リサーチ

VC資金もトークンプレセールも外部投資家も持たない取引所が、 時価総額95億ドルとオンチェーンパーペチュアルで圧倒的シェアを獲得した構造と戦略を整理する。

MegaETHは1万TPSとサブミリ秒ブロックタイムを掲げてローンチするが、L2競争では性能だけでなく分散性や手数料収益が重要となる。

分散型サイエンスDeSciが10億ドル超の資本を集め、研究資金や知財、バイオテック投資モデルを再構築しつつある現状を解説。

Pump.funはSolana上で7億ドル超の手数料を稼ぐも、 PUMPは手数料還元が不透明なため割安評価。 競合やユーザー減少が将来収益の天井に。

Bittensorは分散型AI市場を目指すが、バリデータの集中と報酬の偏りがインセンティブ設計の実効性と長期価値に疑問を投げかけている。

Sui、Monad、Solanaの3つの高速L1が、限られた開発者と流動性を巡って競合。スループット、EVM互換性、オブジェクトモデルなど強みは異なる。

VC資金ゼロで急成長したハイパーリキッドが、独自L1のHyperCoreとHyperEVMを武器にオンチェーンパーペチュアル市場を席巻する理由を概観。

Bittensorは64サブネットと24億ドル規模に拡大したが、ステークとバリデータ権限の集中が、AI報酬とガバナンスを少数に偏らせている。

L2ロールアップがイーサリアム本体を上回る取引量を処理し、EIP-4844が手数料構造を激変。 ETH価値がどこに帰属するかを再検証する。

DeFiレンディングは2022年以降、担保構成やモジュラー設計、RWA・LST統合などを通じて構造的に成熟し、機関投資家主導の新段階へ進化した。