Ethereum (ETH) 보유자들은 토큰 가격이 2주 연속 하락하는 가운데에서도 조용히 사상 최대 규모의 물량을 스테이킹 계약으로 이동시키고 있다.
스테이킹된 이더리움, 장기 투자자 신뢰를 보여주다
온체인 분석 업체 CryptoQuant가 보여주듯이, 최근 이더리움 가격 조정은 매도 이유라기보다 매수 기회로 받아들여지고 있다.
애널리스트 PelinayPA는 동일한 방향을 가리키는 여러 신호를 지적한다.
2023년부터 상승하기 시작한 Staked Amount 지표는 2026년 초 새로운 사상 최고치에 도달했으며, 현재 네트워크 전반에 약 3,910만 ETH가 락업된 상태다.
이 수치는 전체 공급량의 약 32%에 해당하며, 유통 중인 ETH 가운데 상당하고도 늘어나는 비중을 매도자의 손이 닿지 않는 곳으로 끌어낸다. 시장에 나올 수 있는 코인이 줄어들수록 시장은 더 타이트해진다.
MVRV 지표도 비슷한 이야기를 전한다. PelinayPA는 많은 보유자들이 수익 구간에 있음에도, 이 지표가 역사적으로 사이클 상단을 나타내온 과열 구간까지는 치솟지 않았다고 설명한다.
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바이낸스 예치 동향이 매집 논리를 강화하다
Binance로의 예치 활동은 스테이킹 급증 속도를 따라가지 못하고 있다.
거래소 예치 증가세는 보통 투자자들이 수익 실현 전 코인을 거래소로 옮기기 때문에, 단기 매도 신호로 간주된다. 다만 PelinayPA는, 스테이킹된 ETH 증가 속도가 바이낸스 예치 증가분보다 훨씬 빠르기 때문에 최근의 소폭 예치 증가는 장기적으로 큰 의미가 없다고 본다.
다시 말해 단기 플레이어들은 매도에 나설 채비를 하고 있지만, 장기 보유자들은 계속해서 코인을 시장 밖으로 빼내 락업하고 있다는 뜻이다.
애널리스트는 이런 괴리가 중·장기적으로는 공급 쇼크를 선행하는 경우가 많다고 말한다.
이더리움의 실현 시가총액(Realized Cap) 역시 꾸준히 상승하고 있어, 새로운 자본이 여전히 시장으로 유입되고 있음을 시사한다. PelinayPA는 현재 구조를 약세장이 아닌 상승장 후반부에서 흔히 나타나는 양상으로 보며, 바이낸스 예치량에 갑작스러운 급증이 나타나지 않는 한 향후 조정을 진입 기회로 해석한다. 기사 작성 시점 기준 이더리움 가격은 약 2,113달러로, 하루 새 2.26% 상승한 상태였다.
이러한 매집 패턴은 토큰에게 불리한 구간에서도 유지되고 있다. 이더리움은 1월 이후 큰 폭으로 하락해 연초 약 2,990달러 수준을 크게 밑돌고 있지만, 매집 지갑으로의 유입은 5월 20일 248,400 ETH를 기록하며 1월 초 이후 단일 일간 기준 최대치를 경신했다. 밸리데이터 수요 역시 견조해, 진입 대기열에는 349만 개가 넘는 ETH가 쌓여 있는 반면 출구 대기 물량은 수천 개에 그치고 있다.
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