Analisten van J.P.Morgan gaven donderdag een nuchter beoordeling van de stablecoin-markt, waarbij ze de groeiprojecties verlaagden tot $500 miljard tegen 2028 en biljoen-dollar voorspellingen als "veel te optimistisch" afwezen. De conservatieve vooruitzichten van de investeringsbank staan in sterk contrast met de optimistische voorspellingen van concurrenten, waarbij ze wijzen op de beperkte algemene acceptatie van de aan de dollar gekoppelde cryptovaluta-tokens.
Wat te weten:
- J.P.Morgan voorspelt dat de stablecoin-markt tegen 2028 slechts $500 miljard zal bereiken, de helft van sommige concurrentievoorspellingen
- Betalingsacceptatie blijft minimaal met slechts 6% van de vraag, waarbij het merendeel van het gebruik geconcentreerd is in cryptohandel en gedecentraliseerde financiering
- Recente regelgevende ontwikkelingen, inclusief de GENIUS Act van de Senaat, kunnen duidelijkheid bieden, maar hebben nog niet geleid tot algemene acceptatie
Marktrealiteit Uitdagingen Optimistische
Voorspellingen
De uiteenlopende marktvoorspellingen benadrukken de onzekerheid rondom stablecoin-acceptatie. Standard Chartered voorspelde dat de markt tegen 2028 $2 biljoen zou kunnen bereiken, terwijl Bernstein voorzag dat het aanbod zou groeien tot ongeveer $4 biljoen in het volgende decennium in een onderzoeksnota van 30 juni. Deze voorspellingen gingen uit van brede betalingsacceptatie die volgens J.P.Morgan nog niet is gerealiseerd.
Het huidige gebruik van stablecoins vertelt een ander verhaal. De investeringsbank schat de markt op $250 miljard, waarbij betalingen slechts $15 miljard van de totale vraag vertegenwoordigen. De meeste activiteiten blijven geconcentreerd in cryptohandel, gedecentraliseerde financiële protocollen en onderpandgebruik in plaats van dagelijkse transacties.
"Het idee dat stablecoins traditioneel geld voor dagelijks gebruik zullen vervangen, is nog verre van realiteit," verklaarde J.P.Morgan in zijn analyse. Het bedrijf wees op structurele barrières die de bredere acceptatie buiten cryptocurrency- markten blijven beperken.
Regelgevende Vooruitgang Ontmoet
Acceptatieuitdagingen
Recente wetgevende ontwikkelingen hebben optimisme over stablecoin-regelgeving opgeleverd. De Senaat keurde vorige maand de GENIUS Act goed, een stap die analisten beschreven als mogelijk de langverwachte regelgevende duidelijkheid naar de sector brengen. J.P.Morgan suggereert echter dat regelgevende vooruitgang op zichzelf de exponentiële groei die sommige voorspellers voorspellen, niet zal aanjagen.
Stablecoin-acceptatie buiten crypto-markten ondervindt aanzienlijke obstakels. Beperkte gebruiksscenario's en gefragmenteerde regelgeving creëren barrières voor algemene acceptatie. Internationale opname blijft beperkt aangezien de meeste landen prioriteit geven aan hun eigen digitale valuta's of zich richten op het versterken van bestaande betalingssysteem in plaats van het aannemen van aan de dollar gekoppelde tokens.
Het competitieve landschap bemoeilijkt verder de uitbreidingsvooruitzichten van stablecoins. De hoof ECB Centrale Bank voorzitter toegezegd uitbreidingen internationale gebruik van de e-CNY bekend digitale yuan. Dit vertegenwoordigt directe concurrentie met op de dollar gebaseerde stablecoins bij grensoverschrijdende betalingen.
Bedrijfsbelang Ontmoet Marktscepsis
Ondanks het voorzichtige perspectief van J.P.Morgan blijven enkele grote bedrijven mogelijkheden met stablecoins nastreven. Ant Group, een filiaal van e-commerce reus Alibaba, kondigde plannen aan om een vergunning aan te vragen om stablecoins uit te geven in Hong Kong via zijn overzeese divisie Ant International. Het bedrijf exploiteert de populaire mobiele betalingsapp Alipay.
J.P.Morgan verwierp echter vergelijkingen tussen succesvolle digitale betalingsplatforms en potentiële stablecoin-acceptatie. Het bedrijf stelde dat bestaande succesverhalen geen betrouwbare sjablonen bieden voor toekomstige expansie van stablecoins.
"Noch de snelle uitbreiding van e-CNY, noch het succes van Alipay en WeChat Pay vertegenwoordigen sjablonen voor uitbreiding van stablecoins in de toekomst," concludeerde de investeringsbank. Deze beoordeling daagt aannames uit dat bewezen modellen voor digitale betalingsacceptatie zullen worden vertaald naar stablecoin-succes.
Afsluitende gedachten
De conservatieve voorspelling van J.P.Morgan weerspiegelt scepsis over de acceptatie van stablecoins buiten cryptocurrency-markten, ondanks recente regelgevende vooruitgang en bedrijfsinteresse. De $500 miljard projectie voor 2028 van de firma vertegenwoordigt een aanzienlijke afwijking van biljoen-dollar voorspellingen, wat wijst op voortdurende onzekerheid over algemene betalingsacceptatie.