중국 메모리 반도체업체 CXMT 주가가 상하이 스타마켓 상장 첫날인 월요일 장중 한때 공모가 대비 500% 넘게 급등했다. 시가총액은 3조6,500억위안, 미달러 기준 약 5,390억달러(약 539조원)까지 치솟았다.
핵심 포인트
- CXMT는 공모가 8.66위안에서 장중 54.65위안까지 치솟으며, 기존 ‘시총 1위’였던 중국공상은행(Industrial and Commercial Bank of China)을 제쳤다.
- 오전 중 거래대금은 1,220억위안을 돌파, A주 개별 종목 기준 처음으로 일중 1,000억위안을 넘겼다.
- 상장 직후 실제로 거래 가능한 물량은 확대 후 발행주식의 6.73%에 그쳐, 극도로 얇은 유통 물량이 주가 급등을 부추겼다.
CXMT, 상장 첫날 중국공상은행 시총 추월
CXMT는 상장 첫날 오전 장중 고가 54.65위안을 기록했다. 공모가는 주당 8.66위안, 거래는 상하이 과학기술 혁신판(스타마켓)에서 시작과 동시에 49.50위안에 시초가를 형성했다.
폭등세에 힘입어 CXMT의 시총은 중국 본토 증시에서 가장 비싼 종목이었던 **중국공상은행(Industrial and Commercial Bank of China)**을 단숨에 추월했다. 개인 투자자들의 공모 청약 경쟁률은 배정 물량 기준 200배를 웃돌았다.
오전장 마감 전 거래대금은 1,220억위안에 도달해, 단일 A주 종목으로는 처음으로 하루 1,000억위안 벽을 넘어섰다. 다만 상장과 동시에 실제로 시장에 풀린 지분은 전체 확대 후 발행주식의 6.73%에 불과했다. 대다수 기존 주주는 보호예수로 묶여 있어, 제한된 유통 물량이 가격 변동성을 키웠다는 분석이다.
CXMT 상장에 자금이 쏠리자 다른 중국 반도체 종목들은 하락세를 면치 못했다. 다수 펀드매니저들이 기존 보유한 반도체주를 매도해 CXMT 편입 여력을 확보한 것으로 전해졌다.
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위안위웨이, “가격 너무 비싸…투기 냄새 짙다”
헤지펀드인 Trinity Synergy Investments의 위안위웨이(Yuan Yuwei) 매니저는 CXMT의 첫날 가격 수준이 “지나치게 비싸다”며, 랠리 배경에 투기적 수요가 짙게 깔려 있다고 경고했다. 그는 “현재의 낙관론이 얼마나 지속 가능한지 의문”이라고도 지적했다.
선전 소재 운용사 Shenzhen Deyuan Investment의 **우저우(Wu Zhou)**는 공모 배정 물량을 받았지만, 거래 개시 직후 전량 매도했다. 이번 공모가 반영한 CXMT의 기업가치는 규모 면에서 훨씬 큰 미국 경쟁사 **마이크론 테크놀로지(Micron Technology)**의 약 절반 수준에 이른다.
그럼에도 중국 내 투자자들은 자국산 메모리 반도체 기업에 대한 기대를 드러내고 있다. 베이징이 기술 자립과 공급망 내재화를 강하게 밀어붙이고 있는 만큼, 전략 산업인 메모리에 대한 ‘애국 매수’가 두드러졌다는 평가다. 당국은 이번 공모가 다른 종목의 유동성을 빨아들이는 ‘블랙홀’이 될 수 있다는 우려 속에, 이달 초부터 펀드와 증권사 관계자들을 불러 자금 쏠림 리스크를 점검한 것으로 알려졌다.
DRAM 공급 타이트, CXMT 투자 논리도 존재
모든 시장 참여자가 이번 급등을 거품으로만 보진 않는다. 리서치업체 TrendForce의 애널리스트 **엘리 웡(Ellie Wong)**은 글로벌 메모리 공급이 여전히 타이트하다며, DRAM 계약 가격이 2027년 말까지 상승 흐름을 이어갈 것으로 내다봤다.
반면 Morningstar의 애널리스트 **징지에(Jing Jie)**는 CXMT의 기술력이 글로벌 선두권과 여전히 격차가 있다며, 인공지능(AI)용 메모리 시장에서의 점유율 확대에는 한계가 있을 수 있다고 진단했다.
CXMT는 삼성전자(Samsung Electronics), SK하이닉스(SK Hynix), 마이크론에 이어 글로벌 DRAM 시장 4위 업체로, 지난해 말 기준 점유율은 7.67% 수준이다. 회사는 올해 상반기 매출이 전년 동기 대비 7배 이상 증가해 1,100억~1,200억위안에 이를 것으로 전망하고 있다.
CXMT는 이번 상장을 통해 579억2,000만위안(약 86억달러)을 조달했다. 이는 중국 본토 반도체 기업 IPO 가운데 역대 최대 규모로, 2020년 상하이 증시에서 75억달러를 조달한 **SMIC(Semiconductor Manufacturing International Corp.)**를 웃돈다. 조달 자금은 주로 메모리 웨이퍼 양산 및 차세대 기술 연구개발에 투입될 예정이다.
회사는 2016년 주이밍(Zhu Yiming) 회장이 설립했으며, 안후이성 허페이를 거점으로 생산설비를 운영하고 있다. 중국 규제당국은 최근 1조5,000억달러 넘게 증발한 주식시장을 안정시키기 위해 각종 부양·완화 조치를 내놓고 있는 상황에서, 또 하나의 대형 기술주 광풍을 예의주시하고 있다.