原油高騰と株式売りが暗号資産市場を圧迫、ビットコインは66,000ドルを試す

中東での地政学的緊張の高まりが原油価格の急騰と世界的なリスク資産の大幅な売りを招き、暗号資産市場は週明けから下押し圧力を受けてスタートした。across global risk assets.

米国とイランの継続的な対立をめぐり、明確な緊張緩和の兆しが見られなかったことで、日曜夜の米国時間序盤の取引で原油先物は急伸した。

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油4月限は約19％上昇し、1バレルあたり約108ドルに到達。これはほぼ4年ぶりの高値であり、2026年初頭の水準のほぼ2倍となる価格だ。

エネルギー価格の急騰は瞬く間に金融市場全体へ波及し、米株価指数先物はおよそ2％安まで押し下げられた。

アジアでは、日本の日経225先物が月曜の市場オープン前の段階ですでに3％超下落しており、世界の投資家の間でリスク回避姿勢が強まっていることを示している。

暗号資産市場もリスクオフの流れに追随

投資家がマクロ経済ショック全体を織り込む中で、デジタル資産市場も下落に転じた。

ビットコイン（BTC）は約2％下落し、66,000ドルをわずかに割り込む水準で取引された一方、イーサリアム（ETH）やソラナ（SOL）もおよそ1.4％の小幅な下落となった。

この下げは、貴金属や銅などいくつかの商品市場の下落とも重なって起きており、それらも小幅安となっている。

今回の動きは、暗号資産が他のリスク感応度の高い資産と同様に、世界的なマクロ要因に対して反応する場面が増えていることを浮き彫りにしている。

もっとも、一部のアナリストは、足元でビットコインと株式市場の値動きが並行しているからといって、両資産クラスが恒久的に結び付けられたと解釈すべきではないと指摘する。

金融サービス企業NYDIGの調査によると、最近ビットコインが米国株と同じ方向に動きがちになっているのは、資産としての役割が構造的に変化したというよりも、足元のマクロ環境を反映した短期的な現象だという。

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NYDIGのグローバル・ヘッド・オブ・リサーチであるグレッグ・チポラロ氏は、ビットコインとS&P500やナスダック100といった主要な米株価指数との相関が、ここ数カ月で高まっていると述べる。

この傾向から、一部の市場参加者は「ビットコインは今やテクノロジー株と似たような動きをする」と主張している。

しかしチポラロ氏は、そうした見方は両者の結び付きの強さを誇張していると反論する。

相関係数が0.5前後に達しているとしても、株式がビットコインの値動き全体に占める説明力は限定的にとどまる。

統計的には、その程度の相関は株式市場の要因がビットコインの価格変動の約4分の1を説明するに過ぎず、残りの大部分は暗号資産市場特有の要因によって左右されていることを意味する。

NYDIGによれば、ビットコインのパフォーマンスには、伝統的な金融市場には当てはまらない、さまざまな「クリプトネイティブ」な要因が今なお影響を与えている。

その中には、ビットコイン投資ファンドへの資金流入、デリバティブ市場におけるポジションの変化、ネットワーク採用状況の推移、そして規制環境の変化などが含まれる。

チポラロ氏は、現在のビットコインと株式市場の足並みの一致は、両市場が流動性環境や投資家のリスク選好に対して共通して敏感であることに起因する可能性が高く、両者が恒久的に収斂しているわけではないとみている。

相関が高まる局面があるにもかかわらず、ビットコインは依然として投資ポートフォリオの中で分散効果をもたらし得る特性を維持していると同氏は付け加えた。