비트코인 (BTC) 채굴은 여전히 미국, 중국, 러시아에 크게 집중되어 있다. 세 나라가 합쳐 네트워크 전체 해시파워의 약 68%를 차지하고 있어, 지리적 통제를 거부하도록 설계된 시스템에서 탈중앙화의 실질적 한계에 대한 의문을 제기하고 있다.
BTC 채굴 집중도
애널리스트 Lucky는 X에 올린 게시물에서 이러한 불균형을 지적하며, 비트코인 네트워크는 기술적으로는 무허가(permissionless) 시스템이지만 현실 세계의 여러 요인 때문에 채굴 역량이 소수 관할 구역에 몰리게 되었다고 설명했다.
미국은 기관급 대형 채굴 시설, 자본 시장 접근성, 그리고 텍사스와 같은 일부 주의 비교적 명확한 규제 환경 덕분에 선도적인 위치를 차지하고 있다.
중국은 공식적인 금지 조치에도 불구하고 여전히 해시파워를 제공하고 있다. 지하 채굴 및 해외로 이전한 채굴업자들이 값싼 수력·석탄 발전 전력을 활용하고 있기 때문이다. 한편 러시아는 저렴한 전기 요금과 냉각 비용을 줄여 주는 추운 기후 덕분에 채굴에 유리한 환경을 갖추고 있다.
이러한 패턴은 우연이 아니라 인프라, 에너지 접근성, 규제 환경이 만들어낸 결과다. Lucky는 해시파워 분포를 추적하는 것이 BTC 네트워크 내 실제 영향력이 어디에 있는지를 더 솔직하게 보여 준다고 주장했다.
Also Read: Dogecoin Drops Below $0.089 On Bearish Signals
고래 활동과 대규모 청산
같은 시기, 미국 장중 시간이 진행되면서 BTC 고래들은 7만 달러 부근에 강한 저항을 형성했다. 애널리스트 Crypto Seth는 고래들이 이란을 둘러싼 긴장 고조를 계기로 삼아 시장을 하락 방향으로 이끌며 연쇄 청산을 촉발한 것으로 보인다고 말했다.
약 185,806명의 트레이더가 청산되었고, 총 손실 규모는 약 4억 6백 52만 달러에 달했다. Crypto Seth는 이 움직임이 우연이 아니라 계산된 행동이라며, 과도하게 레버리지를 사용한 롱 포지션들이 역풍을 맞았다고 지적했다. 히트맵 데이터에 따르면 같은 시기 6만 9천 달러 위 구간에서 숏 레버리지도 크게 쌓이고 있었다.
채굴자들은 고전 중
Yellow.com이 앞서 보도했듯이, 2025년 4분기는 2024년 4월 반감기 이후 비트코인 채굴자들에게 가장 도전적인 시기였다. BTC 가격은 10월 초 124,500달러에서 12월 말 86,000달러까지 31% 하락했고, 네트워크 해시레이트는 약 10% 감소했으며, 2022년 7월 이후 처음으로 세 번 연속 난이도 하향 조정이 이뤄지면서 광범위한 채굴자 투항(capitulation)이 확인되었다.
2026년 3월 초 기준, 해시 프라이스는 초당 1페타해시에 하루 28~30달러 수준으로 폭락해 전 세계 채굴 장비의 약 15~20%가 손익분기점을 넘기지 못하는 상황이 되었고, 상장 채굴 기업들의 1 BTC 생산 가중 평균 현금 비용은 2025년 4분기에 79,995달러까지 상승했다.
Read Next: Riot Offloads 500 Bitcoin As Miners Eye AI Revenue