Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan ging in tegen de groeiende consensus dat Layer 1-blockspace een commodity is geworden. Hij stelde dat institutioneel kapitaal sterk geconcentreerd blijft op een handvol netwerken onder leiding van Ethereum (ETH) en Solana (SOL), en betoogde bovendien dat op crypto gebaseerde prediction markets zoals Polymarket functioneren als een democratiserende kracht in plaats van een vehikel voor insider-voordeel.
Wat er gebeurde: institutionele focus weerspreekt commodity-narratief
Hougan schreef op 22 februari dat hij zich verzette tegen wat hij omschreef als een „toenemende opvatting in crypto dat L1-blockspace een commodity is”. Als infrastructuur echt gecommoditiseerd zou zijn, zo redeneerde hij, zouden kapitaal en ontwikkeling gelijkmatig over ketens worden verspreid. Dat is niet het geval.
De Bitwise-topman wees erop dat de overgrote meerderheid van de institutionele activiteiten geconcentreerd is op zeer weinig netwerken. „In feite nul interesse om te bouwen op de twintigste grootste L1”, schreef hij.
Hij schreef de huidige lage transactiekosten niet toe aan commoditisatie maar aan een overcapaciteit in het netwerk.
„Top-tier L1’s hebben meer bandbreedte gebouwd dan de markt op dit moment kan gebruiken, waardoor de fees bodemlaag zijn,” zei Hougan.
Die overcapaciteit kan tijdelijk zijn. „De echte vraag is wat er gebeurt wanneer de vraag opschaalt terwijl stablecoins/tokenization/DeFi naar de biljoenen groeien,” voegde hij eraan toe. „Ik weet niet zeker of we het antwoord al weten.”
Ook lezen: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
Waarom het ertoe doet: verschuivingen in machtsverdeling
Hougan ging ook in op zorgen over insider trading rond prediction markets en presenteerde ze als het tegenovergestelde van wat critici beweren. „Prediction markets zijn een op markten gebaseerde uitbreiding van Reg FD, waardoor we allemaal op een gelijk speelveld staan,” schreef hij, verwijzend naar Regulation Fair Disclosure, de regel die bedoeld is om selectieve openbaarmaking van koersgevoelige informatie aan voorkeursbeleggers te voorkomen.
Hij merkte op dat hedgefondsen al lange tijd voordelen halen uit cruciale wetgevende momenten door lobbyisten en consultants in te huren om private informatie op Capitol Hill te verzamelen.
Platforms zoals Polymarket stellen particuliere beleggers nu in staat de livekansen te volgen op gebeurtenissen zoals de mogelijke goedkeuring van de Clarity Act.
„Voor liquide markten zijn die kansen waarschijnlijk even goed of beter dan alles wat het lobbycircuit kan bieden,” zei Hougan. Hij erkende dat strenge handhaving tegen insider trading op prediction markets noodzakelijk blijft, maar benadrukte dat het totale effect „dramatisch positief en egalitair” is.
Lees hierna: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds