Bitcoin (BTC) zit vast in een bandbreedte van $60.000–$70.000, met 8,4 miljoen munten onder water, langetermijnhouders die dagelijks $200M aan verliezen realiseren en geen duidelijke katalysator in zicht.
Glassnode-rapport: aanbodoverhang drukt op BTC
Analisten van Glassnode Chris Beamish, CryptoVizArt en Antoine Colpaert publiceerden hun bevindingen op 1 april. Het rapport identificeert een dichte aanbodcluster tussen $80.000 en $126.000 — munten die dicht bij cycluspieken zijn gekocht en nu diep onder water staan.
De auteurs trekken een directe parallel met Q2 2022. Destijds moesten ongeveer 3 miljoen BTC van eigenaar wisselen voordat Bitcoin zijn cyclische middenlijn kon heroveren.
Hetzelfde herverdelingsproces lijkt zich nu af te spelen, met ongeveer 8,4 miljoen munten die gemiddeld over 30 dagen op verlies staan.
Langetermijnhouders — degenen die meer dan zes maanden geleden kochten — verkopen sinds november 2025 met verlies, tegen een tempo van rond de $200M per dag. Het rapport identificeert een afkoeling tot onder $25M per dag als de belangrijkste drempel voordat een duurzame bodemvorming mogelijk wordt.
Ook lezen: Midnight Mainnet Debuts On Cardano With 9 Partners, Including Google Cloud
Coinbase-vraag en Marathon-verkopen veranderen marktstructuur
De spotvraag vertoont vroege tekenen van herstel. De Coinbase Spot Volume Delta — een maatstaf voor netto aankopen versus verkopen op de beurs — is na maanden met negatieve waarden in januari en februari licht positief geworden.
Het rapport waarschuwt dat de opleving nog bescheiden is. Historisch gezien vereisten duurzame herstelbewegingen aanhoudende positieve spotstromen, niet korte uitbarstingen van koopactiviteit.
Aan de ondernemingskant is het beeld minder uniform. Marathon heeft ongeveer 15.000 BTC verkocht en is daarmee een van de meest zichtbare voorbeelden van een ondernemingskas die de blootstelling afbouwt.
Strategy blijft de enige consistente koper op grote schaal, al merkt het rapport op dat de afhankelijkheid van één enkele partij het ondernemingsbod tot een zwakkere structurele steun maakt dan eerder in de cyclus.
Opties en volatiliteitsdata wijzen op fragiele situatie
De derivatenmarkten vertellen een vergelijkbaar voorzichtig verhaal. De Perpetual Market Directional Premium — een graadmeter voor long-geleverde hefboom in futures — is samengedrukt tot bijna nul, wat aangeeft dat speculatieve posities grotendeels zijn afgebouwd.
De impliciete volatiliteit is ook gedaald over alle looptijden, met een eenweek at-the-money IV op 51% en drie maanden IV op 49%. Die compressie weerspiegelt een verminderde vraag naar optie-exposure op de korte termijn.
Maar het rapport wijst op een zorgpunt: de gerealiseerde volatiliteit staat op 38% op weekbasis, wat een kloof van 11 punten laat tussen impliciete en gerealiseerde volatiliteit die inmiddels al meer dan drie weken aanhoudt.
Lees hierna: XRP Binance Outflows Near 6,000 Daily Transactions