Bitcoin (BTC) wordt momenteel zo’n 17% onder de gemiddelde kostprijs per geminede coin verhandeld, maar miners kiezen er niet massaal voor hun reserves te liquideren.
Kernpunten:
- Bitcoin schommelt rond $63.400, ruim onder de geschatte gemiddelde productiekosten van ongeveer $78.000 per coin.
- Transactiekosten zijn goed voor duidelijk minder dan 1% van de mineromzet, het laagste aandeel sinds 2015.
- Beursgenoteerde miners verkochten dit jaar circa 28.000 BTC, vooral om de uitbouw van AI-datacenters te financieren.
Productiekosten lopen uit de pas met de Bitcoin-prijs
Volgens sectorramingen liggen de gemiddelde kosten om één Bitcoin te produceren rond $78.000, waarbij naar schatting een vijfde van de wereldwijde miningcapaciteit onder water opereert.
De spotprijs noteert al maanden onder dat niveau en bewoog deze week rond $63.400, waardoor zwakkere spelers in liquiditeitsproblemen komen. Het verschil dwingt hen verouderde machines uit te schakelen en kapitaal elders in te zetten.
Niet elke miner draait verlies. Partijen met moderne rigs en stroomcontracten onder vijf dollarcent per kilowattuur halen nog altijd positieve marges. Het sectorgemiddelde is een mix van energie-, afschrijvings- en financieringskosten en maskeert daarmee het grote kwaliteitsverschil tussen sterke en zwakke spelers.
Ook interessant: Vier traders zetten $343M in tegen Bitcoin, en één hapte al in het stof
Verkoopdruk vanuit miners blijft beperkt
On-chain winstgevendheidsindicatoren liggen ruim onder hun jaargemiddelde, maar de uitstroomdata schetsen een ander beeld. De Puell Multiple, die de dagelijkse minerinkomsten afzet tegen het 365-daags gemiddelde, beweegt rond 0,74 – een niveau dat analisten normaal als stressvol voor de inkomsten beschouwen. De Miner Position Index blijft negatief, wat erop wijst dat miners hun coins vasthouden in plaats van ze richting beurzen te sturen.
Ook aan de fee-kant is er nauwelijks steun.
Transactiekosten vormden deze maand duidelijk minder dan 1% van de totale mineromzet, het laagste aandeel sinds 2015, zo blijkt uit cijfers van Glassnode. On-chain analist Axel Adler Jr. stelt dat het netwerk zich gecontroleerd aanpast: de Bitcoin-prijs daalde 49% ten opzichte van de piek van oktober 2025, terwijl de hashrate slechts 23% terugviel.
Bitcoin-miners draaien richting AI
Waar wel verkocht wordt, gebeurt dat vooral om een strategische omslag te financieren. Beursgenoteerde miners liquideerden dit jaar ongeveer 28.000 BTC, goed voor zo’n $1,78 miljard. Hun gezamenlijke reserves daalden daarmee van circa 127.000 naar 99.000 coins. Een aanzienlijk deel van die opbrengsten vloeit naar datacentercapaciteit die wordt verhuurd aan klanten in de kunstmatige-intelligentiesector – een activiteit die in dollars uitbetaalt in plaats van in block rewards.
MARA Holdings meldde dat het in de eerste helft van het jaar 23.093 Bitcoin verkocht voor ongeveer $1,6 miljard, tegen een gemiddelde prijs van $70.631. Het bedrijf gebruikte het grootste deel van de opbrengst om converteerbare leningen terug te kopen en een geplande overname van gasgestookte energiecapaciteit in Ohio te ondersteunen.
De herstructurering is al sinds eind vorig jaar aan de gang.
De mining difficulty piekte in november 2025 rond 156 biljoen en is sindsdien met meer dan 19% teruggelopen – een van de scherpste en meest langdurige dalingen ooit – terwijl beursgenoteerde miners in alleen al het eerste kwartaal meer dan 32.000 BTC verkochten. Elke neerwaartse aanpassing bezorgt de partijen die online blijven een groter aandeel in dezelfde, maar krimpende, beloningspool.
Lees ook: Verkoopdruk op XRP zakt naar 0,86, het laagste niveau sinds mei
