Hargreaves Lansdowne, het grootste retailinvesteringsplatform van Groot-Brittannië, gaf een stevige waarschuwing aan investeerders na de beslissing van de Britse regering om beperkingen op cryptohandelsproducten op te heffen. Het bedrijf verklaarde dat Bitcoin niet kwalificeert als een activaklasse en raadde af digitale valuta's op te nemen in portefeuilles die zijn ontworpen voor groei of inkomen, onder verwijzing naar extreme volatiliteit en het ontbreken van intrinsieke waarde.
Wat te weten:
- Het VK beëindigde het verbod op crypto exchange-traded notes voor particuliere beleggers op 8 oktober, waardoor gereguleerde toegang tot digitale tokens via traditionele beurzen mogelijk werd.
- Hargreaves Lansdowne stelde dat cryptocurrencies eigenschappen missen die opname in portefeuilles rechtvaardigen en niet kunnen worden geanalyseerd met behulp van standaard prestatieveronderstellingen.
- Bitcoin handelde rond de $121.508 toen grote instellingen zoals Morgan Stanley en JPMorgan de cryptodiensten betreden, ondanks het voortdurende debat over de legitimiteit van digitale activa.
Platform verwerpt digitale tokens ondanks regelgevingsverschuiving
De regelgevende verandering kwam nadat Britse functionarissen eerder dit jaar hun voornemen aankondigden om het verbod op exchange-traded note te herroepen, met het argument dat de stap de concurrentiekracht van de Britse crypto-industrie zou versterken. Cryptobedrijven vierden de beslissing als een doorbraak voor de sector. De regering besliste woensdag ook dat beleggers crypto ETN's kunnen houden in aandelen- en aandelen ISA-rekeningen, waar tot £20.000 ($26.753) per jaar kan worden geïnvesteerd zonder belastinggevolgen.
De verklaring van Hargreaves Lansdowne daagde het optimisme rond de regelgevende verschuiving uit.
"Prestatieveronderstellingen zijn niet mogelijk te analyseren voor crypto, en in tegenstelling tot andere alternatieve activaklassen heeft het geen intrinsieke waarde," zei het bedrijf.
Het platform erkende dat sommige handelaren wilden "speculeren met cryptocurrency ETN's" en zei dat het "passende cliënten" toegang zou bieden vanaf begin 2026, hoewel het voorzichtig bleef.
Het bedrijf wees op het verleden van Bitcoin als bewijs van risico. Terwijl vroege investeerders in de meest verhandelde cryptocurrency grote rendementen zagen, merkte het bedrijf op dat Bitcoin "verschillende periodes van extreme verliezen heeft doorgemaakt en een zeer volatiele investering is — veel riskanter dan aandelen of obligaties."
De "crypto winter" van 2022 zorgde ervoor dat investeerders $2 biljoen verloren op markten voor digitale activa.
Exchange-traded notes fungeren als schuldinstrumenten gekoppeld aan gespecificeerde activa. In de crypto-context bieden ze handelaren blootstelling aan digitale tokens via gereguleerde beurzen in plaats van directe aankoop van de onderliggende cryptocurrency. De producten stellen traditionele investeerders in staat om crypto-blootstelling te verkrijgen binnen bekende bemiddelingskaders.
Verdeelde standpunten onder financiële giganten
Grote financiële instellingen hebben uiteenlopende standpunten ingenomen over digitale activa. Morgan Stanley zei vorige maand dat het dicht bij het aanbieden van crypto-handel aan particuliere beleggers was via zijn E-Trade divisie, waarmee het de eerste grote Amerikaanse bank zou zijn die welgestelde cliënten toegang biedt tot Bitcoin-fondsen. Andere banken hebben die stap gevolgd.
JPMorgan is van plan om de stablecoin-markt te betreden ondanks CEO Jamie Dimon's vocale kritiek op cryptocurrencies. Miljardair investeerder Warren Buffett heeft ook openlijk kritiek geuit op digitale valuta. De tweedeling weerspiegelt een bredere onzekerheid in traditionele financiën over hoe de opkomende activacategorie moet worden benaderd.
Chris Mellor, hoofd van EMEA ETF equity product management bij Invesco, vertelde donderdag aan CNBC dat digitale activa kunnen dienen als een afdekking tegen volatiliteit in traditionele activaklassen. "Bitcoin en andere cryptocurrencies worden soms beschouwd als 'digitaal goud' en er zijn vragen gerezen of Bitcoin op een dag goud zou kunnen vervangen als de niet-fiat activakeuze", zei hij via e-mail. "Naar onze mening is er ruimte voor beide in portefeuilles."
Mellor merkte op dat Bitcoin recentelijk een zeer lage correlatie vertoonde met aandelen, Amerikaanse staatsobligaties en goud, hoewel hij waarschuwde dat correlaties kunnen veranderen.
Die statistische onafhankelijkheid zou Bitcoin aantrekkelijk kunnen maken voor portefeuillediversificatie, volgens aanhangers van de activaklasse.
Nigel Green, CEO van financieel adviesbureau DeVere Group, betoogde dat de recente stijging van Bitcoin boven de $125.000 de signalen waren dat digitale activa de financiële mainstream zijn binnengetreden. "Beleggers beschouwen Bitcoin niet langer als een curiositeit aan de rand van de markt," vertelde hij CNBC. "De volatiliteit bestaat nog steeds, maar het is nu productieve volatiliteit, het soort dat gepaard gaat met prijsontdekking in een rijp wordende markt."
Green noemde de prijsbeweging "een structurele heroriëntatie, geen tijdelijke rally" en wees erop dat het gunstige beleidsmengsel van de Trump-regering Bitcoin's geloofwaardigheid ondersteunde. "De handen die Bitcoin vasthouden zijn sterker geworden, meer institutioneel en geduldiger," zei hij. "Bitcoin, voor investeerders die een strategische kijk hebben, blijft een solide, duurzame investering."
Begrijp de voorwaarden
Cryptocurrencies opereren als gedecentraliseerde digitale valuta's die niet gereguleerd worden door centrale autoriteiten zoals overheden. Bitcoin, gelanceerd in 2009, blijft het meest verhandeld en dient als referentiepunt voor de bredere markt. Stablecoins zijn cryptocurrencies die zijn ontworpen om een stabiele waarde te behouden door te koppelen aan traditionele activa zoals de Amerikaanse dollar.
Exchange-traded notes verschillen van exchange-traded funds in hun juridische structuur. ETN's zijn ongedekte schuldverplichtingen van de uitgever, terwijl ETF's daadwerkelijke activa bezitten. Beide worden verhandeld op beurzen zoals aandelen, maar ETN's dragen kredietrisico verbonden aan de uitgevende financiële instelling.
Afsluitende gedachten
Het debat over de legitimiteit van cryptocurrencies gaat door terwijl prijzen fluctueren en institutionele adoptie zich uitbreidt. De waarschuwing van Hargreaves Lansdowne vertegenwoordigt een van de meer directe afwijzingen van een groot platform, zelfs nu regelgevende barrières vallen. De prijsbewegingen van Bitcoin en institutionele interesse suggereren dat de activaklasse deel zal blijven uitmaken van investeringsdiscussies, ongeacht de scepsis van gevestigde spelers in traditionele financiën.