Tether's USDT stablecoin-uitgiften hebben consistent Bitcoin-prijscycli gespiegeld gedurende het afgelopen decennium, met nieuwe tokens die meestal worden gemunt tijdens bullmarkten en verbrand na marktcorrecties, volgens gegevens van blockchain-analyticsbedrijf Whale Alert.
Wat te Weten:
- Gegevens tonen aan dat USDT-minting vaak samenvalt met of voorafgaat aan Bitcoin-prijsstijgingen, met name duidelijk in de stijging eind 2024.
- USDT-verklaringen volgen doorgaans marktdalingen, en dienen eerder als bevestiging dan als voorspellende indicatoren.
- Experts debatteren over de vraag of de correlatie zal aanhouden, aangezien stablecoins meer niet-crypto-gebruiksvormen vinden en de regulering toeneemt.
De relatie tussen 's werelds grootste stablecoin en de prestaties van Bitcoin is lang gespeculeerd in de cryptocurrency-markten.
Met een marktkapitalisatie van meer dan 144 miljard dollar is USDT een cruciaal liquiditeitsvoertuig geworden in cryptomarkten en wordt vaak gezien als een proxy voor bredere kapitaalinstromen.
Whale Alert's longitudinale gegevens onderstrepen hoe nauw USDT-uitgiftepatronen overeenkomen met de prijsschommelingen van Bitcoin, hoewel experts verdeeld blijven over de vraag of minting prijsstijgingen veroorzaakt of eenvoudigweg de groeiende marktvraag weerspiegelt. De richting van causaliteit blijft debat opwekken onder analisten en handelaren die proberen marktbewegingen te voorspellen.
Crypto-onderzoeker Mads Eberhardt merkte op dat historisch gezien een grotere stablecoin-voorraad gecorreleerd was met positieve cryptomarktprestaties. "Het is echter belangrijk op te merken dat we deze correlatie de afgelopen maanden niet hebben waargenomen," zei Eberhardt. "Ik verwacht dat naarmate stablecoins meer gebruik vinden in niet-native crypto-toepassingen, deze correlatie in de loop der tijd geleidelijk zal afnemen."
Recente Mintingpatronen Vallen Samen met Bitcoin's Stijging
De gegevens onthullen een opvallend patroon eind 2024, toen Bitcoin steeg van $66.700 op 25 oktober tot meer dan $106.000 tegen 16 december. Deze dramatische prijsbeweging ging gepaard met een reeks substantiële USDT-mintings.
De eerste significante uitgifte in deze cyclus was een mint van $1 miljard op 30 oktober, samenvallend met Bitcoin's stijging naar $72.000 vóór een korte correctie. Terwijl Bitcoin klom van $65.000 naar $75.000 begin november, mintte Tether op 6 november opnieuw $6 miljard.
Bitcoin boekte gematigde winsten gedurende de volgende drie dagen, waarin nog eens $6 miljard in USDT werd uitgegeven in twee afzonderlijke batches. Dit werd gevolgd door een scherpe rally die Bitcoin naar $88.000 duwde.
Een mint van $6 miljard op 18 november markeerde het begin van de volgende opwaartse fase van Bitcoin, een rally die de prijs naar net onder $99.000 dreef tegen 22 november. In deze periode gaf Tether nog eens $9 miljard uit in drie aparte batches. Een laatste mint van $7 miljard op 23 november ging vooraf aan een korte terugval en Bitcoin's uiteindelijke stijging naar $106.000 tegen 17 december.
Ki Young Ju, CEO van blockchain-analyticsbedrijf CryptoQuant, gelooft dat de invloed van USDT op Bitcoin-prijscycli afneemt ondanks deze schijnbare correlaties. "Het grootste deel van de nieuwe liquiditeit die vandaag de Bitcoin-markt betreedt, komt binnen via MSTR en exchange-traded funds, voornamelijk via Coinbase's BTC/USD-markt of over-the-counter desk," vertelde Ju aan Cointelegraph.
"Stablecoins zijn niet langer een belangrijk signaal voor het bepalen van de marktrichting van Bitcoin," voegde hij eraan toe. "In feite is het totale bedrag aan stablecoins dat op beurzen wordt aangehouden lager dan tijdens de bullmarkt van 2021."
In veel waargenomen gevallen vonden de grootste mintings plaats nadat de prijsdynamiek al aan de gang was. De mint van $6 miljard op 6 november kwam nadat Bitcoin al herstelde van $65.000 naar $75.000. Evenzo werd er tussen 18 en 23 november meer dan $15 miljard in USDT gemunt te midden van een snelle prijsstijging in plaats van ervoor.
Er zijn enkele opmerkelijke uitzonderingen. Een paar mintings van in totaal $7 miljard rond 13 november en de $7 miljard gemunt op 23 november verschenen kort voor nieuwe rallies, wat suggereert dat in sommige gevallen, grote uitgiften verdere prijsbewegingen kunnen anticiperen of katalyseren.
"Tegenwoordig is de meeste nieuw uitgegeven stablecoin-liquiditeit ofwel voor wereldwijde handelstransacties of vertegenwoordigt het winsten van Bitcoin's stijging die worden omgezet in liquiditeiten, wat de marktkapitalisatie vergroot — niet noodzakelijk vers kapitaal," legde Ju uit.
