Grayscale Investments zei maandag dat het het eerste bedrijf is dat spot-cryptocurrency Exchange Traded Products met stakingmogelijkheden in de Verenigde Staten aanbiedt en introduceerde een structuur waarmee beleggers opbrengsten kunnen genereren via hun bestaande effectenrekeningen. De producten, die Ethereum en Solana omvatten, markeren een verschuiving in hoe gereguleerde fondsen omgaan met proof-of-stake-assets.
Wat te Weten:
- Grayscale's Ethereum Trust ETFs (ETHE, ETH) en Solana Trust (GSOL) bieden nu staking-opbrengsten, waarbij beloningen worden geaccumuleerd binnen de nettovermogenswaarde van het fonds in plaats van als aparte betalingen
- Bijna 36 miljoen Ether-tokens—ongeveer 30% van de totale voorraad—zijn vergrendeld in stakingcontracten, terwijl Ethereum's staking-wachtrij uitstijgende verzoeken in september overtrof
- De structuur maakt gebruik van institutionele bewaarders en professionele validators, waarbij gedeeltelijke staking de effectieve opbrengsten rond 2% houden vanwege liquiditeitsvereisten voor aflossingen
Nieuwe Producten Richten zich op Opbrengstzoekers
De Ethereum Trust ETFs en Solana Trust van het bedrijf bieden blootstelling aan spotprijzen en genereren stakingopbrengsten via partijen en validatienetwerken van derden. Grayscale CEO Peter Mintzberg beschreef de lancering als een "first mover innovation," met de opmerking dat het bedrijf $35 miljard aan digitale activa beheert. De producten verschillen van traditionele spot-ETFs door netwerkbeloningen te vangen die typisch alleen beschikbaar zijn voor directe tokenhouders.
Stakingbeloningen zullen zich ophopen binnen de nettovermogenswaarde van elk fonds in plaats van te worden uitgekeerd aan aandeelhouders. Grayscale zei dat deze benadering fiscale efficiëntie behoudt en de netwerkbeveiliging op de Ethereum en Solana blockchains ondersteunt. Het bedrijf is van plan passief te staken, door activa aan institutionele validators toe te wijzen.
De mechanica omvatten bewaarders zoals Coinbase Custody en BitGo, die eigendommen toewijzen aan professionele validators, waaronder Kiln en Figment.
Die validators verwerken transacties en verdienen beloningen die terugvloeien naar het fonds. Omdat Ethereum een vertraging vereist voor opnames, staken emittenten doorgaans slechts een deel van hun bezittingen om liquiditeit voor aflossingen te behouden, wat de effectieve opbrengsten tot ongeveer 2% vermindert.
Grayscale's Solana Trust vereist regelgevende goedkeuring voor uplisting als een verhandeld product op de beurs. Als het wordt goedgekeurd, zou het zich bij Ethereum-gebonden fondsen voegen als een van de eerste Solana spot ETPs met staking beschikbaar voor Amerikaanse retailbeleggers.
Ethereum en Solana Trekken Institutionele Aandacht
On-chain data tonen aan dat de deelname aan staking van Ethereum het aanbod van het token heeft aangescherpt. Netwerkstatistieken geven aan dat de stakingwachtrij in september uitstijgende verzoeken heeft overtroffen, wat vertrouwen onder instellingen en lange termijn houders weergeeft. Ongeveer 36 miljoen Ether is nu vergrendeld in stakingcontracten, wat ongeveer 30% van de totale voorraad uit liquiditeitscirculatie verwijdert en mogelijk prijstabiliteit ondersteunt.
De activiteit van slimme contracten en on-chain transacties zijn toegenomen, wat de functie van Ethereum als infrastructuur voor gedecentraliseerde financiering en getokeniseerde activa versterkt. Solana heeft interesse gewekt van institutionele beleggers die verder kijken dan Bitcoin, hoewel regelgevende duidelijkheid beperkt blijft vergeleken met Ethereum-gebonden producten.
Een paper uit 2024 van David Krause, een universitair hoofddocent aan de Marquette Universiteit, onderzocht hoe staking de opbrengsten en netwerkbeveiliging binnen exchange-traded funds zou kunnen verbeteren.
Krause benadrukte de noodzaak voor beleggersbescherming en transparantie. Zijn analyse beschreef mechanismen zoals passieve deelname van validators en opbrengstaccumulatie binnen de netto vermogenswaarde van fondsen, functies die nu in de producten van Grayscale zijn opgenomen.
Marktanalisten schatten de huidige stakingopbrengst van Ethereum op ongeveer 3%. Gecombineerd met potentiële prijsstijgingen zou de opbrengst aantrekkelijk kunnen zijn voor beleggers die inkomenstromen zoeken naast groei. Analisten merkten op dat Bitcoin-ETFs enkel prijsblootstelling bieden, terwijl staking-ingeschakelde producten een structureel verschil bieden door rendementen te genereren uit netwerkparticipatie.
Afsluitende Gedachten
Fondsstromen in staking-ingeschakelde ETPs zullen aangeven of opbrengstgevende structuren Ethereum en Solana kunnen verschuiven van speculatieve houdingen naar inkomen genererende activa voor mainstream portefeuilles. De producten kunnen beleggers aantrekken die gediversifieerde inkomstenstromen prioriteren, vooral als traditionele obligatieopbrengsten competitief blijven. Waarnemers zullen volgen of staking-functies invloed hebben op allocatiebeslissingen of secundair blijven aan prijsexposure.