**2008년 금융 위기를 예측한 것으로 유명한 투자자 마이클 버리(Michael Burry)**가 월요일, 비트코인(Bitcoin) (BTC)이 5만 달러까지 떨어지면서 채굴 업체들의 파산을 촉발할 수 있다고 경고한 반면, 리서치 기업 **타이거 리서치(Tiger Research)**는 현재의 시장 하락이 크립토 윈터에 해당하지 않는다고 주장했다.
무슨 일이 있었나: 버리, 비트코인 5만 달러 경고
버리는 기관투자자들이 암호화폐 손실을 만회하기 위해 서둘러 움직이면서, 1월 말에 최대 10억 달러 규모의 귀금속이 청산되었다고 추산했다. 그는 비트코인의 하락세가 “느려지거나 멈춰야 할 유기적 사용 사례상의 이유는 없다”고 적었다.
이 ‘빅 쇼트(Big Short)’ 투자자는 BTC가 5만 달러까지 떨어질 경우, 채굴 기업들이 파산 위기에 몰리고, 토큰화된 금속 선물 시장이 “매수자가 없는 블랙홀로 붕괴할 수 있다”고 경고했다. 비트코인은 화요일 7만 3,000달러를 기록했는데, 이는 10월 12만 6,000달러 이상 고점에서 40% 하락한 수준이다.
버리의 우려는 크립토 관련 재무 구조를 가진 기업들의 어려움에서도 확인된다.
**마이클 세일러(Michael Saylor)**가 이끄는 Strategy는 비트코인 평균 매수가 약 7만 6,000달러인데, BTC가 이 가격 아래로 떨어지면서 평가손실이 발생했고, 4분기에 1,744억 달러 규모의 미실현 손실을 기록했다.
**피터 틸(Peter Thiel)**이 지원하고 Fundstrat의 **톰 리(Tom Lee)**가 회장을 맡고 있는 BitMine Immersion Technologies는 평균 매수가 3,826달러인 이더리움(Ethereum) (ETH) 430만 개를 보유하고 있는데, 현재 가격은 약 2,300달러 수준으로, 이는 60억 달러가 넘는 미실현 손실을 의미한다.
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왜 중요한가: 과거 ‘윈터’와의 차이
타이거 리서치는 이번 하락장이 과거 크립토 윈터와는 근본적으로 다르다고 주장한다. 과거의 하락장 — 2014년 Mt. Gox 해킹, 2018년 ICO 붐 붕괴, 2022년 Terra–FTX 사태 —는 모두 업계 내부의 실패에서 촉발됐다.
보고서는 “우리가 봄을 만든 적이 없으니 겨울도 없다”고 지적한다. 2024년 랠리와 현재의 하락은 모두 ETF 승인, 관세 정책, 금리 기대 등 외부 요인에 의해 움직였다는 것이다. 이 회사는 “모든 것이 함께 오르는 크립토 시즌이 다시 올 가능성은 낮다”며, 다음 강세장은 “모두에게 찾아오지는 않을 것”이라고 결론지었다.