비트코인 (BTC)은 이번 주 7만 달러에 재차 근접했지만, 현물·파생상품·온체인 지표 전반에서 방어적인 시장 환경이 이어지며 6만 달러 후반대 구간에서 박스권을 형성한 채 상승이 주춤했다.
월요일에 발간된 Glassnode's Weekly Market Pulse는 회복이 "강한 확신에 기반한 매수세라기보다는 안정화 주도(stabilization-led)의 성격"을 띠고 있으며, 과매도 구간에서 모멘텀이 개선됐음에도 참여도가 눈에 띄게 줄고 있다고 전했다.
이 암호화폐는 주말에 한때 7만 400달러를 터치한 뒤, 월요일 오전 기준 약 6만 8,700달러 선에서 거래됐다. 비트코인은 2025년 10월 기록한 12만 6,000달러 이상의 사상 최고가 대비 약 45% 하락한 상태다.
무슨 일이 있었나
시장 모멘텀은 깊은 과매도 구간에서 다소 회복됐다. 14일 RSI는 지난주 29.4에서 38.5로 상승했지만, 여전히 강한 확신 매수 구간을 의미하는 61.0 임계값에는 크게 못 미치고 있다고 Glassnode 데이터는 보여준다.
현물 거래량은 158억 달러에서 82억 달러로 48.3% 급감하며 통계적 하단 밴드에 근접했다. 스팟 시장의 공격적인 매도 압력은 완화되었고, 현물 누적 거래량 델타는 -3억 5,290만 달러에서 -1억 9,390만 달러로 개선됐으나 여전히 음수 구간에 머물렀다.
파생상품 시장에서는 레버리지 해소가 이어졌다. 선물 미결제약정(open interest)은 254억 달러에서 236억 달러로 7.3% 감소하며 통상적 범위 아래로 내려갔다. 트레이더들이 레버리지 롱 포지션 비용 지불을 줄이면서, 펀딩비 역시 22.1% 하락했다.
옵션 시장에서는 암시적 변동성이 수 주 만에 처음으로 실현 변동성 아래로 내려갔다. 변동성 스프레드는 +4.66%에서 -19.76%로 역전되며, 단기 리스크가 과소평가되고 있을 수 있음을 시사하는 한편, 하방 헷지 수요는 다소 완화되었지만 여전히 유지되고 있음을 보여준다.
함께 읽기: Metaplanet Posts $619M Loss Despite 738% Revenue Jump From Bitcoin Operations
왜 중요한가
미국 현물 비트코인 ETF에서는 자금 유출 규모가 다소 완화됐지만, 여전히 순유출 상태가 이어졌다. 주간 순자금 흐름은 -8억 290만 달러에서 -3억 4,370만 달러로 57.2% 개선되며 핵심 매도 압력은 줄었지만, 완전한 수급 전환에는 이르지 못했다. ETF 거래량은 425억 달러에서 189억 달러로 55.5% 급감해 기관 투자자들이 여전히 조심스러운 포지셔닝을 유지하고 있음을 보여준다.
ETF 보유자의 수익성도 압축됐다. 시장가 대비 실현가 비율(MVRV)은 1.19에서 1.14로 하락하며, 보유자들이 매입 원가에 더 가까워졌고 추가 하락에 대한 민감도가 커진 상태다.
온체인 지표는 여전히 약세를 벗어나지 못했다. 일간 활성 주소 수는 63만 966개로 12.7% 감소해 통계 밴드 하단을 하회했다. 엔티티 조정 기준 전송 규모는 31.9% 줄어 66억 달러로 내려앉았고, 거래 수수료는 27.2% 감소한 17만 3,700달러를 기록하며 블록 공간 수요가 둔화되고 있음을 시사했다.
자본 유입 흐름도 계속 부정적이다. 실현 시가총액 변화율은 -1.4%에서 -2.1%로 더 약해졌다. 순미실현이익/손실(NUPL)은 -33.0%로 더 깊어지며, 통상 범위를 크게 하회하고 있다. 이는 대부분의 보유자가 평가 손실 상태에 놓여 있는 후반부 조정 국면(late-stage correction)과 일치하는 양상이다.
다음 읽기: Russia Moves To Regulate $130B Crypto Market As Daily Volumes Hit $648M