Tether（テザー）のCEOであるパオロ・アルドイーノ氏は、同社が約10億ドル規模の 「ステーブルチェーン構想」を進めているとの見方を退け、ステーブルコインUSDT (USDT)は今後も外部のブロックチェーン上で運用を続ける方針だと明言した。
重要ポイント
- アルドイーノ氏は、テザーは独自ブロックチェーンを構築しておらず、立ち上げ計画もないと表明。
- CoinMarketCapは、テザーをStripeやCircleとともに、10億ドル超規模のステーブルチェーン構想に分類していた。
- テザーは基盤インフラを自社保有せず、USDTをサードパーティーのネットワーク上に幅広く分散させるモデルを維持している。
「テザー独自チェーン」報道を即座に否定
アルドイーノ氏は8月15日、CoinMarketCapが発表した調査レポートを受けて X（旧ツイッター）上で見解を公表した。 同レポートは、StripeやCircleと並べてテザーを、ステーブルコインに特化した決済ネットワーク 構築の「一角」と位置づけ、そのカテゴリーの企業がデジタルドルの効率的な移転を目指すプロジェクト向けに 累計10億ドル超を調達したと分析していた。
こうした見方が広がった背景には、テザーがステーブルコイン送金に特化した2つのブロックチェーンプロジェクト PlasmaとStableを支援している事実がある。Stableは機関投資家向けで、ネットワーク手数料にUSDTを採用。 Plasmaはリテール利用を重視し、トークン販売で約3億7,300万ドルを調達した。ただし、いずれのネットワークも テザー自身が運営しているわけではない。
アルドイーノ氏は、これらへの出資をもってテザーが独自チェーン戦略に踏み出したとみなすのは誤りだと強調。 「Tetherはブロックチェーンを一切構築しておらず、その計画もない。われわれは中立的な立場を維持し、 ステーブルコインを多様なトランスポートレイヤーでサポートしている」と投稿した。
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USDTのネットワーク戦略
この方針により、USDTはテザーが直接支配しない複数のネットワークに分散している。現在はTron (TRX)とEthereum(ETH)が 発行残高の大半を担う。CoinMarketCapの試算によれば、USDTユーザーは年間約29億ドルを これら外部ブロックチェーンの手数料として支払っており、本来であればテザーが自前ネットワークを 構築することで取り込める可能性のある収益とされる。
それでもテザーは、基盤インフラの垂直統合よりも、USDTの広範な流通と分散を優先しているようだ。 時価総額が1,830億ドル近辺に達する巨大ステーブルコインの流動性を維持する狙いがあるとみられる。
また、マルチチェーン展開は、規制対応や制裁履行の面でも柔軟性をもたらす。テザーは米国財務省外国資産管理局 （OFAC）と連携し、Tron上の一部USDTを凍結した事例があるが、複数ネットワークにまたがる存在感が 市場での影響力を支えている。
こうした判断は、Circleが複数市場でUSDC(USDC)を拡大し、 新たなインフラ「Arc」を開発する一方、Stripeがステーブルコイン決済向けネットワーク「Tempo」の構築を 進めているタイミングと重なる。
テザーは欧州でのMiCA適用に伴うプレッシャーにも直面しており、RevolutによるUSDT上場廃止などの 影響を受けている。また今月には初の「クリーン」なKPMG監査報告を取得した。足元の対応を総合すると、 テザーの戦略は自前チェーンで既存インフラを置き換えるのではなく、外部ネットワークを支援・活用する方向に 明確に振れている。
