독일은 Markets in Crypto-Assets (MiCA) framework 하에서 발급된 크립토 라이선스 수에서 유럽연합 선두를 달리고 있다.
그러나 업계 종사자들은 규제 기관 바핀(BaFin) 의 엄격한 집행이 스타트업과 크립토 네이티브 기업들을 오스트리아, 포르투갈 같은 경쟁 관할지역으로 내몰고 있다고 경고한다.
BaFin의 엄격한 집행
독일에서는 30개가 넘는 크립토 라이선스가 발급되었는데, 이는 다른 대부분의 EU 회원국을 크게 상회하는 수치다. 비교 대상인 룩셈부르크는 단 세 건만 승인했다.
그러나 독일에서 발급된 이들 라이선스 대부분은 주문 집행이나 이체와 같은 제한적인 서비스를 제공하는 전통 은행들에 돌아갔다.
차세대 디지털 자산 인프라를 구축하는 스타트업들은 점점 독일 외부에서 라이선스를 취득하고, 그 라이선스를 패스포팅해 독일 시장에 서비스를 제공하고 있다.
독일은 2025년 4분기에만 16개의 새로운 MiCA 라이선스 기관을 추가했다. 하지만 이 수치는 한 가지 패턴을 가린다. 기존 금융 기관들이 시장을 장악하는 반면, 크립토 네이티브 기업들은 보다 우호적인 해외 규제 환경을 찾고 있다는 점이다.
독일은 또한 표준인 18개월 MiCA 전환 기간을 12개월로 단축해, 모든 크립토 자산 서비스 제공업체가 2025년 12월 31일까지 바핀으로부터 CASP 인가를 받아야 하는 강력한 마감 시한을 설정했다. 이 촉박한 일정은 소규모 기업들의 규제 준수 부담을 한층 키웠다.
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마티아스 슈테거가 보는 베를린의 쇠퇴
최근 열린 MiCA 및 크립토 규제 관련 전문가 위원회에서, 독일 연방 재무부와 직접 소통해 온 크립토 세무 전문가 마티아스 슈테거(Matthias Steger) 는 직설적인 평가를 내놓았다.
슈테거는 “우리는 베를린과 프랑크푸르트의 큰 허브들을 잃었다”고 말했다. “그리고 이는 MiCA 자체 때문이 아니라, 우리가 독일에서 MiCA 규칙을 어떻게 적용하고 사용하는지에 달려 있다고 생각한다.”
슈테거에 따르면 문제의 핵심은 규제 그 자체가 아니라 독일식 해석과 운용 방식이다. 그는 바핀이 접근 방식을 완화해야 한다고 촉구하면서, MiCA는 규제의 ‘최저 기준(floor)’이어야지 ‘최고선(ceiling)’이 되어서는 안 된다고 주장했다.
MiCA란 무엇인가?
크립토 자산 규제(Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCA)는 크립토 자산을 다루는 EU 최초의 포괄적 법적 프레임워크다. 유럽연합 집행위원회는 이를 더 넓은 디지털 금융 패키지의 일환으로 2020년 9월에 제안했다. 유럽의회는 2023년 4월 20일 MiCA를 승인했고, 그해 6월 발효되었다. 스테이블코인 관련 규칙은 2024년 6월 30일부터, 크립토 자산 서비스 제공업체 전반에 대한 전체 프레임워크는 2024년 12월 30일부터 적용되었다. MiCA는 이전에 각국별로 제각각이던 규제 체계를 대신해, EU 27개 회원국 전역에서 통일된 인가, 공시, 영업행위 요건을 수립한다.