Bitcoin (BTC) zit vast in een bandbreedte van $60.000–$70.000 met 8,4 miljoen munten onder water, langetermijnhouders die dagelijks $200M aan verliezen realiseren en geen duidelijke katalysator in zicht.
Glassnode-rapport: Aanbodoverhang drukt BTC
Analisten van Glassnode Chris Beamish, CryptoVizArt en Antoine Colpaert publiceerden hun bevindingen op 1 april. Het rapport identificeert een dichte aanbodcluster tussen $80.000 en $126.000 — munten die in de buurt van cycluspieken zijn gekocht en nu diep onder water staan.
De auteurs trekken een directe parallel met Q2 2022. Destijds moesten ongeveer 3 miljoen BTC van eigenaar wisselen voordat Bitcoin zijn cyclus-midlijn kon heroveren.
Hetzelfde herverdelingsproces lijkt zich nu af te spelen, met ongeveer 8,4 miljoen munten die op een 30-daags gemiddeldebasis op verlies staan.
Langetermijnhouders — degenen die meer dan zes maanden geleden hebben gekocht — verkopen sinds november 2025 met verlies tegen een tempo van ongeveer $200M per dag. Het rapport identificeert een afkoeling tot onder $25M per dag als de belangrijkste drempel voordat een duurzame bodenvorming mogelijk wordt.
Ook lezen: Midnight Mainnet Debuts On Cardano With 9 Partners, Including Google Cloud
Coinbase-vraag en Marathon-verkopen veranderen marktstructuur
De spotvraag vertoont vroege tekenen van herstel. De Coinbase Spot Volume Delta — een maatstaf voor netto kopen versus verkopen op de beurs — is na maanden van negatieve waarden in januari en februari weer licht positief geworden.
Het rapport waarschuwt dat de opleving nog steeds bescheiden is. Historisch gezien vereisen duurzame herstelbewegingen een aanhoudende positieve spotinstroom, niet slechts korte koopuitbarstingen.
Aan de zakelijke kant is het beeld minder eenduidig. Marathon heeft ongeveer 15.000 BTC verkocht en is daarmee een van de duidelijkste voorbeelden van een bedrijfsschatkist die de blootstelling afbouwt.
Strategy blijft de enige consequente koper op grote schaal, al merkt het rapport op dat de afhankelijkheid van één enkele partij het zakelijke koopblok tot een zwakkere structurele steun maakt dan eerder in de cyclus.
Opties en volatiliteitsdata wijzen op kwetsbare opzet
De derivatenmarkten vertellen een even voorzichtig verhaal. De Perpetual Market Directional Premium — een graadmeter voor long-georiënteerde hefboom in futures — is teruggelopen tot nabij nul, wat aangeeft dat speculatieve posities grotendeels zijn afgebouwd.
De impliciete volatiliteit is eveneens gedaald over verschillende looptijden, met een éénweek at-the-money IV op 51% en drie maanden IV op 49%. Die compressie weerspiegelt een afgenomen vraag naar opties in de nabije termijn.
Maar het rapport wijst op een zorgpunt: de gerealiseerde volatiliteit ligt op 38% op éénweekbasis, wat een kloof van 11 punten laat tussen impliciete en gerealiseerde volatiliteit die al meer dan drie weken aanhoudt.
Lees hierna: XRP Binance Outflows Near 6,000 Daily Transactions