성장 중인 기업 재무 차량 계층이 구조적인 비트코인 (BTC) 수요원으로 부상하고 있다. 이들은 경우에 따라 네트워크의 일일 채굴 공급량을 웃도는 속도로 암호화폐를 매수하며, 결과적으로 자산의 유통 물량을 조일 수 있다.
시장 분석가들 사이에서 돌고 있는 데이터에 따르면, suggests에 나타난 것처럼 비트코인 중심 자본 구조를 사용하는 기업들은 발행이 활발한 시기에 수천 개의 BTC를 매수하고 있는 반면, 네트워크 자체는 채굴 보상을 통해 하루 약 450개의 신규 코인만 생산하고 있다.
최근 여러 거래 세션에서 Strategy의 자본 조달 프로그램과 연계된 기업 측 매수 규모는 거래일 기준 1,000~2,500 BTC로 추정된다.
이런 속도가 지속된다면, 신규로 유통에 들어오는 비트코인 물량의 여러 배에 해당하는 수요를 의미하게 된다.
기업 대차대조표가 수요 엔진으로 변화
이러한 축적 전략은 수요가 시장 심리에 따라 유입과 유출이 크게 변동하는 상장지수펀드(ETF)와 같은 전통적인 수요원과는 다르다.
대신 일부 기업 재무 모델은 애널리스트들이 “기계적 수요(mechanical demand)”라고 부르는 구조를 만든다.
투자자들이 해당 기업과 연계된 수익 지향 증권을 매입하면, 조달된 자본은 비트코인 매수에 사용되어 투자자 자금 흐름이 사실상 직접적인 시장 매수로 전환된다.
이 과정은 단기 가격 변동이 아니라 금융 구조에 연동되어 있기 때문에, 시장 심리가 약한 기간에도 매수 압력이 지속될 수 있다.
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미국 외 국가의 기업들도 이 모델을 모방하기 시작했다.
일본 기반의 Metaplanet은 아시아 투자자들을 위한 비트코인 중심의 대차대조표를 구축한다는 목표로 비슷한 전략을 채택했으며, 애널리스트들은 추가적인 지역 플레이어들 역시 유사한 자본 구조를 실험할 것으로 예상한다.
줄어드는 유통 물량, 시장 영향 증폭 가능성
비트코인의 시장 가격은 2,100만 개의 전체 공급량이 아니라, 그중 실제로 활발히 거래되는 부분에 의해 결정된다.
상당량의 비트코인은 장기 보관, 기관 수탁, 혹은 휴면 지갑에 보관되어 있으며, 거래소에서 돌거나 매도 가능한 몫은 상대적으로 적다.
만약 기업 재무 차량이 일일 발행량을 웃도는 속도로 비트코인을 계속 축적한다면, 애널리스트들은 유통 가능한 공급이 추가로 조여질 수 있다고 말한다.
이런 역학은 시간이 지남에 따라 자산의 시장 작동 방식을 점진적으로 바꿀 수 있다.
시장이 주로 투기적 자금 흐름에 의해 움직이기보다는, 글로벌 자본시장을 꾸준한 매수 파이프라인으로 전환하려는 대차대조표 축적 전략에서 비트코인 수요가 점점 더 많이 발생할 수 있다.
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