Publiek verhandelde Bitcoin miner Bitfarms kondigde donderdag aan volledig te stoppen met cryptocurrency-mining de komende twee jaar, voor het eerst dat een grote speler in de industrie heeft toegezegd Bitcoin volledig te verlaten ten gunste van kunstmatige intelligentie-infrastructuur.
De strategische pivot komt als het bedrijf een nettoverlies van $46 miljoen rapporteerde van voortgezette activiteiten voor het derde kwartaal van 2025, bijna het dubbele van het $24 miljoen verlies dat in dezelfde periode vorig jaar werd geregistreerd. Ondanks dat de omzet met 156% groeide naar $69 miljoen jaar-op-jaar, vielen de resultaten aanzienlijk onder de verwachtingen van analisten van ongeveer $83-85 miljoen.
Beleggers reageerden snel op het nieuws, waardoor het aandeel van Bitfarms ongeveer 15% daalde naar ongeveer $2,70 per aandeel op donderdag, een ernstige daling voortzettend waarbij de aandelen meer dan 50% van hun waarde hebben verloren in de afgelopen maand.
De beslissing van het in Toronto gevestigde bedrijf vertegenwoordigt een ongekende afwijking van het Bitcoin-mining bedrijfsmodel dat zijn operaties sinds 2017 heeft gedefinieerd. CEO Ben Gagnon verklaarde dat Bitfarms systematisch zijn cryptocurrency-operaties zal afbouwen gedurende 2026 en 2027, terwijl de ontwikkeling van high-performance computing-infrastructuur voor AI-workloads wordt versneld.
"Ondanks dat het minder dan 1% van ons totale ontwikkelbare portfolio is, geloven wij dat de conversie van slechts onze Washington-locatie naar GPU-as-a-service mogelijk meer netto operationele inkomsten kan genereren dan we ooit met Bitcoin-mining hebben gegenereerd," zei Gagnon tijdens de Q3 winstgesprek van het bedrijf.
Het bedrijf heeft al financiering veiliggesteld voor zijn transformatie. Bitfarms sloot een $588 miljoen converteerbare obligatielening in oktober en converteerde een $300 miljoen schuldfaciliteit met Macquarie naar projectspecifieke financiering voor zijn Panther Creek, Pennsylvania site. Per 12 november meldde het bedrijf een totale liquiditeit van $814 miljoen, inclusief $637 miljoen in contanten en $177 miljoen in Bitcoin-bezittingen.
Washington Site om AI-infrastructuur te pionieren
De 18-megawatt faciliteit van Bitfarms in de staat Washington zal dienen als proeflocatie voor zijn AI-strategie. Het bedrijf tekende een $128 miljoen leveringscontract met een Amerikaanse datacenterinfrastructuurbedrijf om de site om te zetten naar een vloeistofgekoelde GPU-faciliteit ontworpen voor ondersteuning van Nvidia's GB300 grafische processoren, onderdeel van de aankomende Vera Rubin-generatie die eind 2026 wordt verwacht te lanceren.
Het Washington-conversieproject, gericht op voltooiing al in december 2026, zal geavanceerde infrastructuur bevatten die ondersteuning biedt tot 190 kilowatt per rack met moderne vloeistofkoelsystemen. Dit vertegenwoordigt een aanzienlijke technologische sprong vooruit ten opzichte van Bitcoin-mining-operaties, die doorgaans veel minder geavanceerde koeling en energiebeheer vereisen.
Voorbij Washington, opereert Bitfarms 12 datacenters in Noord-Amerika met een gecombineerde energiecapaciteit van 341 megawatt. Het bedrijf plant om zijn hele portfolio klaar te maken voor ondersteuning van next-generation AI-infrastructuur, hoewel specifieke tijdlijnen voor aanvullende locatieconversies nog in ontwikkeling zijn.
Crises in de industrie leiden tot strategische heroverweging
De drastische verschuiving van Bitfarms weerspiegelt de toenemende druk in de Bitcoin-mining sector na de halvering in april 2024, die de blokbeloningen reduceerde van 6.25 naar 3.125 BTC. De halvering, in combinatie met stijgende netwerkmoeilijkheden en toenemende energiekosten, heeft een existentiële crisis gecreëerd voor miners die opereren op dunne marges.
Industries gegevens tonen aan dat de hashprijs—de dagelijkse inkomsten die miners verdienen per terahash aan rekencapaciteit—kelderden van ongeveer $0.12 in april 2024 tot rond $0.049 in april 2025. Ondertussen heeft de netwerkmoeilijkheid all-time highs bereikt die 123 terahashes overschrijden, waardoor Bitcoin-productie steeds uitdagender en duurder wordt.
