市場が揺らぐとき、資金は2つのことを求めます： ドローダウンを生き延びる利回りと、ボラティリティが急上昇したときに 誰もが取引せずにはいられないインフラストラクチャです。 3つの1ドル未満トークン、ONDO、ENA、PYTHが、その交差点に静かに 位置しています。
それぞれが重要な伝統的金融のプリミティブ（米国債、合成ドル、 ミリ秒価格フィード）をまっすぐ暗号レールにプラグインし、各々が 見出し主導のプルバック後に売りシグナルをフラッシュしています。 メームコインの反応的な反発以上を求めるディップハンターには、 このトリオは実際のキャッシュフローと機関採用に結びついた 基本的な触媒を提供します。
ONDO - 「Trad-FiがDeFiに出会う」時代のためのトークン化された米国債
エッジは何か？
Ondo は別の利回りファームではなく、 米国債（OUSG）をトークン化し、公のレールに直接流し込みます。 これは4〜5％のリスクフリー利回りをオンチェーンに持ち込み、 重要なことに、大規模な機関が実際に接触できるコンプライアンス ラッパーを提供します。ロックされた総価値が $1.3Bで 時価総額対TVL比が約1.9であり、すでに他の多くのRWAプロトコルを 上回っています。
最新の触媒
2025年6月11日に[OUSG]((https://blog.ondo.finance/ondo-finance-brings-tokenized-treasuries-to-the-xrp-ledger-with-seamless-mint-redeem-via-ripples-rlusd-stablecoin/) がXRPレジャーでミント/リデンプ可能なRippleの新しいRLUSDステーブルコインでライブ開始し、 XRPL上の銀行に24時間米国債エクスポージャーを提供し、ニングオンドを Ethereum/Solanaの拠点を越えて発展させました。ローンチは即座に$30 MのTVLをオンチェーンに 落とし、RLUSDを将来のトークン化資産のセトルメントレールとして位置づけました。
今日、Ondo、Chainlink、およびJPMorganのKinexys は最初のクロスチェーンのデリバリー・バーサス・ペイメントテストを終え、 パーミッションドネットワークでの法定通貨に対するOUSGのスワップを行い、機関清算ハウス向けの ドライランを開催しました。
ディップシーズ
ONDOは、複数ヶ月にわたるランの後に$0.84に滑り込み、TradingViewの「売/強い売」の ダッシュボード（MA売8 vs. 買1）をトリガーしました。オシレータはニュートラルであり、 勢いが後退を駆動したことを示唆しています。
それが意味すること：
- 今後のアンロックは小さい（7月25日に<1 %）、供給ショックリスクは低い；
- すべてのマクロの揺らぎごとに資本が米国債に流れる、 ちょうどオンチェーンに持ち込む資産であるOndo；
- 新たな統合（今日XRPL、次はPolygon CDKのロールアウト）が、 トークンのインフレーションをほとんど追加せずにアドレス可能な流動性を 拡大します。
歴史的に、リスクオフのレジームではRWAのナラティブが優位に立ち、 チャートが「売り」を印刷しているときに買うことは1月以来2回支払われており、 35 - 50%の反発をもたらしています。ONDOが$0.73のサポートゾーン（200日のEMA）を 再訪した場合、そこに階段状のビッドを設定することで、次の波の 機関の米国債需要がブロックチェーン側に移ることへの凸形の賭けを 設定します。
ETHENA - クロスチェーン採用を推進する「利回りを生むドル」
エッジは何か？
EthenaのUSDeは、浮動利回りを （デルタニュートラル即時ファンディングで）8-11％を稼ぎつつ 1:1ドルの平行を保つ最初の合成ドルです。 そのモデルはTVLを$6B以上に押上げ、USDeを世界で3番目のステーブルコインとし、 驚異的な製品発売からほぼ1年でUSDTとUSDCに次ぐ地位を築きました。 このプロトコールは現在、その収益エンジンを従来の金融ワークフローに 直接導入するために、 Converge 建設中です。
最新の触媒
USDeはTonネットワークでライブする一回クリックでTonまたはUSDTを USDeにスワップし上に900Mの強いユーザベースと協同でEthena Pointsが最大18%のAPYで ファーム可能です。動きは3週間で100％の急騰を追従し 手元のUSDe供給はnextの業績のためにエスカレートし、EthenaをTONの900Mの プライムポジション上下、次の需要波によって3.2%未満の月毎に減少する予想です。
ディップシーズ
ENAは171.9Mトークンの解放（約$54M、3％未満の）で引き起こされた 鋭い売りを受けて$0.33で取引されました。 多少の売りが$0.32以下に階段状のビッドポジションを組めば、次なる 需要波の先を見越すポジションに立てる。 特にTON流動性が、Pendleループや将来のAaveとの統合を通じて 新たな手数料をステーカーに戻す波の前方に立つことになる。
PYTH - 象徴のようで非常に速やかにウォール街のデータをオンチェーンに送信する
エッジは何か？
Pyth Networkは、120以上のマーケットメーカが参加 し（Jane Street、Cboe、OKX、Bybit）。それはミリ秒単位の更新スピードで Pyth Lazerサービスを通じて、100以上のブロックチェーンに送信し、 その遅延時間はパープスDEXs、オプションボールトおよび高頻度アービトラージ にとって、最速成長しているDeFiのスライスにミッションクリティカル。
最新の触媒
T-ビル市場: デリバティブのターンB3×スタート 100×テレバを従う 米国 基準率が全てPythフィード 第1歩として。
ETF価格フィード: Pythプッシュライブ価格100以上のETF向け (AUM>$8T) はあらゆるチェーンに対し、開発者は 伝統的な指数のプロダクトを利用する機会を得ることができ。DeFiはこれまで そのタイプのデータセットを有したことがないです。
機関インジェクション: 公式 先月のIntegralパートナーシップの 標3オンチェーンオラクルを持ち込むことにより 、新しい収入供給線を 開くというものです。
ディップシーズ
PYTHは5月20日のトークンアンロック(およそ$333M, 58％)以来-35%で $0.12で取引されており。テクニカルスには「強売り」という 移動平均のモードが示されており、オシレーターは「買い」に 転じています。
それが意味すること:
- 次の計画的アンロックは2026年5月までではありませんので、 供給オーバーハングは大体感市しています；
- 各新しいフィード：国債利回り、ETF、銀行FXは新しいトークンを あまり生み出すことなくリカ-リングパブリッシャー手数料を 増強します；
- ボラティリティが高まるとオラクル需要が上昇し、マクロの リスクオフエピソードが収益のテールウィンドになっていきます。
歴史的に、Pythが「強売り」クラスターを示したときは、類似の マトリクスの際に30 %以上の回復をして6週間内に二度戻ってきました。 価格が$0.105-0.11のサポート区間を再テストであれば 次のオンチェーンデリバティブの取引量またの波に対する非対称の賭けを セットアップしピークとして進んでいく。
閉幕の考察
マクロの不安は金利引き下げの議論や国債発行波、選挙年リスクが 資本をビビらせ続けます。 その背景を超えて議論、ポジションある意味を与えている: 国債を トークン化する(ONDO)、ドル需要のさらなる高まり(ENA)、 万運情報瞬遊系が必要だ(PYTH)。 一緒に彼らはミニバスケットを形成し、リスクオフのローテーションが 資金を安全利回りに向けて送るとき及ぼす影響を受けよう。 それがスナップバックがトレードボリュームを屋根裏まで押し上げます。