Bitcoin (BTC) staat onder toenemende druk nu CryptoQuant-CEO Ki Young Ju stelt dat nieuwe kapitaalinstromen volledig zijn opgedroogd, waardoor de markt kwetsbaar wordt voor een mogelijke daling van 70%, afhankelijk van de vraag of Strategy overschakelt van accumuleren naar liquideren van zijn bezit.
Wat er gebeurde: kapitaalinstromen stagneren
Ki plaatste op 1 februari dat Bitcoin daalt omdat „de verkoopdruk aanhoudt, terwijl er geen vers kapitaal binnenkomt”. Hij wees op een afvlakkende Realized Cap-metriek als bewijs.
De topman van CryptoQuant legde uit dat vroege houders sinds vorig jaar winst namen, maar dat sterke vraag vanuit ETF’s en aankopen door Strategy de koers rond de 100.000 dollar hield. „Nu zijn die instromen opgedroogd,” schreef hij.
Ki omschreef Strategy als „een belangrijke drijvende kracht achter deze rally”, maar stelde dat de reflexmatige crash uit eerdere cycli onwaarschijnlijk is zonder dat Michael Saylor van koers verandert. „Tenzij Saylor zijn stack aanzienlijk dumpt, zullen we geen crash van -70% zien zoals in eerdere cycli,” zei hij.
De verkoopgolf heeft speculatie aangewakkerd over de vraag of Strategy gedwongen zou kunnen worden zijn Bitcoin-bezit te liquideren. The Kobeissi Letter ging in een rapport van februari 2025 op deze zorgen in en stelde dat „gedwongen liquidatie van MSTR niet per se onmogelijk is, maar zeer onwaarschijnlijk.” Het bedrijf legde uit dat daadwerkelijke liquidatie óf een stemming onder aandeelhouders óf een faillissement van de onderneming zou vereisen. Dat scenario lijkt onwaarschijnlijk, aangezien Saylor 46,8% van de stemrechten bezit en daarmee dergelijke stappen effectief kan blokkeren zonder zijn instemming.
Het basisscenario van de analist is „een brede zijwaartse consolidatie” in plaats van een directe liquidatie.
Ook lezen: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Waarom het ertoe doet: stablecoin-liquiditeit signaleert stress
CryptoQuant-bijdrager Darkfost leverde ondersteunend bewijs en merkte op dat de stromen in stablecoins scherp zijn omgeslagen. Hij omschreef het huidige klimaat als „niet bevorderlijk voor het nemen van risico.”
De stablecoinmarkt is sinds 2023 met meer dan 140 miljard dollar gegroeid, maar de totale marktkapitalisatie begon in december te dalen. Darkfost wees oktober aan als de laatste duidelijk liquiditeitsrijke maand, toen de gemiddelde maandelijkse netto-instroom meer dan 9,7 miljard dollar bedroeg.
Sinds november zijn die instromen „grotendeels weggevaagd”.
Een eerste daling van 9,6 miljard dollar werd gevolgd door een korte stabilisatie en vervolgens nieuwe uitstroom van meer dan 4 miljard dollar, waaronder alleen al 3,1 miljard dollar van Binance.
Lees hierna: Two ETH Whales Offload $371M To Repay Aave Loans