH、Near などのプロジェクトは、スケーラビリティ、パフォーマンス、ユーザー体験といった課題に取り組むことで、注目を集める可能性がある。
「優れたテクノロジーであること自体は採用を保証しませんが、これら次世代ネットワークのアーキテクチャは、AI マイクロペイメント、リアルタイムゲームループ、高頻度オンチェーントレーディング、インテントベースシステムといった新興カテゴリに特化している点で独自性があります」と同社は述べている。
サステナブルな収益へのフォーカスは九つ目のテーマを表しており、機関投資家はブロックチェーンやアプリケーションを評価する際に、オンチェーン収益や手数料創出を一段と重視しつつある。
比較的高い収益を上げているスマートコントラクトプラットフォームとしては、Tron、Ethereum、Solana、BNB などが挙げられ、アプリケーション層の資産としては HYPE や PUMP が強い収益を誇っている。
ステーキングをデフォルトの投資機能とみなす動きは、十番目のテーマとなる。
ステーキングを巡る規制が一層明確になれば、Lido や Jito といったリキッドステーキングプロバイダーが恩恵を受ける可能性がある。暗号資産の上場投資商品（ETP）がステーキングを行えるケースも増えつつあり、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）トークンの保有形態として、これが事実上の標準構造になると見込まれている。
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なぜ重要か：市場進化
レポートは、2026年の市場に大きな影響を与えないと見られるトピックとして、量子コンピューティングに関連する暗号技術上の脆弱性と、デジタル資産トレジャリーの進化という二点を挙げている。
「量子リスクに関する研究やコミュニティによる備えは、2026年に加速する可能性が高いものの、このテーマが価格を動かす公算は小さいと見ています」と同社は述べている。
デジタル資産トレジャリーは、暗号資産投資の景観における恒久的な存在であり続ける見込みだが、2026年に新たなトークン需要や売り圧力の主要な源泉となる可能性は低いとされる。
このアウトルックは、機関投資家主導型の暗号資産市場へのシフトを強調しており、採用動向、規制、持続可能な収益モデルがパフォーマンスを左右する度合いが一段と高まっていることを示している。
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