Bitcoin (BTC) wordt verhandeld tegen een koers die grofweg 17% onder de gemiddelde kostprijs per geminede bitcoin ligt, maar van een massale verkoopgolf bij miners is geen sprake.
Kernpunten:
- Bitcoin handelt rond $63.400, aanzienlijk onder de geschatte gemiddelde industriële kostprijs van circa $78.000.
- Transactiekosten leveren inmiddels ruim onder 1% van de mineromzet op, het laagste aandeel sinds 2015.
- Beursgenoteerde miners verkochten dit jaar ongeveer 28.000 bitcoin, vooral om uitbreiding van AI-datacenters te financieren.
Miningkosten lopen uit de pas met de Bitcoin-koers
Branche-inschattingen zetten de gemiddelde kostprijs om één bitcoin te delven rond $78.000, waarbij naar schatting een vijfde van de wereldwijde miningcapaciteit inmiddels onder water draait.
De spotkoers noteert al maanden onder dat niveau en bleef deze week rond $63.400 hangen, waardoor zwakkere partijen cash tekortkomen. Het gat dwingt hen om oudere machines uit te schakelen en kapitaal naar andere activiteiten te verplaatsen.
Niet elke miner zit echter met dezelfde rekenkundige pijn. Bedrijven met moderne rigs en stroomcontracten onder vijf dollarcent per kilowattuur draaien nog altijd met positieve marges. Het branchegemiddelde omvat energie, afschrijving en financieringslasten en maskeert daardoor de grote spreiding tussen sterke en zwakke spelers.
Lees ook: Vier handelaren zetten $343 miljoen in op een Bitcoin-daling, en één trok al aan de noodrem
Verkoopdruk van miners blijft beperkt
On-chain rendementsindicatoren liggen duidelijk onder hun jaargemiddelde, maar de uitstroomcijfers vertellen een ander verhaal. De Puell Multiple, die de dagelijkse inkomsten van miners afzet tegen het 365-daags gemiddelde, schommelt rond 0,74 – een niveau dat analisten doorgaans zien als teken van omzetdruk. De Miner Position Index blijft negatief, wat aangeeft dat miners hun coins vasthouden in plaats van ze massaal naar beurzen te sturen.
Extra steun uit transactiekosten blijft uit.
Transactievergoedingen maakten deze maand goed voor ruim minder dan 1% van de mineromzet uit, het laagste aandeel sinds 2015, volgens cijfers van Glassnode. On-chainanalist Axel Adler Jr. stelde dat het netwerk zich gecontroleerd aanpast: de Bitcoin-koers is 49% gedaald ten opzichte van de piek in oktober 2025, terwijl de hashrate slechts 23% terugliep.
Bitcoin-miners schuiven kapitaal richting AI
Waar wel verkoop plaatsvindt, financiert die vooral een strategische heroriëntatie. Beursgenoteerde miners lieten dit jaar ongeveer 28.000 BTC gaan – ter waarde van ruwweg $1,78 miljard – waardoor de gezamenlijke reserves daalden van 127.000 naar circa 99.000 bitcoin. Een groot deel van die middelen vloeit naar datacentercapaciteit die wordt verhuurd aan klanten uit de AI-sector, een business die in dollars betaalt in plaats van in block rewards.
MARA Holdings meldde in de eerste jaarhelft 23.093 bitcoin te hebben verkocht voor ongeveer $1,6 miljard, tegen een gemiddelde prijs van $70.631. Het bedrijf gebruikte de opbrengst vooral om converteerbare leningen terug te kopen en een voorgenomen acquisitie van gasgestookte stroomcapaciteit in Ohio te ondersteunen.
De herpositionering is al sinds eind vorig jaar gaande.
De mining-moeilijkheid piekte in november 2025 rond 156 biljoen en is sindsdien meer dan 19% gedaald: een van de diepste en meest langdurige terugvallen ooit. In het eerste kwartaal alleen al verkochten beursgenoteerde miners meer dan 32.000 bitcoin. Elke neerwaartse aanpassing vergroot het relatieve aandeel in de – krimpende – rewardpool voor de miners die wél online blijven.
Lees verder: Verkoopdruk op XRP daalt naar 0,86, het laagste niveau sinds mei
