비트코인 (BTC)의 핵심 밸류에이션 지표인 MVRV 비율(시가총액을 실현가치와 비교해 측정하는 지표)이 Santiment에 따르면 2022년 말 FTX 붕괴 이후 처음 보는 수준까지 떨어졌다. 한편 온체인 데이터 업체 Glassnode는 ETF 자금 유입 회복과 현물 수요 반등에 힘입어 가격 안정화의 초기 신호가 나타나고 있다고 지적했다.
무슨 일이 벌어졌나: MVRV, FTX 시기 저점 재테스트
Santiment는 목요일 보고에서 365일 MVRV 수치가 심각한 음수 구간으로 진입해, FTX가 붕괴한 뒤 기록된 과매도 상태와 동일한 수준에 도달했다고 밝혔다. 2022년 그 저점 이후 BTC는 석 달 동안 67% 급등했다.
"이는 평균 수익률이 역사적으로 기대되는 평균 가치보다 크게 낮을 때 전형적으로 나타나는 현상"이라고 Santiment는 설명했다.
이 회사는 거시경제 압력과 "Strategy의 공격적 매집"을 둘러싼 극단적인 의견 대립이 시장 지형을 재편하고 있다며, 큰 움직임이 앞두고 있을 수 있다고 결론지었다.
한편 Glassnode는 주간 온체인 보고서에서, BTC가 한 달 넘게 6만3천 달러에서 7만2천5백 달러 사이에 갇혀 있다고 지적했다. 이 가운데 실현 가격(Realized Price) 5만4천4백 달러는 지지선으로, 진정한 시장 평균(True Market Mean)인 7만8천4백 달러는 저항선으로 작용하고 있다.
안정화 신호로는 미국 현물 비트코인 ETF의 순유입 전환, 현물 매수세가 매도 압력을 흡수하는 모습, 영구선물 펀딩비가 마이너스로 돌아선 점, 옵션 내재 변동성이 완화되는 점 등이 꼽힌다.
전체 암호화폐 시가총액은 목요일 2조4천5백억 달러 수준을 유지했다. 이더(이더리움) (ETH)는 2천 달러 바로 위에서 움직였고, 알트코인 시장은 잠잠한 가운데 10x Research는 거래량이 저점 수준에 머물며 투자 심리가 여전히 약하다고 전했다.
관련 기사: Tether Prints $1B USDT: Can It Cushion Crypto Volatility Amid Global Turmoil?
왜 중요한가: 역사적으로는 강세 신호
MVRV 비율이 이번과 같은 수준에 도달했던 마지막 시기에도 이후 큰 랠리가 뒤따랐다. 3개월 동안 67% 상승한 것이다. 현재 가격에서 당시와 같은 움직임이 반복된다면 이론상 BTC 가격은 11만6천 달러 부근까지 치솟을 수 있지만, 애널리스트들은 현재의 약세 환경을 감안할 때 이를 비현실적으로 보고, 대규모 가격 전환 전까지 수개월간의 박스권 장세를 더 유력하게 예상한다.
"이처럼 강력한 지표에서 3년 넘게 보지 못한 괴리가 나타날 때는 주목해야 한다"고 Santiment는 경고했다. Glassnode도 조심스러운 낙관론을 보이며, 시장이 "강제 디레버리징 국면에서 초기 안정화 단계로 이동하는 모습이며, 현물 수요가 계속 쌓인다면 회복 여지가 있다"고 진단했다.
다음으로 읽어볼 기사: Can Dogecoin Bulls Defend The $0.091 Level?