SharpLink Gaming, 올해 세계 최대의 기업 이더리움 보유자가 된 나스닥 상장 기업이, 올 초부터 약 $1,700만의 가치가 있는 ETH를 Galaxy Digital의 장외거래 데스크로 전송하여 거의 $4억 3천만의 미실현 손실에 직면한 회사가 잠재적인 자산 판매에 대한 추측을 불러일으켰습니다.
약 $1,702만의 가치를 가진 5,442 ETH의 전송은 Onchain Lens 온체인 분석 플랫폼에 의해 알카즈 인텔리전스의 데이터를 사용하는 과정에서 포착되었습니다. 이번 거래는 공개 공지 약 4시간 전에 이루어졌으며, 현재 약 861,000 ETH 보유량의 일부에 불과합니다.
이 움직임은 강력한 시장 변동성의 시기에 SharpLink이 노출을 줄이려는 시도로 보인다며 즉각적인 우려를 낳았습니다. 이더리움은 11월에 급락하여 주요 $3,000 지점 아래로 떨어졌으며, ETF의 유출 및 청산은 광범위한 암호화폐 시장을 흔들었습니다. 이번 매도는 수십억 달러를 암호화폐 시장의 시가총액에서 날려버렸고 투자자 심리를 "극도의 공포"로 몰아갔습니다.
증가하는 미실현 손실
이더리움 가격이 하락하자 SharpLink의 재무 상태는 크게 악화되었습니다. 회사는 약 $4억 3천만에 달하는 미실현 손실을 이더리움 보유량에 대해 직면하고 있습니다.
2025년 6월 2일에 자산 전략을 시작한 이후, SharpLink은 다양한 가격대에 이더리움을 매입했으며, 현재 평균 매입가는 ETH당 약 $3,609로 추정됩니다. 현재 이더리움이 그 비용 기반 주변에서 거래되며, 이 회사의 세계 2위 암호화폐에 대한 대대적인 투자는 첫 번째 심각한 시험을 받고 있습니다.
Galaxy Digital로의 전송은 Michael Novogratz가 설립하고 OTC 및 시장 조성 서비스를 제공하는 저명한 디지털 자산 관리 회사로의 전송은 SharpLink이 단순히 하락 국면을 유지하는 것 이상의 옵션을 탐색하고 있을 수 있음을 시사합니다. OTC 데스크는 대규모 기관 보유자가 가격 미끄러짐이나 시장에 영향을 주지 않고도 중요한 거래를 실행할 수 있게 하며, 거래소 기반의 거래가 제공할 수 없는 프라이버시를 제공합니다.
"ETH가 이 비용 기반 주변에서 거래되며, 이 움직임은 가능한 OTC 판매나 리스크 노출을 줄이기 위한 주요 포트폴리오 리밸런싱을 강하게 시사합니다," 한 암호 투자자는 소셜 미디어에서 관찰했습니다.
주가 하락이 우려를 증폭하다
SharpLink에 대한 압박은 암호화폐 보유량을 넘어갑니다. SBET 주가는 2025년 초 회사의 이더리움 전환에 대한 기대감으로 주식이 일시적으로 높아졌던 $45 이상의 고점에서 현재 $10-14 수준으로 하락했습니다. 최고치는 $80 이상에 거래되어 있어 동 투자자들은 투자 가치의 85% 이상이 증발한 것을 보았습니다.
주식은 이제 순자산가치에 비해 할인되어 거래되고 있으며, 이는 디지털 자산 저장소로 구조된 회사에 대한 불길한 신호입니다. 토큰이 순자산 가치 미만으로 거래된다는 것은 시장 가격이 밑에 있는 자산의 가치를 완전히 반영하지 못한다는 것을 의미하는데, 이 경우는 SharpLink의 상당한 ETH 포지션입니다.
이러한 할인은 더 넓은 디지털 자산 저장소 섹터에 대한 광범위한 우려를 반영합니다. Bitwise의 CIO Matt Hougan은 복잡성과 가치 있는 암호화 전략을 실행하는 회사들만 프리미엄에 거래될 자격이 있으며, 단순히 매매하는 "게으른 접근"을 한 회사들은 할인에 거래될 가능성이 높다고 최근 주장했습니다.
"결국, DATs는 단지 회사일 뿐입니다," Hougan은 말했습니다. "잘 진행되는 어려운 일을 잘 처리하는 좋은 회사는 시간이 지나며 보상을 받습니다. 실적이 좋지 않거나 부유해지는 손쉬운 길을 찾는 나쁜 회사는 처벌을 받습니다."