Verbrandingen Volgen Marktcorrecties
Omgekeerd vinden perioden van aanhoudende USDT-verbrandingen — wanneer tokens uit de circulatie worden gehaald — vaak plaats tijdens of kort na marktcorrecties. Dit patroon suggereert dat inwisselingen geneigd zijn prijsdalingen te volgen in plaats van eraan vooraf te gaan.
Deze relatie was duidelijk in de weken na Bitcoin's piek boven $106.000 eind december 2024. Terwijl Bitcoin door januari en in maart 2025 daalde, vonden er verschillende significante verbrandingen plaats.
Op 26 december 2024 volgde een grote USDT-verbranding van $3,67 miljard op Bitcoin's daling van ongeveer $106.000 naar $95.713. Vier dagen later viel een kleinere verbranding van $2 miljard samen met Bitcoin's voortdurende daling richting $92.000.
Het patroon keerde kort om op 10 januari 2025, toen een USDT-mint van $2,5 miljard plaatsvond voordat Bitcoin herstelde tot boven $106.000. Tegen 28 februari werd opnieuw $2 miljard in USDT verbrand na een maand van dalingen van Bitcoin's zes-cijferige hoogtes naar ongeveer $84.000.
In tegenstelling tot mintings gaan verbrandingen zelden vooraf aan neerwaartse bewegingen. In plaats daarvan neigen ze te bevestigen wat al aan de gang is, waardoor ze nuttig zijn voor het volgen van gedrag na de top in plaats van real-time markttoppen te identificeren.
Dit patroon is geobserveerd gedurende de gehele bestaansperiode van USDT, met inbegrip van een record USDT-verbranding van $20 miljard op 20 juni 2022, toen Bitcoin instortte van meer dan $65.000 naar ongeveer $21.000.
Echter, experts waarschuwen tegen het bekijken van verbrandingen als definitieve signalen. "We hebben momenteel geen bewijs van een correlatie tussen verbrandingen en markttoppen, noch als een achterblijvende indicator," vertelde Jos Lazet, oprichter en CEO van vermogensbeheerbedrijf Blockrise, aan Cointelegraph.
Reguliere Veranderingen Kunnen Relatie Veranderen
Hoewel historische gegevens een duidelijke relatie aantonen tussen veranderingen in USDT-voorraad en Bitcoin-prijsbewegingen, heeft de industrie nog geen concreet bewijs gevonden dat USDT-uitgifte direct invloed uitoefent op de prijs van Bitcoin.
"Het is niet haalbaar om USDT-voorraad (of minting) te relateren aan een specifiek handelsvolume, omdat de meerderheid van de handel tegen stablecoins plaatsvindt op gecentraliseerde beurzen, vooral wat betreft Bitcoin," zei Lazet. "Wat gemakkelijk te zien is, is dat het merendeel van het handelsvolume betrekking heeft op Bitcoin, en evenzo wordt het Bitcoin-handelsvolume grotendeels gedaan tegen USDT. Het zal echter waarschijnlijk niet haalbaar zijn om deze gebeurtenissen direct te correleren."
De verbinding tussen USDT-uitgifte en Bitcoin kan binnenkort worden verstoord door regulatoire ontwikkelingen. Het Markets in Crypto Assets (MiCA)-kader van de Europese Unie legt nieuwe nalevingsvereisten op aan stablecoin-uitgevers, wat ertoe leidt dat verschillende beurzen USDT van hun platforms schrappen.
In de Verenigde Staten zou voorgestelde wetgeving kunnen hervormen hoe gecentraliseerde stablecoins zoals USDT worden uitgegeven, gedekt en ingewisseld. Toegenomen regulering kan de flexibiliteit van uitgevers verminderen of een verschuiving naar meer conforme alternatieven aanmoedigen.
Ondertussen intensiveert de concurrentie in de stablecoin-markt. USDC, met zijn sterke nalevingsfocus, heeft zich hersteld van de Silicon Valley Bank-crisis die zijn marktkapitalisatie zag dalen van $56 miljard naar $24 miljard. Het heeft sindsdien een recordhoge kapitalisatie bereikt van meer dan $60 miljard.
Gedecentraliseerde stablecoins zoals Dai winnen aan populariteit onder gebruikers die voorkeur geven aan censuurbestendigheid en blockchain-transparantie.
Eindgedachten
Tether's invloed op Bitcoin en de bredere cryptomarkt blijft aanzienlijk, maar de relatie lijkt zich te ontwikkelen. Of USDT-mintings en -verbrandingen betrouwbare indicatoren van kapitaalstromen zullen blijven, hangt af van hoe regelgevende veranderingen, gebruikersvoorkeuren en infrastructuurontwikkelingen het stablecoin-ecosysteem de komende jaren hervormen.
Naarmate cryptomarkten volwassen worden en institutionele deelname groeit via gereguleerde voertuigen zoals ETF's, kunnen de historische correlaties tussen stablecoin-uitgiften en Bitcoin-prijsbewegingen verzwakken, wat mogelijk nieuwe marktdynamieken creëert in deze snel evoluerende sector.