최근 고점 대비 Bitcoin (BTC) 가격이 크게 하락했음에도, Aptos Labs 구조화금융 책임자인 Ryan Zega에 따르면 기관 블록체인 이니셔티브는 후퇴가 아니라 가속화되고 있다.
“지난 6년간 시장을 돌아보면… 구조와 투기를 구분하는 인식이 훨씬 커졌다고 생각합니다.”라고 Zega는 Yellow.com과의 인터뷰에서 말했다.
구조적 인프라와 토큰 가격 변동성의 구분은 Aptos (APT)의 기관 전략에서 핵심이다.
개인 투자자 시장은 여전히 가격 하락에 민감하지만, 자산운용사·규제 당국·대형 기업들은 계속해서 구축을 이어가고 있다고 그는 주장한다.
“사람들은 기술을 이해하고, 사용 사례도 이해합니다. 가격 측면에서는 약세장이더라도 말이죠.”라고 그는 말했다.
가격 사이클에서 결제 레일로
Aptos는 글로벌 결제 레일 구축을 목표로 했던 Meta의 Libra(Diem) 프로젝트에서 비롯됐다.
Zega는 그러한 헤리티지가, 네트워크가 현재 소매 투기보다 자금 이동과 금융 서비스를 중점으로 하는 “글로벌 트레이딩 엔진”으로 자리 잡는 데 영향을 미쳤다고 말한다.
그의 설명에 따르면 이 체인은 매달 약 600억 달러 규모의 스테이블코인 거래를 처리하고 있으며, USDT 및 USDC 같은 주요 발행사들과 협력하고 있다.
주요 초점 영역은 국경 간 결제 및 청산, 토큰화 머니마켓펀드, 프라이빗 크레딧 상품 등이다. 이들 분야는 광범위한 암호화폐 시장이 등락을 거듭하는 가운데서도 기관 투자자들 사이에서 점차 모멘텀을 얻고 있다.
기관 토큰화, 본격적인 확산
Zega는 BlackRock의 BUIDL 펀드, Franklin Templeton의 Benji 플랫폼, Apollo, Brevan Howard 등 대형 자산운용사와의 파트너십을, 토큰화 금융이 파일럿 단계를 넘어 규모 있는 배포 단계로 나아가고 있다는 근거로 제시했다.
“이들은 머니마켓펀드, 프라이빗 크레딧 펀드입니다. 좋은 사용 사례이고, 좋은 파트너십입니다.”라고 그는 말했다.
홍콩에서는 Aptos가 홍콩 통화당국(HKMA)의 e-HKD 이니셔티브에 참여했으며, Hang Seng Bank 및 BCG와 함께 토큰화 펀드에 대한 리테일 수요를 조사하는 연구도 진행했다.
Zega에 따르면 매력의 핵심은 유동성과 결제 효율성이다.
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투자자들은 “거의 즉각적인 결제”와 더 넓은 2차 시장 참여에 관심을 보이고 있으며, 이는 블록체인 네이티브 인프라가 전통적 결제 레일보다 훨씬 쉽게 제공할 수 있는 기능이라고 그는 설명한다.
“울타리 친 풀” 없는 유동성
Aptos는 내부 유동성 풀(‘울타리 친 정원’)을 만드는 대신, 브로커-딜러와 Republic 같은 2차 거래 플랫폼과 협력해 접근성과 규제 정합성을 높이는 전략을 택하고 있다.
또한 이 네트워크는 Namespaces라는 상품을 제공해, 기관 상대방이 검증인 하위 집합, 수수료 구조, 트랜잭션 파라미터를 맞춤 구성하면서도 Aptos의 더 넓은 생태계 안에 머물 수 있도록 한다.
그는 Swift와 DTCC처럼 Web3 통합을 모색하는 기존 플레이어들을 언급하며, “우리는 규정을 준수하는 카운터파티로서 그런 노력에 적극적으로 참여하고 싶습니다.”라고 말했다.
Zega는 Aptos가 은행을 위한 “더 빠른 데이터베이스”만을 만드는 것이라는 생각을 부정하며, 장기적으로는 조합 가능성(composability)과 접근성을 강조했다.
구조 대 투기
Zega에게 있어 결정적인 변화는 개념적 전환이다.
“구조와 투기를 구분하는 인식이 훨씬 커졌습니다.”라고 그는 말하며, 블록체인 기반 금융 인프라가 점점 토큰 가격 모멘텀과는 별개로 인식되고 있다고 지적했다.
그는 이전 하락장과 달리, 비트코인 변동성에도 불구하고 기관·규제 관련 이니셔티브들이 계속 진전되고 있다고 말했다.
“모든 블록체인이 비트코인은 아닙니다.”라고 Zega는 말했다. “실질적인 사용 사례가 있습니다.”
만약 이런 디커플링이 계속된다면, Aptos는 다음 블록체인 도입 단계는 밈 코인 사이클이 아니라 스테이블코인 레일, 토큰화 펀드, 규제된 자본시장 인프라가 이끌 것이라고 보고 있다.
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