견조한 3분기 실적, 현재 압박과 대조
미실현 손실과 주가 하락에도 불구하고, SharpLink은 3분기에 회사의 기초적인 전략이 가치를 창출하고 있음을 시사하는 인상적인 실적을 발표했습니다. 회사는 2025년 3분기에 총 수익이 약 $1,080만으로 전년 동기의 $9만 달러와 비교하여 1,100% 이상 증가했다고 보고했으며, 이는 자사의 적극적인 ETH 상장 관리 성과 덕분이었습니다.
순이익은 약 $1억 430만, 주당 $0.62에 불과한 희석 주당 순이익으로 급등했으며, 전년 3분기의 약 $885,000의 순손실과 비교하여 증가했습니다. 이는 ETH 중심의 디지털 자산 저장소 회사의 첫 번째 이익을 기록한 분기 중 하나입니다.
공동 CEO Joseph Chalom은 회사의 실적이 실행의 타당성을 입증했다고 강조했습니다. "지금까지 우리는 거의 모든 ETH 보유량을 생산성 있는, 수익을 창출하는 스테이킹에 투입했으며, 리스크 관리도 엄격하게 유지하고 있습니다," 그는 말했습니다. "중요하게도, 우리는 자산으로서의 ETH 평균 단위 수익률을 2.0에서 4.0까지 두 배로 늘렸습니다."
스테이킹 보상, 계속해서 복합 영향
가격 하락에도 불구하고, SharpLink은 자사의 스테이킹된 이더리움 포지션에서 수익을 계속 창출하고 있습니다. 회사는 11월 11일로 끝나는 주에 492 ETH를 스테이킹 보상으로 획득했으며, 2025년 6월 2일부터 전략을 개시한 이후 총 누적 보상은 7,067 ETH에 달했습니다.
SharpLink의 모든 이더리움은 기관에서 현재 채택되는 프로토콜을 통해 완전히 스테이킹된 상태로 상태를 유지하며, 시장 변동성에도 자산에 대한 장기적인 커밋을 보여줍니다. 회사는 이더리움을 "회사 자산에 적합한 생산적이며 복합적인 자산"이라고 설명합니다.
이러한 스테이킹 수입은 분석가들의 주목을 받아왔으며, 이는 이더리움에게 장부 자산으로서 비트코인보다 유리함을 제공합니다. 안정적인 수익 창출은 순수 비트코인 보유보다 더 큰 현금 흐름을 제공합니다.
BitMine, ETH 보관 경쟁에서 우위를 유지
SharpLink은 현재 Tom Lee's BitMine Immersion Technologies의 뒤를 이어 두 번째로 큰 공공 이더리움 저장소 회사로 자리 잡고 있습니다.
BitMine은 현재 세계에서 가장 큰 이더리움 저장소이자 Strategy의 비트코인 보유량에 이어 두 번째로 큰 전체 암호화폐 저장소를 형성하여 3.6M ETH을 소유하고 있으며, 이는 전체 이더리움 공급의 2.9%에 해당합니다.
두 회사 사이의 격차는 더 넓어졌으며, BitMine은 시장에 있는 전체 Ethereum의 5%를 통제하는 것을 목표로 하는 적극적인 누적 전략을 추구하고 있습니다.
더 넓어진 시장 둔화
전송은 디지털 자산 저장소 중 ETH 누적 활동 둔화 속에서 발생하였으며, 올해의 나머지 기간에 대한 강화된 주의로 2025년이 끝을 향해가는 신호를 보냈습니다.
글로벌 암호화폐 시장 역시 상당한 스트레스를 받고 있으며, 비트코인은 $95,000 아래로 떨어지고 전 세계 암호화폐 시장 시가 총액은 10월 초 $4T 이상에서 현재 $3.34T 근처로 크게 하락했습니다.
SharpLink의 경우, 향후 몇 주가 중요할 것입니다. 이더리움이 평균 비용 기반으로 회복되면 회사의 전략이 입증됩니다. 만약 가격이 계속 하락하면 손실을 실현하거나 보유량을 재조정해야 할 압박이 더 강해질 것입니다.
이 전송이 더 큰 매각의 시작인지 아니면 단순한 자산 관리의 일례인지 여부는 불확실합니다. 여전히 861,000 ETH를 보유하고 있는 SharpLink은 기관 이더리움 생태계의 주요 플레이어로 남아 있습니다 - 그러나 이제는 신뢰의 첫 번째 위기에 직면해 있습니다.