**애플(Apple)**이 월요일(현지시간) 뉴욕 증시 마감과 함께 **엔비디아(Nvidia)**를 제치고 ‘세계 최대 시가총액 기업’ 자리를 탈환했다. AI 반도체 공룡 엔비디아의 약 1년간 독주가 일단락된 셈이다. by the AI chip giant.
아이폰 제조사 애플의 시가총액은 월가 전반의 AI 관련 매수세 둔화 속에서 엔비디아를 근소하게 앞질렀다.
오는 7월 30일 예정된 애플 실적 발표는 팀 쿡(Tim Cook) 최고경영자(CEO)의 마지막 분기 실적 보고이자, 후임 존 터너스(John Ternus)가 지휘봉을 넘겨받기 전 마지막 행보가 된다.
CNBC 보도에 따르면 시가총액 역전은 월요일 장 마감 시점에서 공식 확인됐다. 월가 애널리스트들은 애플의 3분기 매출을 1,089억 달러로 예상하고 있다. 이는 애플이 AI 기능을 강화한 기기 중심 전략으로 선회하는 와중에도 매출 성장세를 꾸준히 이어갈 것이라는 기대를 반영한다.
애플은 어떻게 엔비디아의 ‘12개월 질주’를 꺾었나
엔비디아가 단숨에 ‘지구상에서 가장 비싼 회사’로 치솟을 수 있었던 핵심 동력은 H100과 후속 GPU(그래픽처리장치) 칩에 대한 폭발적 수요였다.
이들 프로세서는 **오픈AI(OpenAI)**의 GPT 시리즈부터 **앤스로픽(Anthropic)**의 Claude에 이르기까지 주요 초거대 언어모델(LLM)의 학습과 추론을 떠받치는 연산 엔진이다. 초거대 언어모델을 학습시키려면 수천 개 칩을 병렬로 묶어, 수십억 건의 행렬 연산을 동시에 돌려야 한다.
엔비디아의 GPU 아키텍처는 이 같은 워크로드에 최적화돼 있어, 사실상 대체재가 없는 독점적 지위를 AI 연구소와 빅테크를 상대로 확보했다. 이 지속적인 수요 덕에 엔비디아의 기업 가치는 한때 3조 달러를 넘어섰다.
애플의 ‘왕좌 탈환’은 두 가지 힘이 동시에 작용한 결과다.
엔비디아 주가는 오픈AI와의 2,500억 달러 규모 자금 조달 구조에 대한 규제·평가 리스크가 부각되면서 월요일 하루에만 5% 가까이 밀렸다. 반면 애플 주가는 목요일 실적 발표를 앞두고 투자자들이 ‘선제 포지셔닝’에 나서면서 견조한 흐름을 유지했다. 특히 산업디자인 책임자 출신 존 터너스가 차기 CEO로 내정되며 애플의 AI 하드웨어 로드맵 가속화에 대한 기대감도 주가를 지지했다.
AI 하드웨어 전쟁 속 ‘가치 1위’ 재탈환한 애플
이번 리더십 교체는 통상적인 CEO 인선 이상의 의미를 갖는다.
터너스는 인텔 기반 PC를 성능에서 압도한 M 시리즈 애플 실리콘을 설계·주도한 핵심 인물이다. 그의 승진은 애플이 대규모 클라우드 GPU 투자보다, 독자 설계 칩과 온디바이스(on-device) 추론을 축으로 AI 시대를 승부 보겠다는 신호로 읽힌다.
이는 하이퍼스케일러와 AI 연구소에 외부 연산 자원을 공급하는 데 의존하는 엔비디아의 비즈니스 모델과는 결이 다르다.
애플은 2017년 이후 출시된 모든 A 시리즈·M 시리즈 칩에 탑재된 ‘뉴럴 엔진(Neural Engine)’을 활용해, 이미지 인식·음성 처리·문장 생성 등 기계학습 작업을 단말기 내부에서 직접 처리한다. 이 전용 연산 블록은 CPU·GPU를 거치지 않고도 AI 연산을 가속할 수 있도록 설계된 별도의 실리콘 영역이다.
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온디바이스 추론은 사용자 데이터를 단말기 내에 머물게 하고, 원격 서버와의 왕복 지연(latency)을 줄이며, 클라우드 의존형 AI 기능이 요구하는 인프라 비용을 크게 낮춘다. 애플 입장에선 판매되는 모든 아이폰·맥이 곧 ‘독립형 AI 컴퓨트 노드’가 되며, 10억 대가 넘는 활성 단말기 기반은 순수 데이터센터 업체들이 쉽게 따라올 수 없는 분산형 AI 배포망이 된다.
애플이 ‘지속 가능한 의미의 가치 1위 기업’으로 평가받는 이유를 이해하려면 AI 인프라 투자와 AI 매출을 명확히 구분할 필요가 있다.
엔비디아는 AI ‘건설 단계’에서 곡괭이와 삽을 파는 회사다. 반면 애플은 이미 프리미엄 가격을 지불하고 2~3년 주기로 교체하는 소비자 기기에 AI 기능을 녹여 넣으며, ‘소비 단계’에서 수익을 거둔다.
밸류에이션 역전이 AI 투자자에게 보내는 신호
시가총액 역전은 하루짜리 스냅샷일 뿐, 장기 추세를 단정 짓는 신호는 아니다.
엔비디아는 여전히 AI 컴퓨팅 스택의 구조적 중추로 남아 있고, 매출 성장률 역시 애플을 크게 상회한다. 단 하루의 종가만으로 ‘가치 1위’라는 타이틀이 영구히 이전됐다고 말하는 것은 과도한 해석에 가깝다.
다만 월요일 종가는 AI 인프라 투자가 ‘상한선’에 근접하고 있는지에 대한 시장의 불안을 드러낸다.
엔비디아 주가는 다른 AI 연관주들과 함께 일제히 약세를 보인 반면, 애플은 상대적 강세를 유지했다. 이는 데이터센터 증설보다는 기존 소비자 제품에 AI 기능을 얹어 직접 매출로 연결하는 기업에 시장이 점차 높은 프리미엄을 부여하고 있음을 시사한다.
이런 관점에서 시가총액 1위 경쟁은 누가 더 많은 AI 인프라를 쌓았느냐가 아니라, 누가 소비자 단에서 AI를 가장 명확하게 수익화할 수 있느냐의 싸움에 가깝다.
목요일 예정된 애플 실적 발표는 이 ‘AI 리레이팅’이 일시적 회전인지, 아니면 존 터너스 체제 진입과 함께 애플이 가치 1위 지위를 굳히는 출발점이 될지를 가늠하는 시험대가 될 전망이다.