Michael Saylor wees beweringen af dat het Bitcoin‑kredietmodel van Strategy (BTC) op een Ponzi‑schema lijkt. Hij stelde dat het bedrijf BTC‑koerswinsten verzilvert om zijn STRC‑dividenden te financieren.
Saylor gaat in tegen Schiff
Saylor ging in op de marktreactie in een interview dat op 9 mei via X werd gedeeld, enkele dagen na de conferencecall over de resultaten van het eerste kwartaal van Strategy. De voorzitter zei dat het bedrijf, indien nodig, Bitcoin zou kunnen verkopen om dividenden op zijn preferente STRC‑instrument uit te keren.
Die opmerking week af van Saylor’s langgekoesterde mantra om je Bitcoin nooit te verkopen.
Hij zei tegen kijkers dat een nauwkeurigere formulering is dat Strategy nooit van plan is een "netto‑verkoper" van Bitcoin te zijn.
De tegenreactie was gericht op Peter Schiff en andere critici, die betoogden dat elke bereidheid om Bitcoin te verkopen voor dividenduitkeringen een zwakte in de structuur blootlegde. Saylor verwierp die lezing. Hij zei dat de ongeveer 65 miljard dollar aan Bitcoin‑reserves van het bedrijf door kredietbeoordelaars als een reëel activum moet worden behandeld, en niet op nul moet worden gewaardeerd.
Ook lezen: LUNC At $0.000103: Why The Post-Collapse Chain Still Draws Trading Volume
De 2,3%‑rekensom achter STRC
Saylor beschreef het kernmechanisme als een kredietgedekte kapitaalinvestering in digitale activa. Strategy geeft krediet uit, koopt Bitcoin en verwacht dat de langetermijn‑waardestijging de kosten van het dividend overtreft.
Hij vergeleek de structuur met een vastgoedontwikkelaar die kapitaal ophaalt via krediet, de grond verbetert en vervolgens de winst verzilvert.
De kapitaalinvestering, zo stelde hij, groeit in de loop van de tijd sneller dan de dividendverplichting.
Volgens zijn eigen berekeningen hoeft Bitcoin jaarlijks slechts 2,3% in waarde te stijgen zodat Strategy de STRC‑dividenden onbeperkt kan dekken zonder gewone aandelen te verkopen. Strategy verkocht in april voor 3,2 miljard dollar aan STRC, terwijl de maandelijkse dividendbetalingen ruwweg tussen 80 en 90 miljoen dollar liggen.
In dat scenario, zei Saylor, zou het bedrijf in feite "30 Bitcoin kopen en één Bitcoin verkopen" en zo over iedere betekenisvolle periode netto een accumulator blijven.
Waarom de draai de markt deed schrikken
De conferencecall over de resultaten van het eerste kwartaal had beleggers al ongerust gemaakt vóór Saylor’s vervolggesprek. Strategy rapporteerde een nettoverlies van 12,5 miljard dollar over het kwartaal, gedreven door mark‑to‑market‑aanpassingen op zijn Bitcoin‑bezit na een koersdaling van de munt.
Het aandeel MSTR daalde in de nabeurshandel met meer dan 4% na de oorspronkelijke bekendmaking, en Bitcoin zakte onder de 81.000 dollar. Het bedrijf bezit nu 818.334 BTC tegen een gemiddelde kostprijs van bijna 75.537 dollar, tegenover jaarlijkse dividendverplichtingen van ongeveer 1,5 miljard dollar over STRK en STRC.
Op het moment van schrijven handelde Bitcoin rond 80.750 dollar, nadat het deze maand kortstondig door de grens van 81.000 dollar brak, voor het eerst sinds januari.
Lees hierna: Gold ETFs Snap Back: $6.6B April Inflows Reverse Record March Rout