De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) werkt aan omstreden regelgevende versoepeling voor cryptobedrijven, ondanks waarschuwingen van grote effectenbeurzen dat deze stap de beleggersbescherming kan ondermijnen en de marktconcurrentie kan verstoren. De beleidswijziging markeert de duidelijkste breuk tot nu toe met de handhavingsgerichte aanpak die het toezicht op crypto door de vorige regering kenmerkte.
SEC‑voorzitter Paul Atkins zei op 2 december tegen CNBC dat de toezichthouder van plan blijft om binnen enkele weken een innovatie‑vrijstelling te publiceren, ondanks vertragingen door de recente sluiting van de overheid. Het raamwerk zou cryptobedrijven toestaan bepaalde on‑chain producten te lanceren onder formeel toezicht van de SEC, zonder te voldoen aan alle vereisten voor effectenregistratie – een soort regulatory sandbox, waarvan traditionele beurzen stellen dat deze een oneerlijk concurrentievoordeel oplevert.
De timing brengt toezichthouders in botsing met gevestigde Wall Street‑partijen, terwijl zij tegelijk aansluit bij een bredere institutionele omarming van digitale assets, nu grote banken voor het eerst crypto‑allocaties in portefeuilles aanbevelen.
Wat er is gebeurd
Atkins bevestigde dat de SEC “op schema” ligt om de vrijstelling in januari uit te rollen. Hij gaf aan dat de government shutdown de voortgang “belemmerde”, maar dat de toezichthouder nog steeds technische assistentie verleent aan het Congres bij lopende wetgeving rond digitale activa.
De innovatie‑vrijstelling zou fungeren als tijdelijke verlichting van oudere effectenregels, waardoor in aanmerking komende bedrijven blockchain‑producten kunnen testen onder lichter toezicht, terwijl de SEC specifieke cryptoregels ontwikkelt. Het initiatief vormt een kernonderdeel van Project Crypto, Atkins’ bredere poging om effectenregelgeving voor digitale activa te moderniseren en een einde te maken aan wat hij omschrijft als jaren van regelgevende repressie onder voormalig voorzitter Gary Gensler.
Het beleid stuit op directe tegenstand van de World Federation of Exchanges (WFE), waarvan onder meer Nasdaq, Cboe en CME Group lid zijn. In een brief van 21 november aan de Crypto Task Force van de SEC waarschuwde de WFE dat vrijstellingen de bestaande beleggersbescherming kunnen “uithollen” en regelgevende sluiproutes kunnen creëren die niet beschikbaar zijn voor traditionele markten.
De federatie richtte zich specifiek op getokeniseerde aandelen – op blockchain gebaseerde representaties van traditionele aandelen die fractioneel eigendom en 24/7 handel mogelijk maken. WFE‑CEO Nandini Sukumar betoogde dat deze producten “op de markt worden gebracht als aandelentokens of gelijkwaardig aan aandelen terwijl ze dat niet zijn”, waardoor beleggers mogelijk worden blootgesteld aan frauderisico’s zonder de waarborgen van gevestigde beurzen.
Ondertussen normaliseren de grootste instellingen op Wall Street crypto als een standaardonderdeel van de beleggingsportefeuille. Bank of America liet wealth- klanten weten dat digitale activa “in elke portefeuille thuishoren”, met aanbevolen allocaties tussen 1% en 4%, afhankelijk van de risicobereidheid. Vanaf 5 januari zullen de beleggingsstrategen van de bank onderzoeksdekking bieden op vier Bitcoin‑ETF’s via de Merrill‑ en Private Bank‑platformen.
Ook lezen: Sony Bank Plans Dollar Stablecoin for PlayStation and Anime Payments by 2026
Morgan Stanley gaf in een notitie van begin oktober een vergelijkbare richtlijn. De wereldwijde beleggingscommissie adviseerde cliënten om 2% tot 4% van hun portefeuille aan crypto toe te wijzen, en bestempelde het als een “speculatieve maar steeds populairdere activaklasse”.
Zelfs Vanguard, dat eerder alle Bitcoin‑producten blokkeerde, is deze week van koers veranderd. Bloomberg reported op 1 december dat de vermogensbeheerder geselecteerde crypto‑ETF’s en beleggingsfondsen op zijn platform zal toelaten. Daarmee krijgen meer dan 50 miljoen brokerage‑klanten, die samen meer dan 11 biljoen dollar beheren, toegang.
Waarom het ertoe doet
De samenloop van regelgevende verlichting en institutionele adoptie wijst op de overgang van crypto van speculatieve niche naar een reguliere portefeuille‑allocatie. Grote financiële instellingen behandelen digitale activa nu als strategische diversificatiemiddelen in plaats van verboden beleggingen, wat infrastructuur creëert voor langdurige kapitaalstromen, ongeacht kortetermijnvolatiliteit.
De weerstand van de beurzenfederatie benadrukt echter onopgeloste spanningen rond marktstructuur en beleggersbescherming. Traditionele handelsplaatsen stellen dat zij onder strenge eisen opereren – inclusief garanties via clearinghouses, transparante rapportage en gestandaardiseerde afwikkeling – die cryptoplatformen via vrijstellingen zouden kunnen omzeilen.
Het conflict weerspiegelt concurrerende visies op de integratie van blockchaintechnologie met de bestaande financiële infrastructuur. Atkins betoogt dat de Verenigde Staten deze nieuwe vorm van innovation moeten “omarmen” in plaats van ontwikkeling naar het buitenland te duwen via overregulering. Effectenbeurzen vinden dat innovatie binnen bestaande kaders moet plaatsvinden, en niet via uitzonderingen die decennia aan beleggersbescherming kunnen ondermijnen.
De uitkomst zal bepalen of getokeniseerde activa en gedecentraliseerde financiële protocollen naast traditionele markten kunnen opereren, of dat ze gescheiden ecosystemen blijven met verschillende regels en risicoprofielen. Nu portefeuillebeheerders bij instellingen die biljoenen aan cliëntvermogen beheren een bescheiden crypto‑blootstelling aanbevelen, zal het regelgevingskader dat in de komende maanden vorm krijgt, bepalen hoe institutioneel kapitaal de markten voor digitale activa in de komende jaren zal betreden.
Lees ook: Monad Founder Defends Blockchain After Arthur Hayes Predicts 99% Token Crash