탈중앙화 대출 프로토콜 Morpho가 규제 대상 일본 엔 스테이블코인 JPYC를 지원한다고 발표하며, DeFi 시장에서 비(非)달러 통화 옵션을 확대했다.
이번 통합을 통해 기관 단위 규모로는 최초로 온체인에 JPY 기준 유동성이 추가된다.
Steakhouse Financial은 2024년 말까지 Morpho에 JPYC 기반 볼트를 구축할 계획이다.
JPYC는 금융청(FSA)의 감독 아래 일본 최초의 완전 규제 엔 페깅 스테이블코인으로, 2025년 10월에 출시되었다.
무슨 일이 있었나
JPYC는 일본 은행 예금과 국채에 보관된 준비금을 바탕으로 1:1 엔화 담보 스테이블코인으로 운영된다.
이 토큰은 일본의 자금결제법을 완전히 준수하며 이더리움(ETH), 폴리곤(Polygon), 아발란체(Avalanche)(AVAX) 위에서 구동된다.
JPYC Inc.는 3년 안에 10조 엔(650억~700억 달러) 규모의 유통을 목표로 하고 있다.
10월 출시 이후 현재 시가총액은 약 800만 달러 수준이다.
Morpho의 통합으로 자격을 갖춘 이용자들은 온체인에서 엔화 기준 대출 및 차입을 할 수 있게 된다.
이 프로토콜은 이전까지 USDC와 USDT를 포함한 달러 기준 스테이블코인으로만 운영돼 왔다.
Morpho에서 3억 9천만 달러 이상의 USDC 볼트를 운용하는 Steakhouse Financial이 JPYC 대출 시장을 큐레이션할 예정이다.
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왜 중요한가
이번 통합으로 탈중앙화 금융에서 엔 캐리 트레이드 전략이 가능해진다.
전통적인 캐리 트레이드는 낮은 금리의 엔화를 차입해 수익률이 더 높은 달러 자산에 투자하는 방식으로 진행된다.
최근 인상에도 불구하고 일본은행(BOJ)의 금리는 여전히 미국 연준(Fed)보다 구조적으로 낮은 수준이다.
JPYC는 기존에 전통 금융에 한정됐던 크로스 커런시 전략을 온체인에서 실행할 수 있도록 한다.
현재 DeFi 대출 시장은 USDC와 USDT가 활동의 대부분을 차지하며, 달러 스테이블코인이 지배하고 있다.
규제된 JPY 유동성이 추가되면서, 더 많은 법정화폐가 온체인으로 이동함에 따라 정교한 크로스 커런시 포지셔닝이 가능해진다.
이러한 전개는 DeFi 프로토콜에서 비(非)달러 스테이블코인 인프라에 대한 기관 수요가 커지고 있음을 보여준다.
JPYC는 자금이체업자로서의 FSA 라이선스를 포함한 규제 준수 측면에서 기존 엔 페깅 토큰들과 차별화된다.
이 스테이블코인은 거래 수수료 없이 운영되며, 일본 국채 준비금에서 발생하는 이자로 수익을 창출한다.
멀티체인 배포를 통해 전 세계 기존 DeFi 애플리케이션 및 거래소와 상호운용성을 확보한다.
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