**스페이스X(SpaceX)**가 2분기(4~6월) 78억1,000만달러의 매출을 올리며 월가 컨센서스를 상회했지만, 설비투자(CAPEX)가 183억7,000만달러까지 치솟으면서 주가는 실적 발표 후 약 8% 하락했다.
핵심 포인트
- 매출은 전년 동기 대비 92% 급증했고, 분기 순손실은 5억4,100만달러로 줄어들었다.
- 설비투자는 6배 이상 뛰어오르며 이 중 약 160억달러가 인공지능(AI)에 투입됐다.
- 목요일 보호예수(락업) 해제가 예정돼 있어 초기 투자자·직원 지분 매각이 처음으로 가능해진다.
매출 ‘어닝 서프라이즈’… 손실 폭은 절반 수준으로 축소
로켓·위성 사업을 영위하는 스페이스X는 2분기 매출이 78억1,000만달러를 기록했다고 공시했다. 이는 월가 애널리스트들이 제시한 69억3,000만달러를 크게 웃도는 수준이다.
순손실은 전년 동기 약 10억달러에서 5억4,100만달러로 축소됐다. 이자·법인세·감가상각·무형자산상각을 제외한 조정 EBITDA는 35억달러로, 1년 전의 약 3배에 달했다. 주당순손실(EPS)은 0.09달러였다.
반면 설비투자는 6배 이상 급증한 183억7,000만달러를 기록했다. 이 가운데 약 160억달러는 회사가 2월 xAI와의 합병을 통해 편입한 인공지능 부문에 투입됐다. 이는 시장이 예상한 132억2,000만달러를 크게 상회하는 수준으로, 분기 매출의 두 배를 넘는 규모다.
AI 사업은 챗봇 ‘그록(Grok)’을 운영하고 있으며, 관련 매출은 연 247% 성장해 25억6,000만달러를 기록했다. 다만 영업손실이 12억6,000만달러에 달해 여전히 적자 구조다.
연결성(Connectivity) 부문, 즉 **스타링크(Starlink)**가 속한 사업은 매출이 66% 늘어난 42억9,000만달러를 기록했다. 이 부문 영업이익은 16억6,000만달러로, 그룹 내 유일한 흑자 사업을 유지했다. 가입자 수는 전년 대비 두 배 증가한 1,200만명으로 집계됐다.
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“머스크의 AI 베팅 너무 과격”… 애널리스트들, CAPEX에 의문
멜리사 오토(Melissa Otto) S&P 글로벌 산하 비저블 알파(Visible Alpha) 리서치 글로벌 헤드는 스페이스X 주가의 시간외 급락 배경으로, 시장 예상의 두 배를 훌쩍 넘긴 AI 관련 예산을 지목했다. 최근 2주 동안 알파벳(Alphabet), 메타(Meta), 마이크로소프트(Microsoft), 아마존(Amazon) 등 빅테크 기업들이 일제히 막대한 AI 투자를 공개하면서, 시장에서는 자본 효율성에 대한 경계심이 커진 상태다.
이에 대해 최고재무책임자(CFO) **브렛 존슨(Bret Johnsen)**은 컨퍼런스콜에서, 해당 설비투자는 1년 이내에 투자 원금을 회수할 수 있는 수준이라며 spending을 옹호했다. 일론 머스크(Elon Musk) 역시 회사가 연 매출 1조달러 달성이 가능하다며, 향후 3~4년 안에 현재의 10배 성장을 달성하겠다는 공격적 목표를 제시했다.
머스크는 또 GPU 공급사로 **엔비디아(Nvidia)**를 단독 파트너로 선정했다고 밝혀, 고성능 연산 인프라 확대 의지를 드러냈다.
6월 IPO 이후 SPCX 주가 흐름… 보호예수 해제 ‘오버행’ 경계
스페이스X의 보호예수(락업)는 목요일 만료되며, 현재 유통 주식수의 약 세 배에 해당하는 최대 20%의 주식이 추가로 시장에 풀릴 예정이다. 유통 물량 급증에 따른 오버행(잠재 매도 물량) 우려가 주가에 부담으로 작용하고 있다.
**그라나이트셰어즈(GraniteShares)**의 최고경영자(CEO) **윌 린드(Will Rhind)**는 이번 실적 자체보다는 보호예수 해제가 겹친 시점이 투자심리를 짓눌렀다고 분석했다.
스페이스X는 지난 6월 12일 나스닥(Nasdaq) 상장 당시 공모가 150달러에 출발했으며, 이번 주 화요일 종가는 125.33달러를 기록했다. 화요일 하루에만 9.4% 급등했음에도 상장가 대비 여전히 16% 낮은 수준이다.
회사는 2025년 한 해 동안 49억달러의 순손실을 냈으며, 이번 공모를 통해 확보한 현금 및 현금성 자산은 935억달러로, 3개월 전 247억달러에서 크게 늘었다. 공격적인 AI·우주 인프라 투자를 뒷받침할 ‘실탄’은 마련했지만, 시장은 그만큼의 자본을 어느 속도로, 얼마나 효율적으로 회수할 수 있을지 가늠하는 데 집중하는 분위기다.