Aandelen van CXMT vlogen maandag bij hun debuut in Shanghai meer dan 500% omhoog. Daarmee kwam de marktwaarde van de Chinese geheugenchipfabrikant uit op 539 miljard dollar, ofwel 3,65 biljoen yuan.
Belangrijkste punten:
- CXMT tikte intraday 54,65 yuan aan, bij een introductiekoers van 8,66 yuan, en stootte daarmee Industrial and Commercial Bank of China van de troon als meest waardevolle beursfonds op het vasteland.
- Het ochtendvolume liep op tot 122 miljard yuan, de eerste keer dat een A-aandeel in één sessie door de grens van 100 miljard yuan gaat.
- Slechts 6,73% van het uitstaande kapitaal was bij de introductie vrij verhandelbaar; die krappe free float versterkte de koersbeweging.
CXMT-debuut voorbij ICBC
Het aandeel bereikte in de ochtendhandel een top van 54,65 yuan, tegenover een uitgifteprijs van 8,66 yuan per stuk. Op de Star Market opende de koers op 49,50 yuan. Die sprong duwde CXMT voorbij Industrial and Commercial Bank of China, tot dusverre zwaargewicht van de binnenlandse markt. Particuliere beleggers schreven in op meer dan 200 keer het voor hen gereserveerde aandelenpakket.
De omzet liep halverwege de dag op tot 122 miljard yuan, de eerste keer dat een A-aandeel in één handelsdag boven 100 miljard yuan uitkomt. Slechts 6,73% van het vergrote aandelenkapitaal was bij de introductie vrij verhandelbaar, omdat de meeste stukken nog onder lock-up zitten. Andere Chinese chipaandelen leverden in, doordat fondsbeheerders posities afbouwden om ruimte te maken voor de nieuwe beursgang.
Lees ook: Samsung sluit verbluffende chipdeal van $200 mrd met Broadcom
Yuan Yuwei waarschuwt voor speculatie
Yuan Yuwei, hedgefondsmanager bij Trinity Synergy Investments, noemt de waardering fors en ziet een sterke speculatieve component in de koersrally. Hij betwijfelt of het huidige optimisme houdbaar is.
Wu Zhou van Shenzhen Deyuan Investment kreeg aandelen toebedeeld bij de IPO en verkocht de volledige positie zodra de handel openging. De introductie waardeert CXMT op bijna de helft van Micron Technology, de veel grotere Amerikaanse rivaal. Binnenlandse beleggers tonen zich gretig voor een eigen chipkampioen nu Peking inzet op technologische zelfredzaamheid. Toezichthouders spraken deze maand al met fondsbeheerders en brokers uit vrees dat de emissie liquiditeit zou wegzuigen uit andere aandelen.
DRAM-schaarste ondersteunt CXMT-verhaal
Niet iedereen ziet de koerssprong als louter lucht. Ellie Wong, analist bij TrendForce, wijst op de krappe aanbodsituatie in geheugenchips en rekent erop dat contractprijzen tot eind 2027 blijven oplopen.
Morningstar-analist Jing Jie waarschuwt daarentegen dat de technologische achterstand op wereldleiders nog altijd een plafond kan leggen op CXMT’s aandeel in de AI-geheugenmarkt.
CXMT staat vierde in de wereldwijde DRAM-hiërarchie, na Samsung Electronics, SK Hynix en Micron, en had eind vorig jaar 7,67% marktaandeel. Het bedrijf verwacht dat de omzet in de eerste jaarhelft meer dan verviervoudigt, tot tussen 110 en 120 miljard yuan.
CXMT haalde 57,92 miljard yuan op, omgerekend 8,6 miljard dollar, met de grootste halfgeleider-IPO ooit op het Chinese vasteland, waarmee het de Shanghai-emissie van SMIC in 2020 (7,5 miljard dollar) voorbijstreeft. Het grootste deel van de opbrengst gaat naar de opschaling van de massaproductie van geheugenwafers en verdere R&D.
Voorzitter Zhu Yiming richtte het bedrijf op in 2016; de productie vindt plaats in Hefei, in de provincie Anhui. De afgelopen weken proberen toezichthouders de markt te stabiliseren na een periode waarin er volgens schattingen ruim 1,5 biljoen dollar aan beurswaarde in rook opging.
Meer lezen: Ghost Rider en Black Panther: predictiemarkten misten Marvels twee grootste castingonthullingen