De Tsjechische Nationale Bank heeft een mijlpaal bereikt die mogelijk de manier waarop centrale banken digitale activa bekijken revolutioneert. Het is blijkbaar de eerste centrale bank ter wereld die Bitcoin op haar balans houdt.
De instelling kondigde donderdag aan dat ze een testportefeuille van $1 miljoen heeft gecreëerd, bestaande uit Bitcoin, een USD stablecoin en een getokeniseerde storting — een bescheiden maar symbolisch belangrijke stap die de orthodoxie van traditionele centrale banksystemen en het scepticisme van Europese monetaire autoriteiten ten opzichte van cryptocurrency uitdaagt.
De reis naar dit historische moment begon in januari 2025, toen CNB-gouverneur Aleš Michl voor het eerst het idee opperde om in Bitcoin te investeren. Zijn aanvankelijke voorstel voorzag in het toewijzen van maximaal 5% van de €140 miljard ($146 miljard) aan buitenlandse reserves van de bank aan de cryptocurrency — een potentiële investering van meer dan $7 miljard die een van de grootste institutionele Bitcoin-bezittingen ter wereld zou hebben vertegenwoordigd.
"Ik kwam in januari 2025 op het idee om een testportefeuille te creëren," verklaarde Michl in de aankondiging. "Het doel was om vanuit het perspectief van de centrale bank gedecentraliseerde bitcoin te testen en de potentiële rol ervan in het diversifiëren van onze reserves te evalueren."
Het voorstel veroorzaakte onmiddellijk scherpe kritiek van de President van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde, die Bitcoin ongeschikt achtte voor centrale bankreserves. Tijdens een persconferentie op 30 januari benadrukte Lagarde dat reserves "liquide, veilig en betrouwbaar" moeten zijn — kenmerken waarvan zij beweerde dat Bitcoin deze niet had. Ze voegde eraan toe dat ze "ervan overtuigd was dat bitcoin de reserves van geen enkele centrale bank van de Algemene Raad zal binnenkomen."
Maar de unieke positie van de Tsjechische Republiek als EU-lid dat de euro niet heeft aangenomen, gaf de centrale bank meer onafhankelijkheid van de richtlijnen van de ECB. De CNB-raad keurde Michls voorstel goed op 30 oktober, waarbij gekozen werd voor een voorzichtige pilootaanpak in plaats van de grotere initiële investering.
Een Berekend Experiment
De $1 miljoen testportefeuille vertegenwoordigt slechts 0,0007% van de totale reserves van de CNB — een opzettelijk conservatief startpunt ontworpen om het risico te minimaliseren en tegelijkertijd praktische ervaring op te doen. De bank benadrukte dat het totale geïnvesteerde bedrag niet actief zal worden verhoogd, en de aankoop werd gedaan buiten haar bestaande internationale reserves kader.
Het pilotprogramma is bedoeld om processen te testen die verband houden met het kopen, aanhouden en beheren van op blockchain gebaseerde activa. De CNB plant om haar ervaringen in de komende twee tot drie jaar te delen en biedt mogelijk een blauwdruk voor andere centrale banken die vergelijkbare stappen overwegen.
"De pilot is ontworpen om de centrale bank praktijkervaring te geven met op blockchain gebaseerde activa, waarvan het zegt dat ze kunnen veranderen hoe betalingen en financiële systemen in de toekomst werken," verklaarde de bank in haar aankondiging.
De opname van meerdere activatypen — Bitcoin, een stablecoin, en getokeniseerde stortingen — weerspiegelt een uitgebreide aanpak voor het begrijpen van verschillende categorieën digitale activa en hun potentiële toepassingen in centrale bankactiviteiten.
Afwijken van Europese Conventie
De stap van de Tsjechen staat in schril contrast met de heersende opvattingen onder Europese monetaire autoriteiten. Polen's centrale bank verklaarde geen overwegingen te hebben om in cryptocurrencies te investeren, en noemde ze "een activaklasse met zeer hoog risico." De centrale bank van Roemenië verklaarde ook geen plannen te hebben om cryptocurrency op welke manier dan ook op te nemen.
Toch heeft Michl zijn benadering niet ingekaderd als roekeloze speculatie, maar als noodzakelijke aanpassing aan technologische verandering. "De wereld, de economie en het gedrag van mensen veranderen voortdurend en ik denk dat we daarop voorbereid moeten zijn in hoe we denken en wat we doen," vertelde hij aan Bloomberg in februari.
