ソラナ (SOL) の上場投資信託（ETF）は、2月10日以降で合計3,033万ドルの純流入を記録し、今月マイナスとなった日は3日のみとなっている。一方で、ビットコイン (BTC) と イーサリアム (ETH) のETF商品では同期間に合計14億3,000万ドルの流出 が発生している。
何が起きているのか：ソラナETFは逆行
ビットコインETFは、2月の取引日で資金流入を記録 したのはわずか7日間にとどまり、プラスの日だけでは損失を相殺できなかった。2月24日時点で、同月の純流出額は9億3,994万ドルに達している。
イーサリアムETFも同様の軌跡をたどり、純流出額は4億9,058万ドルとなった。
両商品の需要は一貫性を欠いており、マクロ環境の不透明感が高まるなかで、機関投資家による資金配分が慎重になっていることを反映している。
これに対し、ソラナ連動ファンドは2月中旬以降、連日流入を維持している。XRP (XRP) ETFの状況はより厳しく、3営業日で流出を記録し、さらに4営業日ではフローがゼロだった。
絶対額で見ると、ソラナETFへの流入は、ビットコイン商品に比べれば依然としてかなり小さい。ビットコインとイーサリアムのファンドが、機関投資家による暗号資産エクスポージャーと資本配分の大半を占めている状況は変わっておらず、この乖離はポジションの構造的なシフトというより、短期的なローテーションを反映している可能性が高い。
なぜ重要か：価格は分岐点に
ETFの追い風があるにもかかわらず、SOLは過去1カ月で32.8％下落し、主要なデジタル資産全体の弱さをなぞる展開となっている。暗号資産全体の時価総額が約320億ドル拡大するなか、記事執筆時点でトークンは1日で7％反発し82.15ドルで取引されていた。
テクニカルアナリストは依然として慎重な姿勢を崩していない。市場コメントで知られる Alejandro は、下値のターゲットとして45ドルを指摘。一方アナリストの Whale Factor は、4時間足チャート上でSOLが高確率の「正念場」ゾーンに入ったと述べ、ウェッジ型の持ち合いが終盤に差し掛かっていると分析した。
Whale Factorは2つのシナリオを提示している。82ドルを明確に上抜ければ、97〜100ドルのマクロ抵抗帯を試す展開が視野に入る一方、78ドルのサポートを維持できなければ、68ドルの再テストに向けて下落余地が開けるというものだ。ETFへの継続的な資金流入が、持続的な価格下支えにつながるかどうか は、依然として不透明なままである。