월스트리트의 다음 블록체인 장은 크립토 네이티브 스타트업이 아니라, 이미 기존 전통 금융을 장악하고 있는 은행, 거래소, 시장 인프라 기업들이 이끌 가능성이 크다.
월요일 공개된 새로운 Citi Institute 보고서는, 토큰화된 금융자산 시장이 현재 약 170억달러에서 기본 시나리오 기준 2030년 5조5천억달러, 강세 시나리오 기준 8조2천억달러까지 성장할 수 있다고 전망했다. 그러나 보고서의 더 큰 메시지는, 토큰화가 파일럿 단계를 넘어 자본시장 핵심 배관으로 들어가고 있다는 점이다.
사모시장이나 부동산이 전환을 주도하는 대신, 씨티는 공모 주식, 미국 국채, 기타 유동성이 높은 담보 상품이 채택을 이끌 것으로 예상한다. 이는 토큰화를 단순한 블록체인 혁신이 아니라 시장 구조의 이야기로 재정의한다.
공모시장이 선도한다
씨티는 토큰화된 공모 주식이 2030년까지 3조6천억달러에 이를 수 있다고 추정하며, 이는 토큰화 자산 시장에서 가장 큰 범주가 될 것으로 본다. 공모 채권은 또 다른 1조4천억달러를 차지할 수 있으며, 특히 미국 재무부 단기채와 머니마켓 펀드가 이를 이끌 것으로 예상된다.
보고서는 미국 공모 주식 시장의 약 3%가 2030년까지 토큰화될 수 있다고 가정한다. 이는 24시간 접근, 앱 기반 투자, 지갑 기반 금융상품을 기대하는 젊은 투자자층이 뒷받침할 것이라고 본다.
이는 토큰화의 가장 명확한 활용처가 비유동 사모자산이라는 초기 가정을 뒤흔든다. 씨티는 사모 신용, 사모 주식, 부동산이 여전히 장기적으로는 기회라고 보지만, 이들 시장이 표준화 정도가 낮고 유동성이 떨어지며 관계 중심적이어서 채택 속도가 더 느릴 수 있다고 본다.
월스트리트 인프라가 온체인으로 이동한다
보고서에서 가장 강력한 신호는 주요 시장 운영자들의 역할이다.
씨티는 DTCC, NYSE, 나스닥(Nasdaq) 을, 발행·거래·결제 워크플로에 토큰화를 통합하는 기관으로 강조한다. 이들은 전통 금융 밖에 병렬 시스템을 구축하는 크립토 기업이 아니다. 규제된 시장에 블록체인 인프라를 접목하는 기존 금융 시스템의 일부다.
DTCC는 DTCC에 커스터디된 자산을 위한 토큰화 서비스를 제공할 수 있도록 규제 승인을 받았고, 2026년 말 파일럿을 계획 중이다. NYSE는 토큰화 증권 플랫폼 계획을 발표했으며, 나스닥은 일부 주식과 ETF가 토큰화된 형태로 발행·거래·결제될 수 있도록 승인받았다.
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함의는 분명하다. 토큰화가 월스트리트를 대체하지 않을 수도 있다. 대신 월스트리트의 다음 운영 레이어가 될 수 있다.
결제 수단이 기초가 된다
씨티는 초기 토큰화 시도가 부분적으로는 신뢰할 만한 온체인 결제 수단이 없었기 때문에 어려움을 겪었다고 말한다.
토큰화 증권은 거래의 현금 측면도 온체인에서 결제될 때만 모든 이점을 제공한다. 이는 스테이블코인, 토큰화 예금, 잠재적으로 CBDC가 다음 채택 단계의 핵심이 됨을 의미한다.
보고서는 스테이블코인 시가총액이 2030년까지 1조9천억달러에 이를 수 있다고 전망하며, 디지털 머니를 DvP(동시 결제), 더 빠른 담보 이동, 24시간 시장을 위한 기초로 묘사한다.
‘구조 오케스트레이터’의 부상
씨티의 가장 중요한 아이디어 중 하나는 발행, 유통, 거래, 결제 레일을 통제하는 ‘구조 오케스트레이터(Structural Orchestrators)’의 부상이다.
이들은 은행, 자산운용사, 스테이블코인 발행사, 인프라 제공자 등을 포함할 수 있으며, 신뢰받는 규제 틀과 토큰화 시장 워크플로에 대한 통제력을 결합하는 플레이어들이다.
다만 전환 과정이 매끄럽지만은 않을 것이다. 씨티는 단기적으로 토큰화 시스템과 기존 레거시 시스템이 나란히 운영되는 하이브리드 모델이 지배적일 것으로 예상한다. 이는 효율성 개선이 분명해지기 전에 운영상의 복잡성을 초래할 수 있다.
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