BlackRock은 나스닥에 iShares Staked Ethereum (ETH) Trust ETF(ETHB)를 상장했다. 이는 스테이킹을 포함한 최초의 자사 암호화폐 펀드로, 현물 이더 익스포저에 더해 네트워크에서 발생하는 수익을 투자자에게 매월 전달하는 구조다.
같은 날, 블랙록의 디지털 자산 글로벌 총괄인 로버트 미트닉(Robert Mitchnick)은 CNBC에 밝히길, iShares Bitcoin (BTC) Trust(IBIT) 투자자의 90% 이상이 가격 하락 구간을 포함해 지속적으로 비트코인을 매수해 온 “꾸준한 축적 모드”에 있었다고 말했다.
이 두 가지 공개는 블랙록의 암호화폐 투자자 기반이 실제로 어떻게 행동하는지에 대해, 통상적인 대중의 인식과는 다른 가장 명확한 그림을 제시한다.
ETHB: 구조와 경제적 특성
ETHB는 Coinbase Prime을 통해 보유 이더의 70~95%를 스테이킹하며, 승인 검증인으로는 Figment, Galaxy Digital, Attestant가 참여한다. 투자자는 연 3~4% 수준으로 추산되는 총 스테이킹 보상의 약 82%를 매월 분배받는다.
블랙록과 코인베이스는 스테이킹 수수료로 18%를 가져간다. 펀드는 연 0.25%의 스폰서 수수료를 부과하며, 최초 25억 달러 자산에 대해서는 첫 1년간 0.12%로 할인된다.
이번 출시로, 이전 SEC 체제하에서 스테이킹을 공시에서 제거해야 했던 1세대 미국 현물 이더 ETF의 구조적 공백을 메우게 되었다. 블랙록의 비(非)스테이킹 이더 ETF인 ETHA는 현재 약 65억 달러의 자산을 보유 중이다.
ETHB가 미국 최초의 스테이킹 이더 상품은 아니다. Grayscale과 REX-Osprey가 앞서 출시했지만, ETHB는 어떤 경쟁사도 쉽게 따라 할 수 없는 배포·유통 역량을 갖추고 시장에 진입하고 있다.
실제로 IBIT를 매수하는 투자자는 누구인가
미트닉은 CNBC 인터뷰에서, 리테일 투자자·재무 자문가·기관 계정이 합쳐서 IBIT 투자자 기반의 90% 이상을 차지하며, 이들은 “매우 안정적인” 성향을 보여왔고, 시장이 하락하는 동안에도 꾸준한 매수·축적 경로를 따라왔다고 설명했다.
나머지 약 10%를 차지하는 헤지펀드는, 선물 공매도와 현물 ETF 매수를 결합한 베이시스 트레이드 등 전술적 전략을 구사해, 실제 방향성 확신과는 무관한 일시적 자금 유입·유출 신호를 만들어낸다고 했다.
블룸버그 데이터에 따르면 IBIT는 2025년 한 해 동안 약 260억 달러의 순자금 유입을 기록해, 비트코인의 연간 수익률이 마이너스였음에도 미국 ETF 연간 유입 상위 5개 가운데 하나로 올라섰다.
현재 이 펀드는 550억 달러 이상을 운용 중이다. IBIT, ETHA, ETHB 및 토큰화 펀드를 포함한 블랙록의 전체 크립토 상품 운용 자산(AUM)은 약 1,300억 달러에 이른다.
미트닉은 블랙록이 추가 암호화폐 ETF 후보를 검토할 때 유동성, 시장 성숙도, 규모, 식별 가능한 활용 사례 등의 기준에 따라 평가한다고 밝혔다. 비트코인과 이더리움 이외의 구체적인 자산은 언급되지 않았다.