지난주 뉴욕 증시에서 초대형 기술주 6개 종목을 놓고 자금이 ‘대이동’을 벌였다. 아마존, 마이크로소프트, 알파벳이 합산 약 1조5000억달러의 시가총액을 불려 간 반면, 애플, 메타, 테슬라는 동반 약세를 보이며 전체적으로는 약 2조달러 규모가 종목 간에 이동한 셈이 됐다.
핵심 포인트:
- 실적 발표 주간 동안 초대형 기술 6개 종목에서 약 2조달러가 유입·유출.
- 아마존, 2026년 설비투자 계획을 2200억달러로 상향했지만 주가는 오히려 상승.
- 제프리스는 향후 12개월간 초대형 기술주의 AI 설비투자가 8000억달러에 근접할 것으로 전망.
월가, 빅테크 실적을 두고 ‘명암 분화’
투자자들은 이번 실적 시즌에 결과를 공개한 6개 초대형 기술주를 놓고 약 2조달러를 옮겨 다녔다. 승패를 가른 기준은 단 하나였다. 이미 막대한 인프라를 통해 증설 중인 인공지능(AI) 역량에 대해 “고객이 지금 실제로 돈을 지불하고 있느냐”는 점이다.
마이크로소프트는 일주일 동안 시가총액이 6000억달러 이상 늘었다. 아마존과 알파벳 역시 각각 4000억달러가 넘는 몸값을 보탰다.
반대로 애플은 부품 공급난 여파로 향후 가이던스에 먹구름이 드리우면서 3500억달러 이상을 잃었다. 메타는 매출이 28% 늘어 608억달러를 기록했음에도, AI 인프라 투자 회수에 대한 의구심이 커지며 목요일에만 8% 급락했다.
테슬라는 자유현금흐름이 마이너스를 기록한 데다 자율주행, 생산설비, AI 인프라 확대를 위한 추가 지출 계획을 내놓으면서 약 70억달러의 시가총액이 증발했다.
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클라우드 매출이 가른 ‘AI 투자 성적표’
투자은행 **제프리스(Jefferies)**의 제이슨 그린버그는 금요일 인터뷰에서, 초대형 기술주의 AI 관련 설비투자가 향후 12개월 내 거의 8000억달러 수준으로 향하고 있다고 분석했다. 그는 “이제 관건은 ‘채택 여부’가 아니라, 이 폭발적인 수요가 장기적으로 대규모 인프라 투자를 정당화할 만큼 충분한 이익으로 이어질지”라고 짚었다.
이번 실적 시즌에서 그 해답을 가리는 ‘점수판’ 역할을 한 것은 클라우드 매출이었다.
**아마존웹서비스(AWS)**는 전년 동기 대비 36.7% 성장해 최근 18개 분기(4년 반) 가운데 가장 빠른 성장률을 기록했다. 이미 계약은 했지만 아직 매출로 인식되지 않은 클라우드 백로그(backlog)는 1분기 3640억달러에서 4960억달러로 크게 불어났다. 마이크로소프트 역시 애저(Azure) 성장률이 43%로 가속화되며 견조한 흐름을 입증했고, 이 과정에서 단 하루 만에 주가가 급등해 시가총액이 약 4500억달러 늘어나는, 기업 역사상 최대 ‘원데이 점프’를 기록했다.
AI 설비투자, 시장의 ‘정밀검증’ 시작
아마존은 2026년 설비투자(CAPEX) 계획을 기존 2000억달러에서 약 2200억달러로 상향 조정했다. 그럼에도 주가는 한 주 동안 거의 17% 상승 마감했다. 메타는 외부 고객을 명확히 제시하지 않은 채 자체 설비투자 하단을 끌어올렸고, 그 결과 분기 자유현금흐름은 1년 전 85억5000만달러에서 7억8400만달러로 급감했다.
팀 쿡 애플 최고경영자(CEO)는 메모리 등 부품 부족으로 “선택지가 많지 않은 상황”이라고 경고했고, 애플 주가는 금요일 하루에만 10% 가까이 밀렸다.
이러한 흐름은 이미 7월 초부터 예고됐다. 당시 알파벳이 2026년 설비투자 계획을 1950억~2050억달러로 제시하자, ‘AI 설비투자 과열’ 우려가 번지며 다른 하이퍼스케일러(초대형 클라우드 업체)들까지 줄줄이 동반 약세를 겪었다. 불과 올봄까지만 해도 4대 빅테크의 연간 설비투자 합계는 약 6500억달러 수준으로 추산됐지만, 이후 전망치는 꾸준히 상향됐다. 이제 월가의 일부 기관은 업계 전체 설비투자가 2027년 1조달러를 넘어설 것으로 보고 있다.