OKX Europe noteerde een toename van stortingen met een factor 5,5 in de aanloop naar de laatste overgangsdeadline van de Markets in Crypto-Assets-verordening (MiCA). Volgens CEO Erald Ghoos kwam bijna 90% van dat geld van gebruikers die niet-gelicentieerde exchanges verlieten.
De cijfers geven een eerste indicatie dat MiCA Europese cryptostromen daadwerkelijk verschuift naar platforms die onder het toezichtskader van de EU mogen opereren.
„We zien duidelijk toenemende instroom vanaf exchanges zonder MiCA-vergunning,” zegt Ghoos in een interview met Yellow.com.
„In de week voorafgaand aan de overgangsdeadline lagen de stortingen al 5,5 keer hoger dan in april, en bijna 90% van de stortingen in die week kwam van gebruikers die ongeautoriseerde platforms verlieten.”
Volgens Ghoos zette die trend zich door tot en met de deadline, terwijl verschillende beurzen begonnen een deel van hun activiteiten in Europa af te bouwen.
Kleinere beurzen zoeken naar ordelijke exit
De verschuiving zet ook druk op kleinere en middelgrote platforms die hun Europese klanten niet langer kunnen blijven bedienen.
Ghoos zegt dat OKX gesprekken heeft gevoerd met beurzen die ondersteuning zoeken bij het in lijn met de regelgeving verlaten van de markt.
„De richtsnoeren van ESMA zijn vrij duidelijk: van partijen die EU-klanten niet meer kunnen bedienen wordt een ordelijke afwikkeling verwacht,” aldus Ghoos.
„Als een van de eerste exchanges met een MiCA-vergunning hebben we de capaciteit opgebouwd om kapitaal op te vangen dat zich verplaatst zodra ongeautoriseerde platforms sluiten of de toegang beperken: liquiditeit, een volledig gereguleerd Europees productaanbod en lokale ‘rails’ die al operationeel zijn.”
„We hebben meerdere gesprekken gevoerd met kleine en middelgrote beurzen die onderzoeken hoe zo’n ordelijke afbouw eruitziet, en wij kunnen hen daarin ondersteunen.”
OKX is bovendien een campagne gestart gericht op gebruikers die van andere platforms overstappen. Volgens Ghoos omvat het aanbod een stortingsbonus van 8%, met een maximale beloning van €20.000 over 52 weken, plus een welkomstbonus van €400 voor nieuwe klanten die vóór 31 juli naar OKX Europe verhuizen.
Hij benadrukt dat de compliancesystemen van het bedrijf zijn ingericht op een versnelde instroom van nieuwe klanten.
„Onze KYC- en compliance-infrastructuur is robuust en volledig Travel Rule-compliant,” zegt Ghoos. „Die is gebouwd om precies dit soort grootschalige migratie aan te kunnen.”
Handhaving wordt de volgende lakmoesproef
Hoewel gelicentieerde exchanges nu extra instroom zien, blijven ongeautoriseerde aanbieders via wereldwijde apps gewoon diensten aanbieden aan Europese klanten, zegt Ghoos.
„Er zijn nog steeds niet-conforme exchanges actief in Europa die nieuwe klanten aan boord halen met apps die niet-MiCA-gelicentieerde diensten en hoogrisicoproducten aanbieden aan Europeanen die zich er vaak niet van bewust zijn dat er geen toezicht op staat,” zegt hij.
Volgens Ghoos beschikken toezichthouders nu al over de nodige handhavingsinstrumenten, zoals het verwijderen van apps uit appstores, blokkeren van websites, ‘cease-and-desist’-bevelen en boetes.
Zie ook: Binance ziet uittocht door MiCA terwijl Coinbase en OKX jagen op EU-gebruikers
„Als ze die middelen niet inzetten, worden juist de partijen benadeeld die hun compliance-infrastructuur op de moeilijke manier hebben opgebouwd,” waarschuwt hij.
Hij ziet handhaving als de volgende grote uitdaging voor toezichthouders die gelijke speelvelden in de regio willen creëren.
„De volgende toets voor toezichthouders is hoe ze de MiCA-vereisten daadwerkelijk gaan handhaven en zorgen dat er in Europa echt sprake is van een gelijk speelveld,” aldus Ghoos.
MiCA beloont partijen die jaren in compliance kunnen investeren
Ghoos erkent dat volledige aansluiting op het bredere Europese financiële kader aanzienlijk tijd en kapitaal vergt.
MiCA dekt spot-cryptoactiva, terwijl bedrijven die stablecoins voor betalingen verwerken ook een vergunning als betaaldienstinstelling of elektronischgeldinstelling nodig kunnen hebben. Aanbieders van derivaten hebben daarnaast een aparte MiFID-vergunning nodig.
„Ja, dat brengt echte kosten met zich mee, zowel qua kapitaal als qua tijd, en ja, dat speelt in het voordeel van partijen die een meerjarige compliance-opbouw kunnen volhouden,” zegt Ghoos. „Maar als sector hebben we ook jaren gehad om ons hierop voor te bereiden.”
De vereisten zijn volgens hem noodzakelijk omdat fouten uiteindelijk bij de klant terechtkomen.
„De lat ligt hoog omdat de kosten van fouten niet bij het bedrijf maar bij gewone gebruikers neerslaan,” zegt hij. „Gescheiden klanttegoeden, degelijk bestuur, operationele weerbaarheid: niets daarvan is optioneel als je andermans geld beheert.”
Kleinere maar meer geconcentreerde markt
Het vertrek van ongeautoriseerde en kleinere exchanges zal naar verwachting leiden tot een meer geconcentreerde Europese cryptomarkt, waar de handel zich rond een kleiner aantal gelicentieerde platforms bundelt.
Volgens Ghoos is dat geen toevallig neveneffect, maar deels ingebouwd in MiCA’s structuur voor consumentenbescherming.
„Minder, maar sterkere platforms is geen toevallige uitkomst van MiCA,” zegt hij. „Het is onderdeel van het mechanisme om ervoor te zorgen dat de sector in Europa een adequaat niveau van bescherming aan consumenten biedt.”
„Die consolidatie maakt de sector in Europa kleiner, maar structureel robuuster.”
Hij verwerpt de these dat hogere concentratie automatisch tot dezelfde systeemrisico’s leidt als de gefragmenteerde, ongereguleerde markt van de afgelopen jaren.
„Concentratie wordt pas gevaarlijk als de overblijvende platforms dezelfde zwaktes hebben als de partijen die eruit zijn gefilterd,” stelt Ghoos.
„MiCA-gelicentieerde exchanges opereren met gescheiden klanttegoeden, kapitaaleisen en governancestandaarden die er juist op zijn gericht te voorkomen dat het omvallen van één partij een kettingreactie veroorzaakt. Dat risicoprofiel is fundamenteel anders dan dat van de gefragmenteerde, ongereguleerde markt die ze vervangen.”
De eerste stortingscijfers laten zien dat de herschikking van Europese cryptoliquiditeit al is ingezet. De volgende fase hangt af van de vraag of handhaving effectief kan voorkomen dat ongeautoriseerde platforms Europese gebruikers blijven targeten, terwijl gelicentieerde exchanges het vertrekkende kapitaal absorberen.
Lees verder: MiCA-deadline dwingt Binance om diensten in de hele EU te bevriezen