De gouverneur — een voormalig commercieel bankstratigist die mede-oprichter is van een algoritmisch handelsfonds — brengt een investeringsgerichte visie die zeldzaam is onder centrale bankiers. "Als je mijn positie vergelijkt met die van andere bankiers, dan ben ik degene die de jungle in trekt, of de pionier," zei hij tegen de Financial Times. "Ik runde vroeger een investeringsfonds, dus ik ben een typische investeringsbankier zou ik zeggen, ik houd van winstgevendheid."
Binnenlandse Momentum
De stap van de CNB vindt plaats te midden van stijgende cryptocurrency adoptie in de Tsjechische Republiek. Volgens gegevens van Anycoin, de grootste crypto-uitwisseling van het land, handelden Tsjechen in 2024 meer dan CZK 10 miljard ($450 miljoen) aan cryptocurrency — meer dan het dubbele van de volumes van 2022 en 2023.
Het land heeft bredere crypto-vriendelijke beleidsmaatregelen aangetoond. In december 2024 keurde het Tsjechische parlement unaniem wetgeving goed om Bitcoin holdings van meer dan drie jaar vrij te stellen van vermogenswinstbelasting, wat een duidelijk signaal van steun voor de digitale activa-industrie is.
Lucien Bourdon, Bitcoin-analist bij de Tsjechische hardware wallet-fabrikant Trezor, vertelde The Block dat als de testportefeuille slaagt, "deze beslissing een keerpunt zou kunnen betekenen — niet alleen voor de Tsjechische Republiek, maar voor de wereldwijde acceptatie van Bitcoin als instrument voor nationale economische strategie."
Wereldwijde Context
Hoewel de aankoop van de Tsjechische Nationale Bank historisch is, bestaat deze binnen een bredere mondiale trend van regeringen die hun houding ten opzichte van Bitcoin heroverwegen. Vanaf 2025 houden 27 landen Bitcoin in hun reserves, terwijl 13 wetgeving hebben geïntroduceerd om de soevereine status ervan te formaliseren.
De meeste van deze holdings komen echter voort uit inbeslagnames door wetshandhaving in plaats van strategische aankopen. De Verenigde Staten en China bezitten aanzienlijke Bitcoin verkregen via strafrechtelijke verbeurdverklaringen, terwijl El Salvador het enige land blijft dat opzettelijk Bitcoin reserves heeft opgebouwd als nationaal beleid, met bijna 6.000 BTC nu ter waarde van meer dan $600 miljoen.
Het landschap kan drastisch verschuiven als de Verenigde Staten het voorgestelde Strategische Bitcoin Reserve van President Donald Trump implementeert. Senator Cynthia Lummis's BITCOIN Act zou het Amerikaanse Ministerie van Financiën opdragen om één miljoen Bitcoin te kopen over vijf jaar — een $94 miljard investering tegen de huidige prijzen.
Analisten van Deutsche Bank voorspellen dat "er ruimte is voor zowel goud als Bitcoin om ergens tussen centrale bankbalansen samen te bestaan tegen 2030," aangedreven door afnemend vertrouwen in de Amerikaanse dollar en toenemende institutionele acceptatie. De bank merkt op dat het aandeel van de dollar in mondiale reserves is gedaald van 60% tot 41% tussen 2000 en 2025.
Slotgedachten
De testportefeuille van de CNB vertegenwoordigt zowel het eindpunt als de start. Het valideert jaren van discussie over de potentiële rol van Bitcoin in soevereine financiën terwijl het erkent dat vragen aanzienlijk talrijker zijn dan de antwoorden.
Gouverneur Michl is openhartig geweest over de risico's. Analysef MN van de CNB ontdekte dat als de bank 5% van haar reserves in Bitcoin had gehouden gedurende het afgelopen decennium, de jaarlijkse rendementen zouden zijn gestegen met 3.5 procentpunten — maar de volatiliteit zou zijn verdubbeld.
Toch betoogt de gouverneur dat dit perspectief een investeerdersmentaliteit weerspiegelt die geschikt is om zich een weg te banen door onzekere terreinen. Zijn bereidheid om te experimenteren, zelfs op kleine schaal, positioneert de Tsjechische Republiek aan de voorhoede van monetaire innovatie.
Of deze $1 miljoen testportefeuille het begin markeert van wijdverspreide centrale bank Bitcoin adoptie, of dat het een geïsoleerd experiment blijft, zal de komende jaren duidelijker worden. Voor nu staat het als bewijs dat ten minste één grote centrale bank van mening is dat het begrijpen van Bitcoin de moeite waard is — en mogelijk het risico.
Met Bitcoin dat boven de $102,000 handelt en institutionele adoptie die versnelt, kan de historische aankoop van de Tsjechische Nationale Bank uiteindelijk niet als een anomalie worden herinnerd, maar als het moment waarop centrale banken hun digitale tijdperk zijn binnengestapt.