Energiekosten, die nu 60-90% van de operationele mining-uitgaven uitmaken, zijn de beslissende factor in winstgevendheid geworden. Alleen operaties met toegang tot elektriciteit onder $0.08 per kilowattuur kunnen in de huidige omgeving duurzame marges behouden.
Tijdens Q3, mineerde Bitfarms 520 Bitcoin tegen een directe kosten van $48,200 per munt, met een brutominingmarge van 35%—afgenomen van 44% in 2024. Het bedrijf verkocht 185 BTC gedurende het kwartaal tegen een gemiddelde prijs van $116,500, waardoor $22 miljoen aan opbrengsten werd gegenereerd door middel van zijn "Bitcoin 2.1" optiestrategie, ontworpen om productiekosten te compenseren.
Brede Miningindustrie verkent AI-mogelijkheden
Terwijl Bitfarms de eerste grote miner vertegenwoordigt die een volledige uitstap aankondigt van Bitcoin, hebben verschillende concurrenten begonnen hun cryptocurrency blootstelling te beperken door AI-infrastructuurcapaciteiten toe te voegen.
MARA Holdings kondigde in augustus aan plannen om 64% van het Franse high-performance computingbedrijf Exaion over te nemen, wat duidt op hun intentie om te diversifiëren voorbij Bitcoin-mining. Echter, MARA heeft expliciet verklaard dat het de miningoperaties zal voortzetten en zijn Bitcoin-treasury, die momenteel 50,000 BTC groot is - het grootste onder miningbedrijven - zal blijven uitbreiden.
Core Scientific pionierde de overgang van mining naar AI, door een 12-jarige $3.5 miljard infrastructuurhostingsovereenkomst met AI-cloudprovider CoreWeave te ondertekenen in juni 2024. Het bedrijf, dat eerder dit jaar uit Chapter 11 faillissementsbescherming tevoorschijn kwam, had zich al als datacenteroperator gepositioneerd vanaf 2019.
Riot Platforms kondigde in januari aan dat het zijn geplande 600-megawatt Bitcoin-mininguitbreiding in Corsicana, Texas, stopzette om AI en high-performance computing-mogelijkheden op de locatie te evalueren. Het bedrijf zet zijn kernminingactiviteiten voort terwijl het infrastructuurconversieopties onderzoekt.
Kleinere spelers, waaronder Hive Digital Technologies en Iris Energy hebben succesvolle hybride modellen opgezet, miljoenen gegenereerd in AI-hostinginkomsten terwijl ze Bitcoin-miningactiviteiten handhaven. Hive rapporteerde $10,1 miljoen in AI en HPC inkomsten voor fiscaal 2025 - het drievoudige van het voorgaande jaar en goed voor 9% van de totale inkomsten.
Laatste gedachten
Ondanks de overtuigende economie van AI-infrastructuur - die $10-12 miljoen per megawatt kan vragen vergeleken met $500,000-750,000 voor Bitcoin-miningfaciliteiten - staat Bitfarms voor substantiële uitvoeringsuitdagingen in zijn transitie.
Het bedrijf moet hardware-inkoop navigeren in een beperkte GPU-markt, expertise ontwikkelen in AI-workloadbeheer en ankerhuurders voor zijn geconverteerde faciliteiten veiligstellen. De concurrentie voor hyperscalercontracten blijft intens, met gevestigde datacenteroperators en goed gefinancierde AI-startups die strijden voor beperkte kansen.
Bitfarms is ook begonnen met het afstoten van internationale operaties, het stopzetten van faciliteiten in Argentinië en Paraguay om zich exclusief te concentreren op Noord-Amerikaanse energieprojecten. Deze gestaakte operaties genereerden $14 miljoen aan inkomsten in Q3, maar boekten een $35 miljoen verlies, voornamelijk uit waardeverminderingskosten voor activa.
Het bedrijf heeft een aandeleninkoopprogramma geïnitieerd, waarbij 7,8 miljoen aandelen werden gekocht voor ongeveer $10 miljoen tegen een gemiddelde prijs van $1,27, en plant de voltooiing van verplaatsing naar de Verenigde Staten tegen eind 2025, met een verschuiving naar U.S. GAAP rapportagestandaarden.
Terwijl Bitcoin donderdag rond $99,440 handelde - bijna 3% lager over 24 uur na het bereiken van de laagste niveaus in zes maanden - signaleren Bitfarm's beslissing om de sector volledig te verlaten een keerpunt voor een industrie die te maken heeft met ongekende economische druk en die op zoek is naar duurzame bedrijfsmodellen in een AI-gedreven toekomst.