21Shares의 사장 **던컨 모이어(Duncan Moir)**는 업계 전반에서 발행사들이 단순 가격 추종형 펀드를 넘어가면서, 액티브 운용 상장지수상품(ETP)이 크립토 투자에서 다음 단계가 될 것이라고 말한다.
약 110억 달러 규모의 자산을 55개 상품으로 운용하는 이 회사는 2025년 10월 디지털 자산 프라임 브로커인 FalconX에 의해 acquired된 뒤, 보다 복잡한 전략을 지원하기 위해 포트폴리오 매니지먼트와 트레이딩 팀을 확대해 왔다.
모이어는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서, 크립토 자산군은 아직 초기 단계에 있기 때문에 액티브 운용에 특히 잘 맞는다며, 21Shares가 개별 자산에 대한 바텀업 리서치와 양적·재량적 톱다운 접근법을 결합해 운용하고 있다고 설명했다.
모닝스타와 골드만삭스자산운용 자료에 따르면 2025년 말 기준 전 세계 액티브 ETF는 약 1조8천억 달러의 자산을 보유하고 있다.
기관 수요의 지역별 엇갈림
모이어는 기관 관심이 집중되는 지리적 구도가 뚜렷하게 나뉜다고 말했다. 미국 투자자들은 여전히 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에 초점을 맞추는 반면, 이미 이들 자산을 보유하고 있는 유럽 기관 투자자들은 점점 더 신규 토큰과 애플리케이션 레이어 프로토콜에 대한 익스포저를 찾고 있다는 것이다.
그는 이를 유럽의 투자자층이 더 성숙해져 크립토 편입이 더 진전되어 있기 때문이라고 봤다.
21Shares는 최근 Strategy의 STRC 우선주에 연동된 유럽 ETP를 출시해, Strategy의 비트코인 중심 자본 구조에 연계된 연 11.5% 배당 상품에 대한 익스포저를 제공하고 있다.
모이어는 전통 브로커리지 채널을 통해 접근 가능한 수익 창출 자산을 찾는 투자자들로부터 이 상품이 여러 지역에서 초기 수요를 확인하고 있다고 말했다.
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스테이킹·수익형 상품도 세를 확장
시장이 움직이는 방향이 액티브 운용만은 아니다. 스테이킹 기능을 갖춘 상품들은 2026년에 뚜렷한 독립 카테고리로 부상했다. **블랙록(BlackRock)**은 3월 12일 나스닥에 iShares Staked Ethereum Trust(ETHB)를 상장했고, 첫날 recording 1,550만 달러의 거래량과 1억700만 달러의 초기 자금을 기록했다.
이 펀드는 Coinbase Prime을 통해 보유 이더의 70~95%를 stakes하며, 현재 연환산 약 3.1% 수준의 수익률 가운데 약 82%의 총 스테이킹 보상을 매월 투자자에게 분배한다.
그레이스케일은 블랙록보다 앞서 자사 이더리움 상품 전반에 스테이킹을 도입했으며, ETHB는 가장 큰 규모이긴 하지만 미국 최초의 스테이킹 ETF는 아니다. 솔라나(SOL)와 카르다노(ADA) 스테이킹 ETF에 대한 승인 심사가 SEC에 계류 중이다.
모이어는 런던 크로스리스팅으로 4년째 운용 중인 21Shares의 비트코인·금 ETP를 자사의 테마형 접근 사례로 들며, 내부 리서치, 고객 수요, 미래 지향적 시장 트렌드를 토대로 신규 상품 출시를 평가한다고 말했다.
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