Bitcoin (BTC) staat onder toenemende druk nu CryptoQuant-CEO Ki Young Ju stelt dat nieuwe kapitaalinstromen volledig zijn stilgevallen, waardoor de markt kwetsbaar blijft voor een mogelijke daling van 70%, wat afhangt van de vraag of Strategy overschakelt van accumuleren naar liquideren van zijn holdings.
Wat er gebeurde: kapitaalinstroom stokt
Ki postte op 1 februari dat Bitcoin daalt omdat „de verkoopdruk aanhoudt, terwijl er geen vers kapitaal binnenkomt”. Hij wees op een afvlakking van de Realized Cap-metric als bewijs.
De leidinggevende van CryptoQuant legde uit dat vroege houders sinds vorig jaar winst nemen, maar dat de sterke vraag van ETF’s en de aankopen van Strategy de koers rond $100.000 hielden. „Nu zijn die instromen opgedroogd”, schreef hij.
Ki omschreef Strategy als „een belangrijke motor van deze rally”, maar stelde dat de reflexmatige crash uit eerdere cycli onwaarschijnlijk is zonder dat Michael Saylor van koers verandert. „Tenzij Saylor zijn stack in aanzienlijke mate dumpt, zullen we geen crash van -70% zien zoals in eerdere cycli”, zei hij.
De verkoopgolf heeft de speculatie aangewakkerd over de vraag of Strategy mogelijk gedwongen wordt zijn Bitcoin-positie te liquideren. The Kobeissi Letter ging in op deze zorgen in een rapport van februari 2025 en stelde dat „gedwongen liquidatie van MSTR niet per se onmogelijk is, maar zeer onwaarschijnlijk”. Het bedrijf legde uit dat daadwerkelijke liquidatie ofwel een aandeelhoudersstemming of een faillissement van de onderneming zou vereisen. Dat scenario lijkt onwaarschijnlijk, aangezien Saylor 46,8% van de stemrechten bezit en daarmee dergelijke stappen effectief kan blokkeren zonder zijn toestemming.
Het basisscenario van de analist is „een brede, zijwaartse consolidatie” in plaats van een directe liquidatie.
Ook lezen: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Waarom het ertoe doet: stablecoin-liquiditeit signaleert stress
CryptoQuant-bijdrager Darkfost leverde ondersteunend bewijs en merkte op dat de stromen in stablecoins scherp zijn omgekeerd. Hij omschreef de huidige omgeving als „niet bevorderlijk voor het nemen van risico”.
De stablecoin-markt groeide sinds 2023 met meer dan $140 miljard, maar de totale marktkapitalisatie begon in december te dalen. Darkfost benadrukte oktober als de laatste duidelijk liquiditeitsrijke maand, toen de gemiddelde maandelijkse netto-instroom meer dan $9,7 miljard bedroeg.
Sinds november zijn die instromen „grotendeels weggevaagd”.
Een aanvankelijke daling van $9,6 miljard werd gevolgd door een korte stabilisatie, waarna opnieuw uitstroom optrad van meer dan $4 miljard, waaronder $3,1 miljard alleen al van Binance.
Lees hierna: Two ETH Whales Offload $371M To Repay Aave Loans