未上場の巨大企業10社――OpenAIからAnthropicまで――が、時価総額750億ドルの上場で新規上場の規模に対する期待値を塗り替えたSpaceXの後ろに列を成している。
主なポイント
- SpaceXは6月12日の上場時に1株135ドルで価格決定し、750億ドル超を調達。史上最大の新規株式公開となった。
- アナリストは、OpenAI、Anthropic、Databricks、Stripe、Canva、Revolut、Kraken、Discord、Cohere、Limeを有力候補に挙げている。
- 調査によると、時価総額100億ドル以上の上場銘柄は、上場初週の平均リターンが26.5%なのに対し、1年後は平均3.5%にとどまる。
SpaceXの青写真がメガキャップIPOの波を後押し
Kathmere Capital Managementの最高投資責任者であるNick Ryderは今週、次のメガキャップIPOがSpaceXの「教科書」に倣うかどうかは、市場環境次第だと述べた。
彼は「同じようなダイナミクスが再び起きてもまったく不思議ではない」と付け加え、今後数カ月に予想される案件を指摘した。ロケット、衛星、そして人工知能事業を手がける同社は、上場から1カ月足らずの7月6日引け後にナスダック100指数に採用され、史上最速級のインデックス組み入れとなった。
一方、米州地域でFTSE Russell株価指数を統括するArne Noackは、実際のひな型を提供しているのはインデックス提供会社側だと反論する。ファストトラックの基準を満たした企業であれば、迅速な組み入れを勝ち取れるからだ。SpaceXは6月11日に1株135ドルで価格決定し、750億ドル超を調達。新規株式公開の歴史上最大の資金調達額となった。
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IPO有力候補トップ10：OpenAI、Anthropic、Stripe
リサーチストラテジストらは、OpenAI、Anthropic、Databricks、Stripe、Canva、Revolutに最も強い上場の可能性を見ている。これに他数社が続く構図だ。Anthropicは、9650億ドルの評価額で650億ドルを調達した後、6月に機密扱いのS-1を提出しており、早ければ10月にも上場を目指しているとされる。3月の資金調達ラウンドで8520億ドルの評価額となったOpenAIは、1兆ドル規模での上場を望んでいるものの、2027年への延期を検討しているという。
Databricksは、1340億ドルの未上場評価額、50億ドル超の年間売上ペース、そしてプラスのフリーキャッシュフローによって、上場の説得力を高めている。トロント拠点のCohereも、年間経常収益が2億4000万ドルを超えたばかりで、議論をリードする人工知能勢の一角を成している。
フィンテック陣も層が厚い。Stripeは、根強い観測にもかかわらず、長年にわたり上場を避けてきた。一方でRevolutは、決済ブームに連動した機関投資家のウォッチリストにたびたび登場している。暗号資産取引所のKrakenは、自社の上場計画を一度は提出したものの、今年3月に計画を停止したと報じられた。
消費者向け企業が10社のラインナップを締めくくる。Canvaは従業員持株売却で420億ドルの評価額に達し、Discordは今年初めに機密扱いの書類を提出。スクーター事業者のLimeは、ティッカー「LIME」で5月に上場申請を行った。
SpaceX株の値動きがIPOへの楽観を冷ます
過去のデータは慎重姿勢を促している。
今週引用された調査では、時価総額100億ドル以上の企業は、過去26年間のデータで上場初週に平均26.5%上昇した一方、その1年後の平均リターンは3.5%にとどまることが示された。SpaceXはすでにその軌跡をなぞりつつある。公募価格は135ドル、初値は150ドルで始まり、6月16日には225.65ドルをつけたが、その後2週間で150ドル近辺まで反落。それでも時価総額は2.1兆ドル近辺を維持している。