Galaxy Digital-hoofd research Alex Thorn verdedigt Bitcoin (BTC) tegen toenemende kritiek dat het zijn belofte van „digitaal goud” niet is nagekomen. Hij stelt dat dit label altijd verwees naar BTC's monetaire eigenschappen en nooit een garantie was dat de koers in elke marktomgeving de goudprijs zou volgen.
Wat er gebeurde: Thorn herkadert ‘digitaal goud’
Thorn erkende dat het feit dat Bitcoin sinds september 2025 niet is meebewogen met goud als onderdeel van wat hij „the debasement trade” noemt, het narratief bij nieuwere marktdeelnemers heeft beschadigd. Maar hij omschreef die teleurstelling als een fundamentele misinterpretatie van de these.
„Toen bitcoiners ‘digitaal goud’ zeiden, beschreven ze de fundamentele eigenschappen, niet dat het vandaag een hoge beta ten opzichte van goud heeft”, schreef Thorn, eraan toevoegend dat het concept teruggaat tot Satoshi Nakamoto.
Ter ondersteuning van zijn argument deelde Thorn een Bitcointalk-uitwisseling uit 2010, waarin Satoshi een gedachte-experiment voorstelde over een schaars basismetaal zonder praktische of decoratieve toepassing, maar met één bepalende eigenschap: het kon via een communicatiekanaal worden verzonden.
Volgens Thorn laat die passage zien dat Bitcoin op essentiële monetaire kenmerken lijkt op een schaars commodity, terwijl het een ingebouwde wereldwijde verplaatsbaarheid toevoegt die fysieke metalen niet kunnen evenaren.
Hij schetste de investeringscase als een „gap trade” — de spread tussen de structurele, goudachtige eigenschappen van Bitcoin en de bereidheid van de markt om het dienovereenkomstig te prijzen. In dit kader komt het potentiële rendement niet voort uit kortetermijncorrelatie met goud, maar uit de kans dat de markt die kloof uiteindelijk dicht.
Ook lezen: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
Waarom het ertoe doet: narratief versus fundamenten
10T Holdings-oprichter Dan Tapiero onderschreef het betoog, reageerde met „Well said” en suggereerde dat de huidige angst rond Bitcoin op een bekende cyclus-reset lijkt. „Zoveel angst daarbuiten over btc. Net als de good ol days opnieuw”, schreef Tapiero.
Niet iedereen raakte overtuigd.
Een gebruiker reageerde dat Bitcoin nooit als goud heeft gehandeld, ongeacht het label. Thorn antwoordde dat dit nu precies zijn punt was — „digitaal goud” was nooit een belofte van een constante goudachtige handelsdynamiek.
Thorn ging ook in tegen het idee dat er recent iets wezenlijks aan Bitcoin is veranderd. „In feite is er in de afgelopen 5 maanden vrijwel niets aan bitcoin veranderd”, schreef hij, eraan toevoegend dat „zo niet, dan zijn de fundamentals zelfs nog aantrekkelijker.”
Lees hierna: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?