비트코인 (BTC)은 역사적으로 중간 조정과 장기 약세장을 가르는 기준으로 여겨져 온 200주 지수이동평균(EMA) 부근에서 거래되고 있다. 현재 이 지표는 약 6만8300달러 수준에 위치해 있다.
지난해 10월 기록한 12만6000달러 사상 최고가 대비 약 47% 하락한 상황에서, 이번 주 주봉 마감은 이번 조정이 더 심화될지, 아니면 안정될지를 가늠하는 분수령이 될 수 있다.
목요일 기준으로 비트코인은 6만7000~6만8000달러 구간에서 거래되며, 지난주 6만달러까지 급락한 이후 200주 EMA 바로 아래에서 횡보하고 있다.
무슨 일이 일어나고 있나
애널리스트 Rekt Capital은 지적했다. 2018년과 2022년 사이클에서 주봉이 200주 EMA 아래로 마감한 뒤, 이 수준을 아래에서 재차 돌파하려다 실패했을 때 그가 말하는 “하락 가속(bearish acceleration)”이 촉발됐다고 설명했다. 이는 더 가파르고 장기간 이어지는 가격 하락을 의미한다.
비트코인이 같은 패턴을 반복하지 않으려면 이번 주를 6만8300달러 위에서 마감해야 한다.
200주 EMA와 200주 단순이동평균(SMA)은 그동안 장기적인 가격 하단을 형성할 것으로 기대돼 왔다. 지난주 6만달러 아래로의 급락은 장중에 이 두 수준을 모두 하향 이탈했지만, 주봉 캔들은 다시 회복해 마감했다.
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과매도 신호는 반대 시각 제시
모든 지표가 추가 하락을 가리키는 것은 아니다. 비트코인의 Mayer Multiple(가격을 200일 이동평균으로 나눈 비율)은 CryptoQuant 데이터 기준 약 0.6 수준까지 떨어졌다.
이 비율이 0.8 아래로 내려간 구간은 역사적으로 강한 장기 매수 기회와 동행해왔다고 평가된다.
비트코인 전체 거래일 가운데 약 5.3%만이 현재보다 낮은 Mayer Multiple을 기록했다. 과거 이 수준에 도달했던 시기는 2018년 12월 약세장 저점, 2020년 3월 코로나19 폭락, 2022년 11월 FTX 붕괴 때였다.
퀀트 펀드 Capriole Investments의 창업자인 Charles Edwards는 0.6배 수준을 “비트코인 역사상 가장 강력한 매수 신호 중 하나”라고 평가하면서도, 추가 하락 가능성은 열어두었다.
더 넓은 시장 환경
이런 기술적 논쟁은 악화되는 거시 환경과 맞물려 전개되고 있다. CoinShares 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 2025년 11월 이후 순유출 규모가 약 60억달러에 달한다.
CryptoQuant는 기관 수요가 “유의미하게 되돌려졌다”고 분석했다. 지난해 같은 기간 4만6000 BTC를 순매수했던 ETF들이 2026년에는 순매도 세력으로 전환됐다는 것이다.
**스탠다드차타드(Standard Chartered)**는 수요일 단기 목표가를 5만달러로 하향 조정하면서도, 연말 전망은 10만달러로 유지했다. 반면 번스타인(Bernstein)은 현재 상황을 비트코인 역사상 “가장 약한 약세 시나리오”라고 평가하며, 통상 깊은 조정을 동반해 온 대형 산업 붕괴 사례가 이번에는 보이지 않는다고 지적했다.
이런 비관론이 정당한 것인지, 아니면 오히려 반대 지표가 될지는 상당 부분 일요일 주봉 캔들이 어떻게 마감되는지에 달려 있다.
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