Bitcoin (BTC) had historisch een omgekeerde relatie met de Amerikaanse dollar, maar die stortte in januari 2026 in toen de Dollarindex 11% jaar-op-jaar daalde terwijl de cryptomunt 30% terugviel vanaf de piek in oktober.
Gold reached record levels above $5,600 per ounce on January 29, met een stijging tot 20% in alleen al januari.
Bitcoin handelde rond $87.000, gaf alle winsten van het jaar prijs en bleef 30% onder de piek in oktober, nabij $126.000.
De divergentie challenges de reputatie van Bitcoin als “digitaal goud” en reveals dat de markt de munt behandelt als liquiditeitsgevoelige risicoblootstelling in plaats van als betrouwbare dollarhedge.
Wat er gebeurde
De Dollarindex (DXY) daalde op 28 januari naar 95,55, het laagste niveau sinds februari 2022. Historisch viel dollerzwakte vaak samen met Bitcoin-rallies, omdat beleggers alternatieven zochten voor devaluerende fiatvaluta.
Strategen van JPMorgan schreven de daling van de dollar toe aan kortetermijnstromen en sentiment, niet aan fundamentele verschuivingen in groei- of monetairbeleidsverwachtingen. De renteverschillen van de VS bewogen sinds begin 2026 juist in het voordeel van de dollar.
„Het is cruciaal op te merken dat de recente daling van de dollar niet draait om verschuivingen in groeiverwachtingen of monetair beleid,” schreef Yuxuan Tang, hoofd macrostrategie Azië bij JPMorgan Private Bank, in een analyse die met media werd gedeeld (wrote).
Markten lijken niet overtuigd dat de dollarzwakte een duurzame macro-economische omslag weerspiegelt. Bitcoinhouders liquideerden $600 miljoen aan longposities in de 24 uur tot 26 januari, waarbij bijna 200.000 traders uit hefboomposities werden gedwongen.
Lees ook: Coinbase Launches Kalshi Prediction Markets As Partner Faces Lawsuits In Nine States
Waarom de markten uit elkaar liepen
Goud ving de kapitaalstromen op van beleggers die bescherming zochten tegen wereldwijde risico’s en valutaverdunning. Centrale banken bleven gemiddeld 60 ton per maand kopen, wat de vraag ondersteunde los van speculatieve posities.
De integratie van Bitcoin in derivatenmarkten via ETF’s, futures en opties created mechanische de-risking-dynamieken tijdens volatiliteitspieken. Professionele handelaren verminderen hun blootstelling systematisch zodra markten instabiel worden, ongeacht hun overtuiging over de onderliggende fundamenten.
De cryptomunt staat ook onder druk door aanboddynamiek. De kostprijsbasis van kortetermijnhouders ligt rond $98.000, waardoor recente kopers “onder water” staan en kwetsbaar zijn voor capitulatie. Futurevolumes bleven gedrukt en de hefboomwerking was getemperd op grote handelsplatforms.
Zonder duidelijke veranderingen in monetairbeleidsverwachtingen als drijvende kracht achter dollarbewegingen vingen traditionele veilige havens de diversificatiestromen op. Goud steeg 83% in het afgelopen jaar, terwijl Bitcoin in dezelfde periode 17% daalde.
Het raamwerk van JPMorgan suggereert dat Bitcoin mogelijk blijft achterlopen op traditionele macrohedges totdat groei- of renteontwikkelingen, in plaats van stromen en sentiment, weer de primaire drijfveren op de valutamarkten worden. De bank verwacht dat de dollar stabiliseert naarmate de Amerikaanse economie in de loop van 2026 verder versterkt.
Lees hierna: Bitcoin Holds Critical Support As 22% Of Supply Trades Underwater